水平和收入时间间隔两个方面。
在一般情况下，货币需求与收入水平成正比，这是因为人们以货币形式持有的财富是其总财富的一部分，而收入的数量往往决定着总财富的规模及其增长速度。同时，收入的数量对支出数量也有决定性影响，收入多则支出多，而支出多则需要持有的货币量也多。
如果人们取得收入时间间隔越长，则人们的货币需求量就会增大；反之则反是。因为在一般情况下，收入通常是定期地取得，而支出则是经常陆续地进行，在两次收入的间隔中，人们要持有随时用于支出的货币。两次收入的间隔越长，人们需要持有的货币越多。
（2）信用的发达程度。如果在一个社会信用发达，信用制度健全，人们在需要货币的时候能容易地获得现金或贷款，那么人们所需要持有的货币就会少些，人们可以将暂时不用的货币先投资于其他金融资产，待需要使用货币时，再将其他金融资产出售以换回现金。另外，在信用制度发达的经济中，有相当一部分交易可通过债权债务的相互抵消来结算，这也减少了货币的需求量。而在信用制度不发达，融资不方便的经济中，人们要取得现金或贷款不太容易，于是人们宁愿在手头多持有些货币。一般说来，货币需求量与信用的发达程度成负相关关系。
（3）市场利率，在正常情况下，货币需求与市场利率呈负相关关系。市场利率上升，货币需求减少；反之则反是。当市场利率提高时，一方面会增加人们持有货币的成本，另一方面又会使有价证券价格下降，吸引投资者购买有价证券，以便在未来有价证券价格回升时，获取资本利得，所以人们将减少货币需求量。而当市场利率下降时，一方面会减少人们持有货币的机会成本；另一方面会使有价证券的价格上升，人们为避免将来证券价格下降而遭致资本损失，就会抛售有价证券，转而持有货币，从而使货币需求量增大。
（4）消费倾向，货币需求与消费倾向一般呈同方向变动关系。即消费倾向越大，所需要用作购买手段的货币持有量就越大，反之则反是。
（5）货币流通速度，社会商品可供量和物价水平。这三个因素对货币需求的影响可用货币流通规律的表达式来说明：
M?PQV
式中，M代表货币需求量，P代表物价水平，Q代表社会商品可供量，V代表货币流通速度。从M?PQV可以看到，货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，而与货币流通速度
成反比。
（6）心理预期。货币需求在很大程度上还受到人们的心理预期的影响。影响人们货币需求的心理预期主要有三种：一是对市场利率变动的预期；二是对物价水平的预期；三是对投资收益率的预期。当人们预期市场利率要上升时，会增加货币需求，反之则反是；当人们预期物价水平要上升时，则会减少货币持有，反之则反是；当人们预期投资收益率上升时，也会减少货币持有量，反之则反是。
（7）人们的资产选择。人们进行资产选择的原因有三：一是保值，二是生利，三是心理偏好。当人们偏好货币或持有货币的收益率高时，就会增加对货币的需求，否则，就会减少货币需求。
10．用图形说明产品市场和货币市场从失衡到均衡的调整。
答：（1） 商品市场和货币市场的一般均衡
在IS曲线上，有一系列使商品市场均衡的利率及收入组合点；在LM曲线上，有一系列使货币市场均衡的利率及收入组合点。IS曲线与LM曲线交于一点，在该点上，商品市场和货币市场同时达到均衡，其数值可通过解IS与LM的联立方程组得到。 （2） 两个市场的失衡及调整
21
当收入与利率组合点位于IS曲线左下方，投资大于储蓄，即I＞S，有超额产品需求，从而导致收入上升，组合点会右移；当收入与利率组合点位于IS曲线右上方，I＜S，有超额产品供给，从而导致收入下降，组合点会左移。当收入与利率组合点位于LM曲线左上方时，货币需求小于货币供给，即L＜M，有超额货币供给，从而导致利率下降，提高货币需求，组合点会下移；当收入与利率组合点位于LM曲线右下方时，L＞M，有超额货币需求，从而导致利率上升，抑制货币需求，组合点会上升。这四种调整使不均衡组合点最终趋向均衡利率与均衡收入。
