1、防止汇率在短期内过分波动； 2、避免汇率水平在中长期内失调；
3、使市场汇率波动情况不致偏离一定时期的汇率水平； 4、促进国内货币政策与外汇政策的协调推进。 外汇市场干预的类型
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直接干预﹠间接干预
直接干预：政府直接入市买卖外汇，改变原有的外汇供求关系以引起汇率变化的干预； 间接干预：政府不直接进入外汇市场而进行干预。（通过货币政策影响短期资本流动；影响市场参与者的心理预期）
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冲销式干预﹠非冲销式干预
冲销式干预：是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具来抵销前者对货币供给量的影响。
非冲销式干预：指不存在相应措施的外汇市场干预，它引起了一国货币供给量的变动。
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积极干预﹠消极干预
积极干预：货币当局为导致汇率改变，接近目标汇率而主动操作 消极干预：为阻止汇率的某种变动，或熨平汇率的剧烈变动
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单边干预﹠联合干预
单边干预：主要出现在封闭和半封闭的国内外汇市场
联合干预：指两国乃至于多国联合协调行动，对汇率进行的干预。（关键货币的汇率） ―两个或更多国家进行协调一致的干预，将比单个国家进行干预更为有效‖ 【10】外汇市场干预的效应
干预的资产调整效应－央行买卖外汇
干预的信号效应－央行干预外汇市场，表态，影响市场参与者的心理预期
【11】外汇管制概述：指一国政府为维持国际收支平衡、汇率稳定和保障本国经济的发展，运用各种手段，包括法律的、行政的、经济的措施，对在其国境内和管辖范围内的本国和外国机
关、企业、团体、个人的外汇买卖、外汇收支、外汇借贷、国际结算、外汇汇率和外汇市场等实行的控制。 【12】外汇管制内容
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贸易外汇管制（最重要、最普遍）
贸易外汇管制： 进出口结汇管制、外汇配额管制、进口押金制
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非贸易外汇管制：时间管制、限额管制，收入管理较松，支出管理较严 资本输出入管制（限制资本输出/输入） 现钞、贵金属出入境管制 汇率管制
外汇管制的方式：直接外汇管制、间接外汇管制 直接外汇管制：行政管制、数量管制：外汇配额制等 间接外汇管制：差别汇率制、进口外汇公开标售
【13】货币自由兑换：也叫货币可兑换，是指在外汇市场上能自由地用本国货币兑换某种外国货币，或用某种外国货币兑换本国货币。
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货币自由兑换分为：经常项目下的货币自由兑换和资本项目下的货币自由兑换 货币自由兑换的条件：
适当的汇率，充足的国际清偿手段，健康的宏观经济状况和合理的宏观经济政策，健全的围观经济主体。
【14】货币自由兑换后经济所面临的主要风险 （一）货币替代
货币替代：微观经济主体在一定的利率、汇率、税率等差异的情况下追求资本安全和利益最大化而采用的以外币替代本币的行为。（发生货币替代的外币资产没有转移到境外而是存放在境内） 货币替代不一定发生资本逃出
货币替代是良币驱逐劣币。 格雷欣法则是劣币驱逐良币。
只有当一国居民对外币的需求远远超过正常关机经济交易的需求是，货币替代才发生。 货币替代在多数国家往往表现为国内经济的―美元化‖趋势。 （二）资本外逃
资本外逃：指资本为了寻求安全的地方，以保存自身价值在国际进行短期流动的现象。主要表现为国内资本向国外的异常流动。 特点：时间集中、数量大，以保障资本安全、避免资本的货币性危险为目的。 （三）易受国际游资的攻击
国际游资：为追逐高额利润而经常在各种金融市场之间移动的短期资产。包括现金、活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、衍生金融产品、各种基金以及其他流动性很强的资产。 【15】我国的外汇管制与人民币自由兑换的演进 P104 了解 一、国民经济恢复时期的外汇管制 二、全面计划经济时期的外汇管制 三、改革开放初期的外汇管制的演进 四、1994年以后的外汇管理体制的演进
第五章 外汇市场与外汇交易
【1】外汇市场的定义：外汇市场是从事外汇买卖的交易场所。
广义的外汇市场：包括所有银行、非银行金融机构及其他非金融类企业和个人外汇需求者的外汇交易。
1、最基本功能：实现国际购买力的转移 2、 外汇市场的特点
（1）外汇市场是无形市场，是一个电子交易系统（巴黎外汇市场是有形和无形市场的结合。） （2）外汇市场是一天24全天候连续运作的全球性市场（伦敦、纽约、东京） 环球银行金融电信协会 SWIFT
（3）外汇市场的交易货币相对集中：USD
（4）外汇市场的交易价格趋于单一化 （当不同市场上某两国货币汇率出现较大差异时，套汇交易迅速展开，不同市场上的供求状况及时得到调整，汇率差异很快被消除，交易价格趋向一致。）
（5）政府比较频繁干预的市场
3、外汇市场构成： （1）商业银行
代理：充当外汇买卖中介人 自营：通过自有外汇买卖平衡头寸
商业银行经营外汇业务的原则是―买卖平衡‖，两个层次：零售层次，批发层次。 （2）外汇经纪人
外汇经纪人收取手续费，自己不持有外汇头寸，银行外汇交易平台出现使外汇经纪人的作用在下降。
* 介绍外汇交易，促进成交或代客买卖外汇 * 提高交易效率，维护公平交易 （3）中央银行
* 储备管理——调整外汇储备结构 * 汇率管理?——维持本国汇率的稳定
（4）外汇交易者——外汇的实际供应者与需求者
因为国际贸易、投资、资产管理等需要，通过银行买卖外汇 （5）外汇投机者
通过在外汇市场低买高卖获利 【2】外汇市场的类型：
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外汇交易的主体
顾客市场（零售市场）﹠银行同业市场（批发市场）
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交易场所的形式
大陆型市场(固定交易场所，证券交易所内)﹠英美型市场(无形市场，电子交易系统)
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资金交割时间
即期外汇市场（交易后两个营业日内交割）﹠远期外汇市场（套期保值者、投机者）
? 受管制程度
官方市场﹠自由市场（黑市） 补充：
外汇市场清算系统：纽约―银行间清算系统‖CHIPS
主要外汇市场：伦敦、法兰克福、纽约、东京、新加坡、香港外汇市场等等
【3】外汇交易：指在外汇市场上以银行为中心，交易双方按一定比率、以一国货币兑换另一国货币的买卖活动。外汇交易的基本程序：询价、报价、成交、证实、结算
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外汇标价方法：
欧式标价法：美元是基准货币 美式标价法：美元是报价货币
汇率的标价通常为5位有效数字，汇率变动的最小单位被称为基本点。 1基本点是标价货币的最小价值单位的1%，即0.0001
银行的报价与参考报价比较从侧面反映该行持有外汇头寸的情况或交易意图。 交割：对应起息原则，各种货币的交割通常是在交易货币的发行国进行。
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即期外汇交易﹠远期外汇交易
1、即期外汇交易：是在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割手续的外汇业务。 外汇成交后的第二个工作日称为标准交割日。
基本汇款方式：电汇和信汇。电汇汇率较高，是即期外汇交易的基本汇率。 基本程序：询价、报价、成交或放弃、证实、结算 即期外汇交易的目的： 1 ) 满足临时性的支付需要。 2 ) 调整持有的外币币种结构。 3 ) 进行外汇投机。
4 ) 银行从事即期外汇交易，主要是获取买卖差价。