重物，资金流失严重。不少小微企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理 不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。五是管理人员素质偏低。目前，不少小微企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象；等等。究其原因，一是企业财务基础薄弱，会计人员素质不高，又受制于领导，无法行使自己监督权：二是企业领导的法规观念淡薄，忽视财务制度、财经纪律的严肃性和强制性。
3.1.3 小微企业贷款缺乏足够的抵押担保
目前，我国除少数实力雄厚的小微企业以外，相当一部分小微企业缺少土地使用权、门面房、商业用房等银行普遍愿意接受抵押的财产。而在金融市场上，资金的需求者能否顺利地筹集到资金，取决于他所提供的条件和价格能否被资金提供者接受。在我国，小微企业主要以集体、私营等形式存在，资金规模小，资信担保能力都很低，这一方面决定了小微企业无法在资本市场上进行直接融资；另一方面也说明银行等金融机构要向小微企业提供金融支持就必须承担更大的风险。而与此同时，绝大多数小微企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又遭遇重重的困难。所以，小微企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。民营企业信贷难，在小微企业身上更为明显。小微企业贷款量相对较小，但由于它们多存在轻资产、资信评级不足等先天障碍，贷款能力要远远弱于大中型企业。不少小微企业主在接受调查时均反映银行贷款难度大，即使最终成功贷款，由于手续过于繁琐且申请周期长，也会影响企业资金周转。缺乏足够担保和抵押而导致贷款失败的案例十分普遍。据调查，我国小微企业因无法落实担保而拒贷的比例为23.8%，因无法落实抵押而拒贷的比例为32.3%，合计总拒贷率为56.1%[1]。
穆迪公司的研究表明，小企业经济衰退期的债务回收率比经济繁荣期相比要低1/3。而对于有抵押的贷款，不良贷款回收率在一定程度上由押品的价值决定。一般情况下，当宏观经济低迷时，小微企业押品价值下降更快。我国四大资产管理公司贷款清收数据表明，在经济增速高于10%的繁荣时期，不良贷款平均回收率较低迷时期高出8～10个百分点。小微企业所能提供的抵押品的数量及质量难以与申请的贷款额度相匹配，因此，银行出于风险补偿能力的考虑，不愿对小微企业发放贷款。
虽然国家政策逐步向小微企业倾斜，但落实到操作环节，银行仍存在诸多担忧。这也可以从银行处得到证实。一家位于东北的城市商业银行信贷员告诉财新：“没有抵押，肯定是做不了贷款的”，该信贷员说。即便是发展前景良好的高科技企业，由于其资产主要
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数据来源中小企业简报2010第59期
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小微企业融资难原因与解决途径
是无形资产，其信贷申请在初审阶段就很难通过。”
“根本就不敢想从银行贷款。厂房都是租的，哪里去找抵押物啊？”北京联志兴诚冷气设备有限公司经理王连智对表示，公司资金短缺时只能通过亲友周转，年利率甚至要达到25%，但是没有抵押根本无法从银行里顺利贷到款。
3.1.4 小微企业经营风险大
小微企业经营规模小，市场反应快，抗风险能力弱；资产规模小，销售收入少，资金实力弱。大多数小微企业成立时间不长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国小微企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多小微企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，小微企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用，严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给小微企业投资和贷款。
普华永道北京分公司人才与变革管理咨询部高级经理董羿君向记者介绍，据统计，中国小微企业的平均寿命仅2.5年，集团企业的平均寿命仅7～8年，与欧美企业平均寿命40年相比相距甚远。中国企业数量众多，但企业的生命周期短，重复走着“一年发家，二年发财，三年倒闭”之路，能做强做大的企业更是寥寥无几。这样的经营状况导致了小微企业的破产率普遍高于大型企业。也是由于小微企业经营持续时间相对较短，退出市场的概率较高，客观上增大了对其注资的风险，这不符合金融系统的稳健原则，安全性、流动性、盈利性是金融投资的基本要求，过高的经营风险使得金融机构不可能加大对小微企业投资力度。我们国家很多小微企业发展，包括它内部的管理、财务管理、征信体系等方面都有缺陷，也使得在融资上必要的程序都很难满足。
