控件及参数调节按钮主要属性设置如下表所示。 可调节参数 属性 数据源区域 LinkedcellMax Min Smallchange单元格链接 最大值 最小值 步长 $C$2 $D$3 $D$4 $D$8 $D$10 $D$11 $D$12 $D$14 $D$15 $G$2 $G$3 13000 13000 13000 13000 13000 15000 2100 8000 9500 3000 30000 100 100 100 100 100 100 100 100 100 10 500 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10 备注 普通股(万元) 年股利率 筹资费率D 股利固定年增长率 无风险报酬率 市场组合预期报酬率 股票贝塔系数 债券投资收益率 普通股风险溢价 年股利额(元/股) 普通股每股市价 单元格 C3 C4 C5 C6 C7 C8 C9 C10 C11 C12 C13 C14 C15 C16 F2 F3 F6 F7 F8 F9 F10 F11 F12 F13 F14 公式 =D3/10000 =D4/10000 主要单元格公式设置如下表所示。 =普通股_万元*年股利率 =年固定股利/(普通股_万元*(1-筹资费率D)) =年固定股利 =D8/10000 =第一年股利/(普通股_万元*(1-筹资费率D))+固定股利年增长率 =D10/10000 =D11/10000 =D12/100 =无风险报酬率+股票贝塔系数*(市场组合预期报酬率-无风险报酬率) =D14/10000 =D15/10000 =债券投资收益率+普通股风险溢价 =G2/100 =G3/1000 =年股利额/普通股每股市价 =年股利额*(1+普通股利年增长率) =固定股利年增长率 =预期年股利额/普通股每股市价+普通股利年增长率 =无风险报酬率 =市场组合预期报酬率 =股票贝塔系数 =无风险报酬率+股票贝塔系数*(市场组合预期报酬率-无风险报酬率) =债券投资收益率 20
F15 F16 6．
=普通股风险溢价 =债券投资收益率+普通股风险溢价 如教材图5-20所示。 可调节参数 属性 数据源区域 LinkedcellMax Min Smallchange单元格链接 最大值 最小值 步长 $E$3 $G$3 $I$3 1000 12 20 100 1 1 1 1 1 备注 选中A5:I14区域，对其调用模拟运算表，引用行的单元格为I3，引用列的单元格为B3，确定即可。 年利率 每年还款次数 贷款年限 单元格 A5 A6 A7 B5 C5 7．
公式 主要单元格公式设置如下表所示。 =PMT(年利率/每年还款次数,每年还款次数*贷款年限,-贷款金额,0) =贷款金额 =A6+50000,并将其拖动复制到A8:A14区域. =贷款年限 =B5+1,并将其拖动复制到D5:I5区域. 模型总体结构布局如下图所示。
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控件及参数调节按钮主要属性设置如下表所示。 可调节参数 属性 数据源区域 LinkedcellMax Min Smallchange单元格链接 最大值 最小值 步长 1000 1200 15 12 1000 40 10000 2000 1200 20 12 1200 10 225 1 1 50 17 100 100 300 1 1 50 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 备注 借款金额 借款年利率 借款期限_年 筹资费率A 所得税税率 债券发行总额 债券总面值 票面利率 债券期限_年 筹资费率B 单元格 B10 B11 公式 $B$3 $C$4 $B$5 $B$6 $C$7 $C$8 $E$3 $E$3 $F$5 $E$6 $E$7 $F$8 每年付息次数A 每年付息次数B 主要单元格公式设置如下表所示。 =借款年利率*(1-所得税税率)/(1-筹资费率A) =每年付息次数A*RATE(借款期限_年*每年付息次数A,-(借款金额*借款年利率/每年付息次数A)*(1-所得税税率),借款金额*(1-筹资费率A),-借款金额) =债券总面值*票面利率*(1-所得税税率)/(债券发行总额*(1-筹资费率B)) =每年付息次数B*RATE(债券期限_年*每年付息次数B,-(债券总面值*票面利率/每年付息次数B)*(1-所得税税率),债券发行总额*(1-筹资费率B),-债券总面值) =B11 =E11 8．
E10 E11 A15 A23 选中A23:F28区域，对其调用模拟运算表，引用行的单元格为B5，引用列的单元格为B4，确定即可。 选中A15:F20区域，对其调用模拟运算表，引用行的单元格为E3，引用列的单元格为E8，确定即可。 模型总体结构布局如下图所示。
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每股收益分析法筹资决策模型
控件及参数调节按钮主要属性设置如下表所示。 可调节参数 属性 数据源区域 LinkedcellMax Min Smallchange单元格链接 最大值 最小值 步长 $B$3 $B$4 $B$6 $B$7 $C$12 $F$4 $F$8 $E$11 1000 100 10000 12 40 10000 10000 300 1 1 100 1 17 100 100 1 1 1 1 1 1 1 1 1 备注 普通股股数 每股面值 债务资本 债务利率 所得税税率 债券利率 股利率 普通股股价 单元格 B5 B7 B11 B12 E5 E8 E10 E14 E15 E16 F14 公式 主要单元格公式设置如下表所示。 =普通股股数*每股面值 =C7/10000 =目前的EBIT+新增EBIT =C12/10000 =发行债券*债券利率 =F8/10000 =普通股股价*增发普通股股数 =((筹资后的EBIT-债务资本*债务利率-年利息额)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/普通股股数 =((筹资后的EBIT-债务资本*债务利率)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/普通股股数 =((筹资后的EBIT-债务资本*债务利率)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/(普通股股数+增发普通股股数) =筹资后的EBIT/(筹资后的EBIT-债务资本*债务利率-年利息额) 23
F15 F16 F17 C14 =筹资后的EBIT/(筹资后的EBIT-债务资本*债务利率-优先股*股利率/(1-所得税税率)) =筹资后的EBIT/(筹资后的EBIT-债务资本*债务利率) =目前的EBIT/(目前的EBIT-债务资本*债务利率) =((①与③每股收益无差异点的EBIT-债务资本*债务利率-年利息额)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/普通股股数-((①与③每股收益无差异点的EBIT-债务资本*债务利率)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/(普通股股数+增发普通股股数) C15 C16 调用单变量求解工具，目标单元格C14，目标值0，可变单元格C15，确定即可。 =((②与③每股收益无差异点的EBIT-债务资本*债务利率)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/普通股股数-((②与③每股收益无差异点的EBIT-债务资本*债务利率)*(1-所得税税率)-优先股*股利率)/(普通股股数+增发普通股股数)，利用单变量求解工具求得C17之值。 C17 9．
调用单变量求解工具，目标单元格C16，目标值0，可变单元格C17，确定即可。 模型总体结构布局如下图所示。
购房贷款分析模型
控件及参数调节按钮主要属性设置如下表所示。 可调节参数 属性 数据源区域 LinkedcellMax Min Smallchange单元格链接 最大值 最小值 步长 $D$3 $E$4 $E$7 $F$9 20 3000 100 240 1 100 10 1 1 1 1 1 备注 贷款年限 贷款利率 首付比例 还款月份 单元格 B5 B6 B7 D5 D6 公式 主要单元格公式设置如下表所示。 =房价*房屋面积 =房价总额-首付款 =房价总额*首付比例 =贷款利率/12 =贷款年限*12 24