流动资产合计 固定资产净额 总 计 225 475 700 315 385 700 总 计 700 700 同时，该公司2009年度销售利润率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，自有资金利润率为20%，2010年度销售收入为350万元,净利润为63万元。 要求：根据上述资料：
（1） 计算2010年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；
（2） 计算2010年总资产周转率、销售利润率和自有资金利润率；
（3） 分析销售利润率、总资产周转率和权益乘数变动对自有资金利润率的影响。
第五章 财务预算
一、单选题 1、某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5％，公司销量增长10％，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25％，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。 A、38.75 B、37.5 C、25
D、25.75
2、企业的外部融资需求的正确估计为（ ）。 A、资产增加－预计总负债－预计股东权益
B、资产增加－负债自然增加－留存收益的增加 C、预计总资产－负债自然增加－留存收益的增加 D、预计总资产－负债自然增加－预计股东权益
3、在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（ ）。 A、销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B、销售净利润的提高必然引起外部融资的减少 C、股利支付率的提高必然会引起外部融资增加 D、资产周转率的提高必然引起外部融资增加
二、练习题
1、某企业1996年至2000年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示，该企业2001年的预计产销量为86000件。
要求：运用回归分析法计算该企业2001年的资金需要量。
某企业产销量与资金占用量表
年度 1996 1997 1998 1999 2000
2、某公司2005年的财务数据如下：
产量（X）（万件） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 资金占用量（Y）（万元） 650 640 630 680 700 项 目 流动资产 长期资产 流动负债 长期负债 当年销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金额（万元） 4000 8000 400 6000 4000 200 60 140 假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。 要求：
（1）2006年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2005年水平，计算需要补充多少外部资金？
（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？
3、ABC公司2006年有关得财务数据如下； 项目 流动资产 长期资产 资产合计 短期借款 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 销售额 净利 金额 1400 2600 4000 600 400 1000 1200 800 4000 4000 200 占销售额得百分比 35% 65% 无稳定关系 10% 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系 100% 5% 现金股利 60 要求：假设该公司实收资本以直保持不变，计算回答以下互不关联得3个问题 （1）假设2007年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前得股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？
（2）假设2007年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其它财务比率不变）。
（3）若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？
第六章1、资本成本 一、判断题：
1．资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。 2．用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。
3．国际上通常将资本成本视为投资项目“最低收益率”；视为是否采用投资项目的“取舍率”；
作为比较选择投资方案的主要标准。
4．一般而言，债券成本要高于长期借款成本。
5．公司的留用利润是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用留用利润并不花费什么成本。
6．在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。
7．综合资本成本率是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本率的平均数。 8．边际资本成本率是实现目标资本结构的资本成本率。 二、单项选择题：
1．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（ ）
A个别资本成本 B边际资本成本 C综合资本成本 D资本总成本 2．可以作为资本结构决策基本依据的成本是（ ）
A个别资本成本 B综合资本成本 C边际资本成本 D资本总成本 3．可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（ ）
A个别资本成本 B综合资本成本 C边际资本成本 D资本总成本 4．下列筹资方式中，资本成本最低是（ ）
A发行股票 B发行债券 C长期借款 D留用利润 5．下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）
A发行普通股 B发行债券 C发行优先股 D长期借款
6．普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股的成本最接近于（ ）
A 10.5% B 15% C 19% D 20% 三、多项选择题：
1．能够在所得税前列支的费用包括（ ）
A长期借款的利息 B债券利息 C债券筹资费用 D优先股股利 E普通股股利
2．决定综合资本成本高低的因素有（ ）
A个别资本的数量 B总成本的数量 C个别资本的成本 D加权平均权数 E个别资本的种类
3．综合资本成本的权数，可有三种选择，即（ ）
A票面价值 B帐面价值 C市场价值 D目标价值 E清算价值
四、计算题
1、某公司拟筹资5000万元，其中包括：1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10％，筹资费率为2％；800万元优先股按面值发行，股利率为12％，筹资费率为3％；其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4％，预计第一年股利率为13％，以后年度保持第一年的水平，该公司所得税税率为30％。要求：（1）计算债券成本（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算加权平均资金成本
