我国券商最早开始尝试开办网上交易业务是在1996年底，此后一年，网上交易一直停留在观望、开发和试用阶段，到1998年才真正开始发展起来。 2000年4月，证监会颁布《网上证券委托暂行管理办法》，对网上交易的业务资格和运作方式作出明确规定后，券商的积极性才调动起来。进入2001年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。截止2001年3月末，104家证券公司中，正式开通网上交易业务的约有71家，占证券公司总数的 68.27％。目前通过证监会网上业务资格核准的已达到45家。各网上券商报中国证监会的最新统计数据显示，到2001年10月底时，我国网上证券委托交易量占沪深交易所的比例已上升到5.74％；网上开户数319万户，占证券市场总开户数的比例已经达到9.7％。 我国网上证券交易的发展进程如下：·1996年底个别证券营业部开始尝试开办网上交易业务·1998年真正开始起步·2000年4月证监会颁布《网上证券委托暂行管理办法》·2001年以来网上证券委托交易业务加快发展速度·2001年3月末104家证券公司中，正式开通网上交易业务的约有71家，占证券公司总数的68.27％·2001年6月末当月网上委托交易量为456.19亿元，占沪深交易所6月份交易量的4.63％；网上开户数达271万户，占证券市场总开户数的8.5％·2001年前6个月网上交易累计成交金额为2022.88亿元，占前6个月证券市场的4.07％·2001年7月末网上开户数达289万户，占证券市场总开户数的8.93％·2001年8月末通过证监会网上业务资格核准的已达到45家；当月网上委托交易量占沪深交易所的5.53％；网上开户数达301万户，占证券市场总开户数的9.22％·2001年9月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.26％；网上开户数达310万户，占证券市场总开户数的9.46％·2001年10月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.74％；网上开户数达319万户，占证券市场总开户数的9.7％可见，我国网上证券交易业务已经初步呈现出可喜的指数型发展态势。券商对待网上交易的态度由三年前的投石问路，发展到今天的大刀阔斧。目前全国网上证券交易投资者户数已经接近证券市场总开户数的10％，这是一个相当可观的数字，而且更重要的是，这个数字在近几年将呈几何级的速度增长。由证券之星联合30多家券商网站对12231名网民开展的一次网上调查显示，87.96％受访者认为网上交易在二至四年内将占主导地位，四年后近八成股民会通过互联网进行证券交易，电话委托、营业大厅自助委托以及柜台委托的比例都将大幅度降低，股民获取证券信息的渠道也将会从传统媒体向网络媒体演变。
2001年5月，赛迪资讯顾问公司互联网与电子商务事业部开展了″网上证券交易调查″，共取得有效问卷556份。调查表明共有27.1％的被访者现在已经把互联网作为证券委托交易的常用途径之一。互联网成为继电话和证券公司营业部之后第三大委托方式（见图
1）。电话委托已经取代传统的营业部方式成为最普遍采用的委托方式，而在不远的将来，互联网必将以更加先进的技术优势取代电话成为中国股民最普遍使用的证券交易委托方式。由此看来，在日趋激烈的竞争驱动下，我国网上证券交易很有可能在短时间内进入高速发展阶段。
网上证券交易存在的主要问题
到2001年10月底，我国网上证券交易的渗透率才仅仅5.74％。这一数据表明，网上交易在我国还只是原有委托方式的一种补充，其替代作用还远远没有发挥出来。要加快我国网上证券交易的发展速度，我们认为以下关键问题亟待解决：
1.交易费用问题。网上交易投资者要承担的全部费用包括交易佣金、印花税和通讯费用三个部分。交易佣金居高不下是目前我国发展网上交易的最大障碍。长期以来，国内券商都是根据有关法规，统一按照交易额的3.5?收取固定比例的交易佣金，国家按4?的税率收取印花税，因此尚
证券公司经纪业务发展现状及其对策探讨
一、证券公司经纪业务困难重重
2002年对证券公司经营来说，是充满艰辛的一年。根据已成为全国银行间同业拆借市场成员的19家证券公司所公布的2002年年报来看，证券公司经纪业务手续费收入仍然是证券公司最重要的收入来源。但经纪业务收入比前几年出现了大幅下降。19家公司中盈利公司共12家，净利润共计1.6亿多元;亏损公司共7家，亏损约8.8亿元，盈亏相抵后，19家证券公司为净亏损。今年以来，券商经纪业务继续面临严峻的形势。统计显示，2002年沪市一至四季度的股票成交金额分别为4836亿元、5225亿元、3934亿元和2964亿元，上半年成交金额比下半年高出3163亿元。而2003年上半年沪市股票总成交金额为11399亿元，只比去年同期的10061亿元高出1338亿元。而从2003年全年来看，股票成交金额的变化情况与去年基本相似，即下半年与上半年相比也呈现萎缩的态势。导致券商经纪业务经营困难的因素有很多，但主要有以下几点。
1.证券市场行情低迷，市场成交量大幅萎缩
