繁荣 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 40% 20% 0 50% 20% -15% 60% 20% -30% 假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。 分析：
(1)计算期望报酬率
甲方案：K=0.3×40%+0.5×20%+0.2×0%=22% 乙方案：K=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)=22% 丙方案：K=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)=22% (2)计算标准离差 甲方案： 乙方案： 丙方案：
(3)计算标准离差率
甲方案： V=Δ/K=14%/22% =63.64% 乙方案： V=Δ/K=22.6%/22%=102.73% 丙方案： V=Δ/K=56.9%/22% =142.% (4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率 甲方案：RR =B.V=8%×63.64%=5.1% 乙方案：RR =9%×102.73%=9.23%
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丙方案：RR =10%×258.62%=14.18%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。
第三章14.甲企业2006年利润表，资产负债表及各项目占销售收入百分比如下表所示。若该企业2007年预计销售收入为23 000万元，所得税税率40%，税后利润留用比率50%。试编制2007年预计利润表、预计资产负债表并预测外部筹资额。 2006年利润表 项目 金额/万元 占销售收入百分比/% 销售收入 减：销售成本 营业费用 销售利润 减：管理费用 财务费用 税前利润 减：所得税 税后利润 15 000 11 400 60 3 540 3 060 30 450 180 270 100.0 76.0 0.4 23.6 20.4 0.2 3.0 1.2 1.8 2006年资产负债表 项目 金额/万元 占销售收入百分比/% 第 7 页 共 30 页 7
资产： 现金 应收账款 存货 预付费用 固定资产净值 资产合计 75 2 400 2 610 10 285 5 380 0.5 16.0 17.4 — — 33.9 — 17.6 0.7 — 负债及所有者权 益 应付票据 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留用利润 3 300 1 250 830 500 2 460 105 55 18.3 — — — — 所有者权益合计 2 080 负债及所有者权5 380 益合计 解： 2007年预计资产负债表 项目 2006年末占销售额％ 实际 预计数额 8 第 8 页 共 30 页
销售净额 15000 23000 资产： 现金 75 0.5 115 应收账款 2400 16 3680 存货 2610 17.4 4002 预付费用 10 - 10 固定资产净285 - 285 值 资产合计 5380 33.9 8092 应付票据 500 - 500 应付账款 2640 17.6 4048 预付费用 105 0.7 161 长期负债 55 - 55 负债小计 3300 18.3 4764 实收资本 1250 - 1250 留用利润 830 14.5% 1037 所有者权益2080 2287 小计 融资需求 1041 负债及所有5380 8092 者权益合计 2007年留用利润=2300*3%*(1-40%)*50%=207
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累计留用利润=830+207=1037 融资需求=8092-4764-2287=1041
15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2006年产销量为7.8万吨。要求：分别用回归直线法和高低点法预测某公司2006年资金需求量。 产销量与资金变化情况表
年度 2001 2002 2003 2004 2005 解：b=550-450/7-5=50
a=550-50*7=200 y=200+50x
某公司2006年资金需求量:200+50*7.8=590
16.某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，偿还期为5年,每年年末付息，到期还本。要求计算在市场利率分别为10%、12%和15%情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）。 P153 解：①当市场利率为10%时： 债券的发行价格元时可购入）
②当市场利率为12%时：
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产销量x/万吨 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 资金需求量y/万元 500 475 450 520 550 （债券价格等于或低于537.96