3.2 金融机构层面因素
3.2.1 国有商业银行对小微企业贷款存在偏见
目前，我国已经初步形成了以国有商业银行为主体，政策性金融机构、股份制商业银行、其它非银行金融机构并存的金融体系，但小微企业融资服务组织体系还很不健全，其主要表现有：四大国有银行对小微企业融资仍然存在体制性歧视，重国有轻私营、重大轻小、重抵押担保轻信用、重短期轻长期的倾向依然比较严重。国有银行的经营方针明显地向国有大型企业和国家重点建设项目倾斜，主要有：支持效益好的国有企业特别是大型优
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势企业的正常贷款需求，向处于亏损状态的国有企业特别是国有大型企业提供政策性贷款，保证国家和地方重点建设项目与技术项目的资金需求，而小微企业往往被忽视，要求其支付的实际利率也比国有企业高。这种歧视性信贷政策根源于国有银行与国有企业相同的国有资本结构。由于政府承担国有企业的最终无限债务责任，对国有企业意味着信贷软约束，不需承担过大责任，贷款风险相对较低。而小微企业却没有这种特殊的担保救助承诺，一旦出现债务问题，往往被认为是国有资产的流失，银行领导要承担更大的责任。所以，尽管在客观上四大国有银行仍然是小微企业外部资金的主要来源，但其无论是经营战略、管理能力，还是机构设置、操作方式等都倾向于大型企业。一方面国有银行产生于计划经济时期，历史上其功能就主要定位在为国有经济发展筹集资金，因而服务对象也主要锁定在国有大型企业；与小微企业相比，国有银行对大企业信息了解较为方便，就管理来说更偏向于与大企业发展信贷关系。正是由于国有银行的先天性因素，导致其客观上自身运行效率不高，主观上歧视小微企业尤其是私营企业，造成了它对小微企业金融服务效率的低下，成为小微企业融资难的一大根源。
3.2.2 信息不对称导致增加银行信息成本
信息不对称[1]，即交易的一方对另一方了解不充分，从而影响其准确决策，是金融市场的一个普遍现象。对于想发行股票或债券的企业来说，投资者在做出投资决策前必然积极寻找发行公司的各种信息，通过信息鉴别来减少信息不对称的程度，而公司越大、越成熟、越著名，投资者在市场上获得的有关该公司的信息就越多，从而投资者评价该公司的质量，判断其优劣也就越容易。实际上，也只有大公司才能承受得起昂贵的信息披露、社会公证等成本。另一方面，由于投资者对信誉好的大企业不大会有逆向选择，他们愿意购买其股票或债券；而小微企业由于信息不透明，投资者获得信息很难，成本也高，在发行股票或债券时，投资者就要求很高的风险溢价，所以小微企业在发行股票或债券时就必须付出高昂的发行成本。更糟糕的是由于逆向选择的存在，小微企业的股票和债券发行往往不尽人意。同样银行在发放贷款时也面临着信息不对称问题。银行可以通过提高信息分析能力，寻找更多的信息资源，投入更多的人力等方法来尽量减少信息不对称的程度。但是，相对于大企业而言，银行在收集、处理小微企业信息和对其监督方面存在规模不经济的问题。银行对大企业提供的贷款额或一段时间内积累的贷款额规模较大，所以银行对大企业的单位信息成本和监督成本较低。而且，许多大企业的信息可以在市场上低成本获得，如上市公司的审计报告，还有企业的信用评价等级等。但是对于小微企业而言，由于其对资本和债务的需求规模较小，审查和监管的平均成本和边际成本较高，所以从贷款成本考虑，
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许进，小微企业成长中的融资瓶颈与信用评级[N]，2009（1）：33
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小微企业融资难原因与解决途径
银行不愿意向小微企业贷款是可以理解的。
“小微企业贷款需求与银行信贷供给之间的信息不对称是最主要原因。”近日，《瞭望》新闻周刊记者调研小微企业贷款难现象时，泉州银行行长林阳发分析说，小微企业对于银行来说是一片“蓝海”，但由于它们分布广、行业多，银行信贷人员专业领域有限，难以掌握它们的贷款需求信息。而小微企业财务报表不健全也让银行感到头痛，贷款手续往往因为各种原因难以办理。小微企业内部制约不健全，财务管理不规范。目前有相当部分小微企业由于客观和人为因素没有建立起完整的财务制度，多数民营企业并未采取现代化的财务管理机制，财务管理系统落后，财务信息的真实性和透明度较差，会计核算不健全，缺乏足够的财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩。银行对这些企业的财务状况、经营业绩及发展前景等情况难以了解，造成银行与企业之间信息不对称，使银行难以制约信贷风险，故不敢轻易提供信贷支持。
