=7.2464 (5分) 6% 7.360 i 7.2464 8% 6.710
用插入法求出 i=6%+2%（0.1136/0.65）=6.35% (5分) 2、（10′）解：
先计算两公司的期望报酬率：
EA =0.3×100%+0.4×15%+0.3×(-70%)=15%
EB =0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15% (5分) 再计算两公司的标准离差：
麦林电脑公司的标准离差=[（100%-15%） ×0.3+(15%-15%) ×0.4+(-70%-15%)×0.3]
=65.84%
天然气公司的标准离差= [（20%-15%） ×0.3+(15%-15%) ×0.4+(10%-15%)×0.3] =3.87% （5分） 所以麦林电脑公司的风险大于天然气公司的风险。 3、（10′）解：
（A）经营杠杆系数为：
（280-280×60%）÷（280-280×60%-32）=1.4 (4分) （B）财务杠杆系数为：
（280-280×60%-32）÷（280-280×60%-32-200×40%×12%）=1.14 (4分) （C）总杠杆系数=1.4×1.14=1.6 （2分）
4、（10′）解：
（1）NPV（A）=6000×（P/A，12%，5）-20000=1628.8(元) (2分) （2）求IRR（A）：
6000×（P/A，IRR，5）=20000 （P/A，IRR，5）=20000÷6000=3.3333 15% 3.3522
2
2
2
2
2
2
IRR 3.3333 16% 3.2743
用插入法求出IRR（A）=15%+1%×[（3.3522-3.3333）÷(3.3522-3.2743)] =15.24% (3分) （3）NPV（B）=14800×（P/A，12%，5）-50000=3351.04(元) (2分) （4）求IRR（B）：
14800×（P/A，IRR，5）=50000 （P/A，IRR，5）=50000÷14800=3.3784
14% 3.4331 IRR 3.3784 15% 3.3522
用插入法求出IRR（B）=14%+1%×[（3.4331-3.3784）÷(3.4331-3.3522)] =14.68% (2分) 结论:由于A与B是互斥方案应该根据净现值的大小作为决策的根据，所以应该选择项目（1分） 5、（10分）解：
（1）确定按目标资本结构需要筹集的股东权益资本为：
800×40%=320（万元） （3分） （2）确定应分配的股利总额为：
1500-320=1180（万元） （4分） （3）海虹公司还应当筹集负债资金：
88-320=480（万元） （3分）
模拟试卷三答案
一、单项选择题（本大题共15小题，每小题1分，共15分） 1～5 DCBBC 6～10 BACBC 11～15 ADCBB 二、判断题（本大题共15小题，每小题1分，共15分，不需改正） 1～5 ××××× 6～10 ××××× 11～15 √√×××
三、简答题（每小题10分，共20分） 1、答：
普通股票简称普通股，是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。是股份公
司股票的主要存在形式。 （3分） 优点：（1）筹资风险小。 （2）财务负担轻。 （3）能增强公司的信誉。
（4）筹资限制少 （4分） 缺点：（1）资金成本较高。 （2）容易分散公司的控制权
（3）可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。 2、答：
现金流量是指一个投资项目在其计算期内所引起的现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要依据和重要信息之一。 （2分） 现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个具体概念。 （2分） 现金流入量是指能够使投资项目的现实货币资金增加的项目。 （2分） 现金流出量是指能够使投资项目的现实货币资金减少或需要动用现金的项目。 （2分） 现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量之间的差额。 （2分） 四、业务题（本大题共50分） 1、（10分）解：
P1=1600（元） （3分） P2=200[（P/A，6%，9）+1] =200×（6.8017 +1）
=1560 .34（元） （5分） 结论：由于购买比租用成本高，所以应该租用该设备。 （2分） 2、（10分）解：
加权平均资金成本= （600/4000）×12%+（800/4000）×11%+（1700/4000）×16%
+（ 900/4000）×15.5%
=0.018+0.022+0.068+0.034875
=14.29% (5分) 普通股的资金成本率=[2÷（20-20×6%）]+5%
=15.64% （5分 3、（10分）解：
信用期为60天为甲方案；信用期为30天为乙方案，甲方案-乙方案。 （1）差量收益：（240000-200000）（5-4）=40000（元） （2）
甲方案的相关成本： 收账费用：8000（元） 坏账损失：18000（元）
机会成本=[（240000×5）÷360]×60×80%×15% =24000（元） 乙方案的相关成本： 收账费用：6000（元） 坏账损失：10000（元）
机会成本=[（200000×5）÷360]×30×80%×15% =10000（元）
差量成本=（8000+18000+24000）-（6000+10000+10000） =50000-26000 =24000（元）
差量收益大于差量成本（40000-24000=26000） 所以应该选择信用期为60天的方案。 4、（10分）解：
（1）
如果采用发行债券追加200万，每股收益的计算：
（EBIT-400×10%-200×12%）（1-40%）÷24 （3分） 如果增发普通股8万股，每股收益的计算：
（EBIT-400×10%）（1-40%）÷（24+8） （3分）
（EBIT-400×10%-200×12%）（1-40%）÷24 =（EBIT-400×10%）（1-40%）÷（24+8） 解出每股收益的无差别点；EBIT=136（万元） (1分)
EPS= 1.8(元) (1分)
(2) 预计2001年息税前利润为200万元，它大于EBIT，所以应该选择发行债券（年利率12%）来追加筹资。 (2分) 5、（10分）解：
（1）1000-300=700（万） （3分） （2）2000×60%=1200（万） （3分） （3）1200-700=500（万） （3分） 1998年度该公司为引进生产线需要从外部筹集股权资本的数额为500万元。（1分）
模拟试卷四答案
一、选择题：
1～５ C、Ｃ、B、B、B 6～10 C、D、D、C、B 二、改错题
1、负债期越长，未来不稳定性因素越大，因此，企业长期负债的利率比流动负债要小。 2、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/50”，若银行短期借款利率为10%，则企业放弃折扣的成本为5%，（应为12.12%）所以企业不应在折扣期限内支付货款。
3、一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，（只要企业借款总额未超过最高限额）银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。
4、投资决策中使用的现金流量，指的是各种货币资金。
改为：不仅包括各种货币资金，还包伙项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值或重置成本，而非账面成本。
5、公司的股利分配方案由股东大会决定，债权人不得干涉。
改为：为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，可以契约的形式限制企业现金股利的分配。 三、简答题
1答：理财环境是指对公司财务活动产生影响的公司内部和外部各种因素的集合。（2分）
内部环境是指企业内部影响财务管理的各种因素，如??（2分）外部环境是企业外部一向财务管理的各种因素，如??（2分）
2答：剩余股利政策是在企业有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出