股票市场与货币政策关联性实证分析
庄家市和投机市．具体来说我国股票市场有如下特点：
１．投机性
股票的投资价值，取决于上市公司红利的大小．但是，在中国的股票市场中，
多数股民是抱着投机的心态去面对股票市场的。股价波动的原因在相当一部分情况下：散户总是希望在最短的时间内获取最大收益，主力利用这个心理特征，进行诱导所造成的。因此，股票的市场价格不能真实地反映上市公司的投资价值．按照价值理论，股票下跌就有投资的价值。从这个意义上来分析，股民在股市中追涨杀跌的行为，是一种错误的行为。然而，由于大部分股民是抱着投机的心态参于股票市场中，他们为了在最短时间内获得最大的收益，在操作过程中常常“追涨杀跌”．然而这种“追涨杀跌”的错误行为，更促成股票的涨与跌却是真实的。从这个角度来讲，股市永远是正确的。既然错误的行为能促使股票价格真实的涨跌，我们就不能不遵守股票市场这种“追涨杀跌”的游戏规则。关键的问题是，投资者必需掌握好相应的技能和掌握相关的信息，切不可盲目的“追涨杀跌一．
２．政策性
我国股市具有显著的“政策性”的特征，因而有人将我国的股市称为“政策
市”．政策性的特征主要表现在四个方面．一是股票的发行数量实行额度管理．二是新股的发行与上市实行高度集中的行政性管理体制，必须通过中国证监会审批。三是在股市的管理上，政府干预的力度比较大。四是股市价格的走势受政策面消息的影响很大。股票市场的走势似乎在按照自己的运行规律进行，其实不然，股市之所以“我行我素”，是因为管理层基于某种考虑，没有对市场进行强有力的直接干预。但是，股市对于政策面信息变动的反应还是比较敏感的。
３．庄家性
股票市场多数情况下是个少数人或者是庄家赚钱的地方，散户往往是赔钱的
较多。因此，股票市场的“真理”总是掌握在少数人手中．其理由十分简单，在底部阶段，当绝大多数人看多时，主力收集不到筹码，股票靠散户是做不上去的．相反，在底部阶段只有在绝大多数人看空时，主力才能顺利地完成筹码收集任务，为将来股票的提升奠定基础。同理，在顶部阶段如果在绝大多数人看空时，主力是无法出局的，只有在绝大多数人看多时，主力才能顺利出掉获利筹码，因此，中小投资者不能用常理来分析和预测股票短期未来走势．１０