国泰君安-银行业研究框架：策略思维看银行-130813(12)

严重低估——当前国际比较25% ROE中国 20%香港巴西

11

15%俄罗斯台湾 10%美国(纳指)

印度

美国(标普)

韩国 5%德国

日本

英国

PB 0% 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6

【当前国际比较】A股银行拥有全球最高的ROE水平(21.00%),PB估值(0.89倍)却位居全球下游。

数据来源：Bloomberg,Wind,国泰君安证券研究