下面举例来具体说明产品市场和货币市场从失衡到均衡的调整过程。
IS曲线和LM曲线将坐标平面分成了四个区域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ［如图3-14（a）所示］。这四个区域的点既不在IS曲线上，也不在LM曲线上，是一些非均衡的点。不同区域中产品市场与货币市场情况如下表所示。
区域 I Ⅱ Ⅲ Ⅳ 产品市场 I＜S 有超额产品供给 I＜S 有超额产品供给 I＞S 有超额产品需求 I＞S 有超额产品需求 货币市场 L 如图3-14(c)所示，假定经济社会处于A点所表示的国民收入和利率组合的失衡状态。A点所处的区域Ⅲ中，对于产品市场，投资大于储蓄，即I＞S，存在超额产品需求；对于货币市场，货币需求大于货币供给，即L＞M，存在超额货币需求。产品市场超额产品需求的存在，引起国民收入增加，结果促使A点向右水平移动；货币市场超额货币需求的存在，引起利率上升，结果促使A点向上垂直运动。在以上两股力量的共同作用下，A点将沿对角线方向向右上方移动。假定A点逐渐移动到区域Ⅱ中的B点。在B点，对于产品市场，投资小于储蓄，即I＜S，存在超额产品供给；对于货币市场，货币需求大于货币供给，即L＞M，存在超额货币需求。产品市场超额产品供给的存在，引起国民收入减少，结果促使B点向左水平移动；货币市场超额货币需求的存在，引起利率上升，结果继续促使B点向上垂直运动。在以上两股力量的共同作用下，B点将沿对角线方向向左上方移动。假定B点继续移动到区域Ⅰ中的C点。在C点，对于产品市场投资小于储蓄，即I 22 图3-14 产品市场和货币市场的均衡 12．用IS—LM 模型说明为什么凯恩斯主义者强调财政政策的作用，而货币主义者强调货币政策的作用。（华中科技大学2005研） 答：（1）货币主义者强调货币政策作用的原因 按西方经济学家观点，由于货币的投机需求与利率成反方向关系，因而LM曲线向右上方倾斜，但当利率上升到相当高度时，因保留闲置货币而产生的利息损失变得很大，而利率进一步上升将引起资本损失风险变得很小（债券价格下降到很低的程度），这就使得货币的投机需求完全消失。这是因为，利率很高，意味着债券价格很低。当债券价格低到正常水平以下时，买进债券不会使本金因债券价格下跌而损失，因而手中任何的闲置货币都可用来购买债券而不愿再保留在手中，导致货币投机需求完全消失。由于利率涨到足够高度使货币投机需求完全消失，货币需求全由交易动机产生，而与利率无关，因此LM曲线就表现为垂直线形状。 古典学派认为，人们的货币需求是由交易动机而产生，只和收入有关，而和利率波动无关，因此，垂直的LM曲线区域被认为是古典区域。当LM呈垂直形状时，变动预算收支的财政政策不可能影响产出和收入，相反，变动货币供给量的货币政策则对国民收入有很大作用，这正是古典货币数量论的观点和主张。因此，古典学派强调货币政策作用的观点和主张就表现为IS曲线的移动（它表现为财政政策），在垂直的LM曲线区域即古典区域移动不会影响产出和收入，而移动LM曲线（它表现为货币政策）却对产出和收入有很大作用，如图3-15和图3-16所示。 图3-15 财政政策无效 图3-16 货币政策有效 LM曲线呈垂直形状时货币政策极有效而财政政策无效的原因在于，当人们只有交易需求而没有投机需求时，如果政府采用扩张性货币政策，这些增加的货币将全部被人们用来购买债券，而不愿为投机而持有货币，这样，增加货币供给就会导致债券价格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投资和收入大幅度增加，因而货币政策极为有效。相反，实行增加政府支出的政策则完全无效，因为支出增加时，货币需求增加会导致利率大幅度上升（因为货币需求的利率弹性极小，几近于零），从而导致极大的挤出效应，使得增加政府支出的财政政策效果极小。所以古典主义者强调货币政策的作用而否定财政政策作用。 （2）凯恩斯主义者强调财政政策作用的原因 凯恩斯主义者强调财政政策的原因在于，凯恩斯认为，当利率降低到很低水平时（因为凯恩 23 斯所处的时代正是经济大萧条时期，此时的利率处于较低的水平），持有货币的利息损失很小，可是如果将其购买债券的话，由于债券价格异常高（利率极低表示债券价格极高），因而只会跌，而不会涨，从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大，这时，人们即使有闲置货币也不肯去买债券，这就是说，货币的投机需求变得很大甚至无限大，经济陷入所谓“流动性陷阱”（又称凯恩斯陷阱）状态，这时的LM曲线呈水平状。如果政府增加支出，IS曲线右移，货币需求增加，并不会引起利率上升而发生“挤出效应”，于是财政政策极有效，如图3-17所示。相反，这时政府如果增加货币供给量，则不可能再使利率进一步下降，因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中，因此债券价格不会上升，即利率不会下降，既然如此，想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收入就不可能，因此货币政策无效，如图3-18所示。因而凯恩斯主义首先强调财政政策而不是货币政策的作用。 图3-17 财政政策有效 图3-18 货币政策无效 13 比较国民收入与利息率均衡的分析（IS-LM分析）和凯恩斯的现代国民收入理论，说明IS-LM分析在哪些方面得出了与凯恩斯的现代国民收入理论不同的结论。（北师大2007研） 答：（1）凯恩斯的现代国民收入理论（以两部门经济为例） 在两部门经济中，国民收入的均衡条件为：总需求等于总供给，即AE=Y。其中AE=C＋I，Y=C＋S。因此AE=Y，即C＋I=C＋S，I=S。这就是两部门经济中国民收入决定的恒等式。如果I>S，则意味着计划总需求大于实际产量，厂商的非合意存货减少，为了增加合意存货，厂商必然会扩大生产规模，增加产品供给，直至I=S；如果I 图3-18 简单的凯恩斯国民收入决定模型 （2）IS－LM模型 IS曲线是一系列使商品市场均衡的利率及收入组合点，均衡国民收入与利率间存在反方向变化的关系。在以r为纵轴，y为横轴的坐标系上，IS曲线是由左上向右下方倾斜的。LM曲线是一系列使货币市场均衡的利率及收入组合点，以y为纵轴，r为横轴所画的LM曲线是由左下向右上方倾斜的。IS－LM模型就是将二者结合起来分析使两个市场同时均衡的收入和利率的情况。IS曲线与LM曲线交于一点，在该点上，商品市场和货币市场同时达到均衡，其数值可通过解IS与LM的联立方程得到。 两个市场的失衡及调整。如图3-19所示，当收入与利率组合点位于IS曲线左下方，投资大 24 于储蓄，即I＞S，有超额产品需求，从而导致收入上升，组合点右移；当收入与利率组合点位于IS曲线右上方，I＜S，有超额产品供给，从而导致收入下降，组合点会左移。当收入与利率组合点位于LM曲线左上方时，货币需求小于货币供给，即L＜M，有超额货币供给，从而导致利率下降，提高货币需求，组合点会下移；当收入与利率组合点位于LM曲线右下方时，L＞M，有超额货币需求，从而导致利率上升，抑制货币需求，组合点会上升。这四种调整使不均衡组合点最终趋向均衡利率与均衡收入。 图3-19 产品市场与货币市场的一般均衡 （3）综上所述，简单凯恩斯模型假设价格不变、利息率不变。用乘数理论刻画财政政策效应。该模型对总产出决定和政策效应的分析实际上是总需求分析。 而IS－LM模型保持价格不变的假设。重点引入货币因素从而说明了利息率变动对宏观经济的影响。该模型在利息率可变情况下分析总产出决定，并分析了利息率决定。对财政政策效应的分析既保留了乘数效应，又引入了挤出效应。此外，还分析了货币政策效应。但是，该模型仍然是总需求分析。IS－LM模型是对产品市场和货币市场一般均衡的分析。 25