2、某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元，普通股60万元。经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹资新资金后仍应保持目前的资本结构。企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种来源的个别资金成本将发生下列的变动：
资金来源 长期借款 长期债券 普通股 新筹资的数量范围 50000元内 50000元以上 100000元内 100000元以上 150000元内 150000元以上 资金成本 5% 6% 8% 10% 12% 14% 试计算该企业新筹资总额的分界点，及编制边际资金成本规划表。
3、某公司计划筹集资金500万元。所得税率33%。有关资料如下： （1） 向银行借款75万元，年利率为10%，手续费2%；
（2） 按溢价发行债券，债券面值90万元，票面利率12%，溢价发行价格为100万元，每年支付利息，筹资费率3%；
（3） 发行优先股125万元，年股息率13%，筹资费率5%；
（4） 发行普通股票15万股，每股发行价格10元，筹资费率6%。预计第一年每股股利1.4
元，以后每年按7%递增。其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资金成本；
（2）计算该公司加权平均资金成本。 第六章项目决策基础知识
一、单项选择题
1、 投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A、净现值法 B、获利指数法 C、内部报酬率法 D、平均报酬率法
2、 某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）。
A、4.5年 B、2.9年 C、2.2年 D、3.2年
3、 某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量
4.6万元，则该项目内部报酬率为（）。 A、6.68% B、7.33% C、7.68% D、8.32%
4、 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（ ）来计算。
A、 NCF=每年营业收入—付现成本 B、NCF=每年营业收入—付现成本—所得税 C、NCF=净利+折旧+所得税 D、NCF=净利+折旧—所得税 5、 当贴现率与内部报酬率相等时（）。
A、 净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大与零 D、净现值不一定 6、 当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。
A、 该方案不可投资 B、该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 B、 该方案获利指数大于1 D、该方案的内部报酬率大于其资本成本 7、 若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A、 它的投资报酬率小于零，不可行 B、为亏损项目，不可行
B、 它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 C、 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
8、 某投资方案贴现率为18%时，净现值为—3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（）。 A、14.68% B、16.68% C、17.32% D、18.32%
9、 某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案每年的营业现金流量为（）。 A、1680 B、2680 C、3680 D、4320 10、 下列说法不正确的是（）。
A、 当净现值大于零时，获利指数小于1 B、当净现值大于零时，说明该方案可行
B、 当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率 D、净现值是未来总报酬的总
现值与初始投资额现值之差 11、 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现
金流入和流出的数量。这里现金流出是指（ ）。
A、 营业现金支出 B、交纳的税金 C、付现成本 D、营业现金支出和交纳的税金 12、
下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。
A、 固定资产折旧 B、固定资产残值收入 C、垫支流动资金的收回 D、停止使用的土地的变价收入 二、多项选择题
1、 在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。
A、 营业现金流量=税后收入—税后成本+税负减少 B、营业现金流量=收入*（1—税
率）—付现成本*（1—税率）+折旧*税率 C、营业现金流量=税后净利+折旧 D、营业现金流量=税后净利+折旧—所得税 E、营业现金流量=营业收入—付现成本—所得税
2、 确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
A、 净现值大于零 B、现值指数大于1 C、回收期小于1年 D、内部报酬率较高 E、内部报酬率大于1
3、 对于同一投资方案，下列说法正确的是（）。
A、 资本成本越高，净现值越低 B、资本成本越高，净现值越高 C、资本成本相当
于内部报酬率时，净现值为零 D、资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零 E、资本成本高于内部报酬率时，净现值大于零
4、 在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（）。
A、 净现值 B、内部报酬率 C、投资回收期 D、获利指数 E、平均报酬率 5、 下列几个因素中影响内部报酬率的有（）。
A、 银行存款利率 B、银行存款利率 C、企业必要投资报酬率 D、投资项目有效年限 E、初始投资额
6、 有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入4000元，
连续6年；乙方案从现在开始每年现金流入6000元，连续4年，假设它们的净现值相等且小于零，则（）。 A、乙方案优于甲方案 B、甲方案优于乙方案 C、甲乙均是可行方案 D、甲乙均不是可行方案 E、两个方案使用了不同的贴现率
7、 对净现值、内部报酬率和获利指数这三种指标进行比较，下面说法正确的有（）。
A、 在多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的 B、在互斥选择决
策中，净现值法有时会得出错误的结论 C、在这三种方法中，净现值法是最好的
评价方法 D、一般来说，内部报酬率法只能用于有资本限量的情况 E、这三个指标在采纳与否决策中都能得出正取的结论
8、 利润与现金流量的差异主要表现在（）。
A、 购置固定资产付出大量现金时不计入成本 B、将固定资产的价值以折旧或折耗的
形式计入成本时，不需要付出现金 C、现金流量一般来说大于利润 D、计算利