第八章 收益分配管理(16)

固定或持续增长股利政策这种理论认为，无论盈利状况如何，公司每年支付的股利都应 固定在一定水平上，并在较长时期内保持不变，只有当公司认 为未来盈余将会显著而且不可逆转地增长时，或者在持续通货 膨胀的条件下，才提高每年的股利发放额。 采用该政策的好处(理由)有 (1)投资者每年都能获得稳定的股利收入，因而有利于树立良 好的公司形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。 (2)稳定的股利额有利于投资者有效安排股利收入和支出。这 一点对于那些对股利依赖性较强的股东来说尤其重要。 (3)股市会受多种因素影响，暂时偏离目标资本结构可能比降 低股利更有利。 该股利政策的缺点是股利的支付与公司盈余相脱节，即使盈余 较低时，也仍要支付固定股利额，从而导致资金短缺和财务状 况恶化。另外，实施该政策也无法像剩余股利政策那样能够使 综合资本成本达到最低。