最新观点【股价问题出在哪】银行股价问题并非出在DDM模型的分子 (可简单理解为业绩),而是分母(期望报酬率)。分母问题表现为“一个主要矛盾”(对经济失速的担忧，充要条件)和“两个必要矛盾”(利改推进+同业监管，基本price in)。【观点回顾与展望】①11月30日：经济弱复苏，发表《大象要起舞》全面看多银行；②3月27日：理财八号文，上涨逻辑遭破坏，连夜召开电话会议转向谨慎；③7
月11日：总理提出经济增长保下限，态度首次从谨慎转乐观；④7月12日：楼继伟口误将今年经济目标说成7%,预期驱动的上涨逻辑遭破坏，我们在不悲观态度下保持沉默；⑤8月11日：7月经济数据超预期，上涨逻辑局部修复；⑥展望：若经济企稳止跌，优秀的灵活股份制银行会有30%以上反弹。目前上涨逻辑处于逐步但未完全确认状态，预计股价底部逐步抬升但走势会有反复，建议耐心捕捉机会战略建仓，首推兴业、民生、平安和招行。
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