润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间 E、只要销售行为已经确定，就
应计入当期的销售收入，但不一定立即收到现金
三、判断题
1、 内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。 2、 长期投资决策中的初始现金只包括固定资产上的投资。
3、 固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。
4、 原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。
5、 每年净现值流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利与折旧之
和。
6、 现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的
营业利润为评价项目经济效益的基础。
7、 净利润的计算比现金流量计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。 8、 无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投资回收期=原始投资额/每年的NCF
9、 在有多个备选方案的互斥选择决策中，一定要选用净现值最大的方案。
10、 在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则始终能得
出正确的答案。 11、 投资回收期既考虑了整个回收期内现金流量，又考虑了货币的时间价值。 12、 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内部报酬率也
相对较低。 13、 净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示
各个投资方案本身可达到的投资报酬率。 14、 由于获利指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。 15、 固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。 16、 某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因对这些
自然资源越晚开发越好。 17、 在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。这是因为净
现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当于企业资金成本的利润率，而内部报酬率却假定现金流入量重新投资产生的利润率与此项目的特定的内部报酬率相同。 18、 19、
非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值，因而夸大了投资的回收速度。 由于集中力量、加班加点可以缩短项目投资期，使项目早投入生产，早产生现金流
量，因此，企业在投资时应尽量缩短投资期。 20、 初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。
21、 对于寿命周期不相等的两个投资项目，也可以直接计算两个项目的净现值，并选择
净现值最大的项目作为可行项目。 22、
内部报酬率反映了投资项目的真实报酬率。
23、 非贴现率现金流量指标主要包括投资回收期、平均报酬率和获利指数。 四、计算题
1、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。
3、某公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用的旧设备，新设备价款为230000元，旧设备的折余价值为125000元，其变价收入为110000元，至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零，使用新设备可使公司在经营期第1年增加营业收入40000元，增加经营成本20000元；从第2～6年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元。直线法计提折旧。企业所得税率为33％。若公司预期报酬率为25％，要求：（1）计算该公司差量净现金流量。（2）计算该公司差额净现值，判断该项目是否应进行更新？
6、某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。