12届财管-高级财务管理-第三章 企业并购估价(4)

二、目标公司价值评估的方法 3.换股估价法 换股比例ER, Sb=ER*Sa 并购后公司的股票价格 Pab=β(Ya+Yb+Δ Y)/(Sa+ER*Sb) Pab≧Pa且Pab≧Pb/ER ERa=β (Ya+Yb+Δ Y)-PaSa ERb=PbSa/[β (Ya+Yb+Δ Y)-PbSb)