作为主要估值方法，辅以相对价值法作为参考。
3.4案例结论
总体而言，SEB对苏泊尔所选择的估值方法并由此得出的价值评估还是相对比较准确而具有针对性的，因此对苏泊尔的并购过程相对顺利，并且所产生并购效果在短期内还是比较好的。这次并购对于苏泊尔的市场拓展，产品升级与管理升级均有着极大的好处，使得苏泊尔的发展前景更加广阔；同时对于SEB而言获得低成本的竞争优势与成功打入中国市场的目标也在逐步实现。由此可见这次并购对于SEB与苏泊尔而言是一场双赢的结局。
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4估值方法选择的借鉴意义—基于SEB并购苏泊尔案
4.1对其他企业的借鉴与建议
在并购的过程中，决定并购是否能够完成的一大因素就是对目标公司价值评估是否准确，这个准确性极大程度上受到评估方法的影响，选择合适的评估方法是对目标公司进行价值评估的关键。根据上述SEB公司并购苏泊尔案例中可以看出企业并购目的不同,方法也都不同，有一直作为市场上主要的并购估值方法的现金流折现法，也有作为现金流量折现法的补充的市场比较法，EVA法，实物期权法等等。但是评估方法的选择与评估方法的应用对于上市公司能否进行合理的估值有着重大的影响，应以现金流折现法作为上市公司主要的价值评估方法；以市场比较法作为现金流量折现法的补充和上市公司价值评估的参考方法；以实物期权法作为对不确定性较高、风险较大行业的企业进行评估的主要方法。
4.2研究展望
在并购中需要针对于我国市场特殊的国情，结合国际上成熟市场的估值体系，在不同的情况下选择正确的评估方法并能够准确运用评估方法，我希望随着经济的发展与研究人员的不懈努力下在不久的将来能够在此基础上提出一种更科学合理，同时适用中国国情的并购估值方法与价值评估体系。
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参考文献
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致谢
本论文是在导师的悉心指导下完成的，老师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。不仅使我树立了远大的学术目标、掌握了基本的研究方法，还使我明白了许多待人接物与为人处事的道理。本论文从选题到完成，每一步都是在老师的指导下完成的，倾注了老师大量的心血。每一次在我遇到问题和阻碍时，老师总会耐心解答并给我关键性点拨。在此，谨向老师表示崇高的敬意和衷心的感谢！
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附录
2006年苏泊尔公司资产负债表
报表日期 单位 流动资产 20061231 20060930 20060630 20060331 元 元 元 元 货币资金 结算备付金 拆出资金
交易性金融资产 衍生金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款
应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 应收出口退税 应收补贴款 应收保证金 内部应收款
买入返售金融资产 存货 待摊费用
待处理流动资产损益 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 其他长期投资 投资性房地产 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额
795356000 0 0 0 0 144591000 201676000 35137500 0 0 0 0 0 27350600 0 0 0 0 0 423691000 0 0 0 0 1627800000 0 0 0 0 443876 0 1640230 669540000 163144000 506396000 0 506396000 - 19 -
867881000 0 0 2065340 0 127756000 345900000 39876600 0 0 0 0 0 35643400 0 0 0 0 0 386718000 0 0 0 0 1805840000 0 0 0 0 469754 0 0 0 0 0 0 481583000 244657000 0 0 5338850 0 87130300 297094000 47815100 0 0 0 0 0 23519800 0 0 0 0 0 371702000 0 0 0 0 1077260000 0 0 0 0 1469750 0 0 627291000 147694000 479597000 0 479597000 318971000
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