12届财管-高级财务管理-第三章 企业并购估价(6)

三、贴现现金流量法 在保持负债比率不变，仅为增量资本性支出和营运资本增 量进行融资，通过发行新债偿还旧债，不考虑优先股的情 况下(平衡增长), 股权自由现金流量=净收益-(1-负债比率)*增量资本性 支出-(1-负债比率)*营运资本增量 公司自由现金流量=息税前净收益*(1-税率)+折旧-资本 性支出-营运资本净增加额 公司自由现金流量=经营性现金净流量-资本性支出-营运 资本净增加额