3.2.3 缺少适应小微企业客户的信贷产品，
首先，小微企业经营规模大小不一，需求差异化成度高，缺少适应小微企业客户的信贷产品是我国金融机构的普遍现象[1]。小微企业经营比较活跃，但经营规范大小不一，融资需求也呈多样化。而我们目前的主流信贷产品多源于中型企业金融服务模式，目前，我国商业银行能够在小微企业融资业务中得以推广的贷款种类太少，基本仅保持在有足值易变现房产抵押为担保方式的简单的流动资金贷款，银行对小微企业授信普遍要求提供足值有效的担保条件，不动产抵押仍为最主要的担保方式，担保机构在企业融资中发挥的作用相对有限。调查结果还显示，虽然抵押担保是小微企业融资的重要手段，但是金融机构普遍接受的抵押品仅限于土地、房产以及少量的通用型原材料和机器设备，抵押品种类别过于单一。而既能有效控制风险，又能让小微企业在现有条件下贷得出款的业务品种十分缺乏，很难满足小微企业融资的实际需求。
3.2.4 市场环境制约，融资渠道单一
多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调。在直接融资与间接融资结构极不协调的前提下，证券市场还是以主板为主向大型企业倾斜。加之低门槛的创业板迟迟不开，地方性股权交易市场被纷纷取缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。融资方式单一，缺少融资渠道，是造成小微企业融资难的主要原因。我国小微企业融资供应大多来自银行贷款，风险集中于银行，而银行信贷对小微企业来说又远远
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彭凯,向宇.我国银行开展小微企业贷款的困难和对策[M].四川大学经济学院,2010(5):59-61.
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不足。同时，直接融资渠道缺乏也是企业融资难的重要原因之一。
（1）间接融资渠道难
目前我国融资渠道狭窄，主渠道还是银行，但作为主要的间接融资渠道，对我国小微企业的融资还是存在着一定问题。我国小微企业的间接融资，可以来源于三个方面：国有商业银行、股份制商业银行、地方金融机构。从目前的情况看，尽管股份制商业银行和地方金融机构对小微企业的贷款有所增长，但并未根本改变小微企业所面临的信贷少的状况。造成这种局面的主要原因是，占有信贷资金来源2／3的国有商业银行对小微企业的信贷支持力度下降，股份制银行和地方金融机构由于实力所限，难以弥补这个缺口。
首先，对于我国小微企业间接融资渠道中占主要地位的国有商业银行来说[1]，为了降低经营成本、控制经营风险，都转向经营批发业务，重点支持自然垄断行业和大企业，给小微企业的贷款条件要远远高于大企业，而且倾向于给小微企业短期贷款，小微企业长期借款借不到，就只有短借长用，导致逾期贷款增加。另外，按照目前只有向大企业尤其是国有大型企业贷款，即使形成不良债权，在若干年后或许可以通过呆帐准备金核销或债转股，但对于小微企业就没有这种可能，所以银行失去了给小微企业贷款的积极性。
其次，对于股份制商业银行和地方金融机构以及其他一些中小金融机构来说，对小微企业提供信贷也存在某些障碍。其一，小微企业单笔借款数额小、比数多，商业银行监管难度大、风险大，交易费用和信息成本高，这些中小金融机构在这方面就有自己的优势，可以比较容易获得本地小微企业的有关信息，为小微企业贷款的交易成本相对低一些。但我国中小金融机构发展十分缓慢，所占金融资源有限，远远不能满足小微企业庞大的资金需求。其二，金融资源分布与小微企业布局不匹配。为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些与小微企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。另外，中小金融机构满足小企业贷款需求的能力受到其分支机构数量的限制。由于“跑腿成本”的存在，小企业一般只能在距离较近的范围内寻找金融服务，这就决定了为小企业服务的金融机构必须具备较多的分支机构，这样也增加了小微企业贷款的成本。
（2）直接融资渠道难
首先，小微企业在资本市场上直接筹资会受我国股市上市规模的限制，虽然现在已不再限制民营企业上市，但鉴于政府偏重国有大中型企业的宏观政策取向，上市指标仍主要向国有大中型企业倾斜。我国股票市场和企业的债券市场对企业资产规模及盈利的要求，以及实行发行额度审批的非市场行为，决定了小微企业尤其是处于创业期的小微企业不可
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李雪梅.金融业如何进一步完善小企业融资服务[J].金融视线,2010(12):30
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