对中国企业跨国并购的财务效益建立了相应的综合评价体系。
杨洋(2011)归纳总结了我国矿业企业在海外并购中会受到的影响因素，主要有：政治法律障碍、估价不正确、战略决策失误、融资方式单一以及中西方文化冲突等。
（二）企业并购绩效文献综述
1、国外文献
Ravenseraft和Sehere (1987) 通过对1950-1977年间的471家收购公司样本进行了研究，发现收购公司的盈利能力要低于参照企业1到2个百分点。
Jensen和Ruback (1983)通过对13篇并购研究文献的归纳总结，研究得出如果一个并购活动成功的话，将会给目标公司带来大约20%-30%的超额收益，但是对收购公司来说这部分收益却十分微小。
David Birch (1996)通过对美国1992-1995年间1300多个并购案例中收购公司和目标公司的经营业绩，发现收购方大多付出了超过目标公司真实价值的对价，而且只有大约60%的收购公司在并购后的经营绩效有显著增长。
Brune(2002)研究了 1973-2001年间与并购相关的130多篇经典文献，结论指出在发达市场上的并购活动中，被并购方所获得的收益显著高于收购方的收益;并购活动没有有效的改善收购方的业绩，相反有导致其恶化的趋势；并购事件对被收购方和收购方的综合绩效的影响也不确定。
Boubakri和TrikiT (2008)以177个进行跨国并购交易的公司进行实证分析，以并购后三年的累计异常收益率为指标来衡量并购绩效，结果发现并购后三年的绩效都是显著的，并且能够给企业创造股东价值。
Chakrabarti R、Gupta-Mukherjee S和Jayaraman N (2009)分析了来自六个洲、43个国家在1991—2004年期间进行跨国并购交易的1157个样本，研究了这些样本跨国并购后绩效的变化情况，分别对比了短期绩效的变化情况和长期绩效的
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变化，结果发现长期绩效更为显著。
2、国内文献
陈信元，张田余(1999)选取1997年沪市发生并购活动的上市公司，深入研究了公司并购重组的公告效应，发现股权转让、资产剥离和置换类并购的公司股价在公告前即发生了上涨，公告后逐渐下降，说明市场对资产类的重组有一定的反应，也表明了我国证券市场 信息泄露问题。
万潮领(2001)选择了公司并购绩效影响因素的角度切入研究，从主营业务收入增长率、总利润增长率、净利润增长率以及净资产增长率4个方面分析了 1997-1999年间发生并购的公司经营绩效的变化情况，得到并购方经营绩效在并购的当年和第二年出现短暂改善、随后呈现下降趋势的结论。
李善民和李晰(2003)对2000年发生涉及资产的并购公司进行了分析，研究发现控制权转移、扩张、战略转移类的公司在并购当年、重组后第一年以及第二年内绩效都没有明显的趋势变化。
董莉军(2012)以沪深上市公司在1998—2009年发生海外并购的公司为样本，分别采用了事件研究法和会计研究法，结论表明从整体上来说跨国并购对我国企业无论在短期绩效还是长期绩效方面都有正面影响，但是对于每个企业自身来说结果却不相同。所以在选择国际投资策略方面，每个企业都应该根据自己的实际情况，不能盲目跟风。
（三）企业并购风险文献综述
1、国外文献
Magenheim 和 Mueller（1988）检验了并购企业在并购后三年内的回报，发现其业绩最少下降到-16%。Agrawal，Jaffe 和 Mandelker（1992）选择了227个要约收购样本和937个合并样本，按照规模效益和加权收益将并购企业的业绩进行调整，发现在并购完成后五年内企业的股东权益损失10%。
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Anderson（2001）研究了并购整合中客户及供应商对并购绩效的影响，认为对外部关系尤其是客户和供应商关系的整合很重要，并购交易中要考虑与客户和供应商关系的处理问题，并认为导致整体并购失败的因素之一是整合过程的失败。
简·布赖森（2003）从人力资源管理方面研究了并购的风险，认为差的并购通常是因为人力资源管理与企业的组织问题，降低人力资源管理风险的关键是维持企业人员的稳定性，而规模较大的并购容易使双方在企业文化上的隔阂和差异暴露出来，尤其是在对团队角色的定位不准以及不同就业政策发生偏差时。
F.William Sharp(2006)通过实证表明，由于担心外国企业通过海外并购之后获得规模经济，从而给本国民族经济的发展造成负面的影响，很多国家都有反对国外投资者进入本国市场的倾向。因此多数国家都出台了相关法律法规限制跨国投资，尤其是对关系到国家经济安全的重要领域的投资限制，增加了企业海外并购所面临的法律风险。