2002年上证指数由1645点下跌至1357点，跌幅为17.5%。2002年沪深股市股票基金总成交量29157亿元，比2001年的40867亿元下降约28%，比2002年的63291亿元下降54%。2003年沪深股市股票基金总成交量继续呈现低迷状态，虽然不断有大盘蓝筹股上市，市场容量不断扩大，但成交量依然萎靡不振。从市场的换手率来看，也呈逐年下降的趋势。2002年的年度换手率为233%，而2001年为282%，2000年以前一般在400%左右。同时，市场行情的低迷也影响到证券公司其他业务的经营，进一步加大了经纪业务的压力。2002年投资银行业务总量下降34%，证券公司的自营业务和资产管理业务也面临巨大压力。
2.券商经纪业务实际佣金比例和利润不断下降
在券商经纪业务浮动佣金制推出以前，随着我国证券市场的发展和券商竞争的日益加剧，为争夺客户，增加交易量，返佣已成为证券业内公开的秘密。且返佣的形式多种多样，或定期对某些客户返还佣金，或直接在交易清算中少收取佣金，更多则是采用送电脑、股票机等间接返佣的方式。多数营业部的返佣比例在 25％到50％之间。即使如此，我国券商的平均佣金收取水平仍然在2.5‰以上。经纪业务浮动佣金制推出之后，市场竞争更加激烈，经纪业务总体收益水平明显下降。根据深圳市证券业协会的统计，在佣金改革前，深圳市证券营业部的平均佣金收取水平为2.8‰左右，在佣金改革之后，证券营业部的平均佣金收取水平下降了30%，大约为2‰左右。
3.新股市值配售方式的实施造成大量场内资金流失
新股市值配售方式的实施，使得原来参与新股申购的大量资金撤离证券市场，证券公司的利差收入大幅减少。在新股市值配售前，一级市场的申购资金最多达 6000亿元，在新股市场配售后，由于缺乏低风险的投资渠道，这些资金中的大部分撤离了证券市场。据统计，平均每家营业部减少1-2亿元。
4.证券营业部面临商业银行的严峻挑
战
银证合作的初衷是发挥证券公司的通道优势和银行客户的资源优势，实现银行与证券公司之间的优势互补，促进双方共同发展。但随着银证合作的深化，目前的银证合作已包括银证转账、存折炒股、网上交易、券商委托银行网点代办开户业务、银行承担资金结算和基金托管业务等方面。由于商业银行在网点分布及网点间的网络建设方面具有券商无法比拟的优势，他们利用这些储蓄网点开展“一卡通”、“存折炒股”及交割业务，成为券商的强劲对手。如果实现真正意义上的存折炒股，那么仅仅提供一般性交易服务的证券营业部将会出现生存危机。目前许多券商选择了银证合作方式来巩固和扩展自己的阵地，但显然大券商更具实力和资本。
5.来自国外大券商的竞争压力已经越来越真切
随着中国加入 WTO，中国证券业面临的国际化竞争压力也越来越大。2002年，证监会颁布了合资证券公司管理办法和合资基金管理公司管理办法。2002年底，湘财证券与法国里昂证券合资成立了华欧国际证券有限公司。2003年3月，长江证券与法国巴黎银行合资成立了长江巴黎百富勤证券有限责任公司。再加上早已在国内证券市场开展业务的中金公司和2002年成立中银国际证券，国内证券市场合资证券公司的身影越来越多。国外证券公司在证券研究、投资管理、客户服务、分析技术等方面具有明显优势，国外证券公司与国内证券公司成立合资证券公司，必将使证券市场的竞争更加激烈。虽然目前合资证券公司还很少介入国内经纪业务，但合资证券公司对证券其他业务的介入也必然影响到券商经纪业务的经营状况和竞争状况。随着中国资本市场的进一步开放，对国内经纪业务早已虎视眈眈的合资证券公司和外资证券公司介入国内经纪业务市场也只是时间问题了。
二、证券公司经纪业务发展的应对策略
证券公司经纪业务传统的盈利模式是通过为客户提供交易通道服务来收取佣金，显然这种盈利模式已不能适应市场竞争需要。严峻的经营环境使得证券公司已面临实实在在的生存危机。从整个行业长远发展的角度来看，我们认为证券公司之间打价格战是不可取的，不仅于己不利，而且会两败俱伤。证券公司应致力于提升素质，提升实力，提升竞争的层次，提升整个行业的盈利水平。为应对挑战，不同的证券公司应根据自己的特点，采取不同的应对措施。具体策略和措施应包括以下几方面。
1.调整网点分布，大力推进虚拟营业部建设
过去券商主要采取地区集中策略，追求区域内的高市场占有率。目前提高市场占有率显然已相当难，而相反在内陆地区及经济不发达地区，证券经纪业务仍然存在较大的发展空间。国家推行西部大开发政策为该地区证券市场发展带来了发展机遇。券商应在这些地区进一步推进营业部和服务网点的建设，同时，应利用网上经纪业务的发展契机，通过加大银证合作，大力推进虚拟营业部建设。此外，应以现有的营业部为中心，以网上经纪业务为手段，在营业部所在地区形成网上经纪辐射网，在挖掘传统经纪业务潜力的同时，利用网上交易铸造品牌、开拓业务，建立和完善包括客户管理、理财、营销、咨询、电脑在内的高质量的服务体系。
2.加强咨询服务，细分客户，提升客户价值
浮动佣金制实施后，国内券商纷纷借鉴国外券商的做法，加强研发工作，加强了客户管理和客户细分工作。一些证券公司还建立了客户关系管理系统，针对不同的客户提供不同的服务。例如，针对散户需求，聘请有资质的证券分析师为客户提供详尽的大势分析、个股推荐 ;在大盘异动、板块联动、或市场即将出现转机时，在第一时间给客户提供操作指