2、国内文献
藏秀清，张远德（2001）对并购风险进行定量研究，用多层次权重分析法计算系统的总风险值，然后根据该结果选择并购方案。
张新华（2008）指出企业并购前风险主要包括法律风险，企业并购中主要包括信息风险、融资风险、资金风险、劳动力风险，并购后包括人事整合风险、文化整合风险、市场风险和财务风险。
崔莉（2009）分析认为企业并购的风险主要包括：目标企业选择风险、目标企业价值评估风险、信息不对称风险、人事冲突风险、文化冲突风险。
梁莉（2011）介绍了企业并购风险的评估方法，主要包括重置成本法、决策树法和模糊风险评价法。
庞明(2011)对我国石油行业跨国并购中的财务风险进行了定性分析和定量分析，提出了具有行业特点的解决方法及对策。
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（四）并购战略研究趋势展望
1、从跨国并购的理论研究来看，由于跨国并购具有外国直接投资和并购的双重特点，同时加之极其复杂的世界经济环境，尽管国内外学者从外国直接投资和企业并购的角度分别进行了大量深入研究，但是仅仅从其中一个角度来分析其动因显然是不全面的，并且这两种理论在解释跨国并购的动因时，对它们具体起到的作用以及存在的关系的相关研究几乎是一片空白。其次，已有文献更多关注企业定价这一过程中的动机和影响因素，而对于定价模型及定价方法的具体实证研究较少，即使有实证研究也具有严格的阶段性和假设条件。
2、在并购与联盟战略方面，所有文献全部是定性分析的研究，多数结论是理论决策框架模型或政策建议，还未有出现定量分析的研究。
3、从财务角度研究企业技术并购的绩效，能够反映企业财务指标因并购而产生的变化，但是财务绩效所反映出的只是企业并购后的结果，只能从财务的角度回答“并购是否为并购企业创造价值”的问题，却没有反应出并购对包括技术进步因素在内的企业长期竞争优势的影响，也没有充分考虑到技术并购的特点，对于并购的技术和技术整合等对企业绩效产生的影响研究不足，更缺乏对于主并方技术变化的影响。
4、我国银行海外并购的研究成果目前还相当有限，对中资银行战略性的扩张并购方面的深入研究更是缺乏。并且国内关于银行海外并购的研究多是基于企业海外并购的基础上，采用定性描述的方法，停留于理论分析阶段，缺乏一套系统的综合体系对银行海外并购的专门研究进行评价。
5、近年来，国内外学者对上市公司的并购绩效问题进行了广泛的研究，一种观点认为并购增加了社会财富、提高了效率，使资源得到合理、有效的配置，从而改善了公司的业绩;另一种观点则认为企业在的并购重组并没有为企业带来效益上的增加，并购双方的经营绩效都有可能下降。因此对于并购是否能够提高公司的经营绩效，国内外学术界尚未一致的观点。
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6、我国学者对我国企业的跨国并购活动的研究并不是很多，在已有的研究结论中，对于绩效的变化的分析结论差别也比较大，釆用的方法不同，检验结果也可能不同。
三、案例分析
吉利收购沃尔沃——中国车企的“蛇吞象”
2010年3月28日，吉利控股集团宣布与福特汽车签署最终股权收购协议，
以18亿美元的代价获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权在内的相关资产。此项交易预计于2010年三季度完成，当然此交易还要符合通常交易完成条件，包括获得相关监管部门的批复。此次交易得到中国、瑞典两国的高度重视，中国工信部部长李毅中以及瑞典副总理兼企业能源部长Maud Olofsson出席了签署仪式。作为中国汽车业最大规模的海外收购案，吉利上演了中国车企“蛇吞象”的完美大戏。
（一）企业介绍
1、吉利集团：浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强中唯一一家民
营轿车生产经营企业，始建于1986年，经过二十年的建设与发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过140亿元。连续六年进入中国企业500强， 连续四年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地，拥有年产30万辆整车的生产能力。现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、吉利熊猫、上海华普、中国龙等八大系列30多个品种整车产品。在全国有109个4S汽车专卖店、489家品牌经销商、569家服务站，海外建有10余家销
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