第五章 财务效益评价
一 财务评价基础数据与参数
（一）项目计算期
项目计算期拟为12年，建设期为2年，从第3年正式营业，正常营业期10年。 （二）项目主、辅业
本项目主要是以开展第三方医药物流为主业。目标是在降低营运成本、提供优良服务的基础上，使供应链各结点关系优化，供应商与物流中心以及下游客户之间形成伙伴关系，争取获得最佳经济效益。因此，从事第三方物流的年配送收入是湖南三和医药物流中心的主要收入来源。
本项目的辅业，主要是产权式酒店（四星级酒店）投产运营的收入。它是对主业的主要补充，也是开展第三方物流基础设施的巩固。
本报告以三和医药物流中心主业、辅业综合效益为考虑参数，对财务效益和还贷能力进行测算。
（三）营业收入参数
1.物流配送收入以三和医药物流中心的物流设计能力以及三和集团药品销售成长率和国内医药物流中心建成后发展期、成熟期为参照系，按年均40 亿元的配送能力预测，以3%的配送收入计算，每年获得的配送营业收入为12000 万元。项目竣工后的第一年产能可发挥50%以上，第二年后逐年增长，至满负荷运行达60 亿元。
2.三和大酒店收入比照湖南华天大酒店最低效益为参考系。因三和大酒店将交与华天大酒店管理经营并已达成合作意向书，其宾馆入住率、餐饮等综合收入均以华天大酒店集团所辖基本效益计算。
（四）税金及附加标准
项目税金及附加按照有关税务规定计算项目营业税、城市维护建设税、教育附加。营业税按收入的5%计算，城市维护建设税和教育附加分别按上缴营业税的7%和3%计算。
（五）物流成本费
物流成本费目前国内无统一列项，本《报告》所指物流成本费包括运营费用、人员工资、管理费用、折旧及摊销费用、维护费用等等。
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（六）人员定编
根据《物流行业机构定员标准》结合国内同类、同规模现代医药物流企业及大酒店实际定员情况，本项目定编人数取定为500 人，其中一线员工430 人，管理人员70 人。
（七）年人均工资参数
现湖南湘潭商业企业职工的人均工资为12000 元/年，考虑人力费用逐年增长，湖南三和医药物流中心在整个经营期内人均工资综合取定15000 元/人·年，福利费按工资总额的14%提取。
（八）三和医药物流中心经济运行时间按设计运行时间10 年。 （九）折旧年限标准
1.主要设备：根据国家有关财务制度管理规定，主要设备折旧年限为6 年，按直线折旧法折旧，残值率为5%。
2.房屋、建筑物：按物流行业财务制度管理规定折旧为30～40 年，根据项目设计运行期，取定房屋、建筑物折旧年限为30 年，按直线折旧法折旧，残值率为5%。
3.递延资产摊值：根据财政部有关规定。递延资产摊值年限为5 年。 （十）税率
增值税17%，城市建设维护费7%，教育附加费3%，营业税5%，所得税33%。 （十一）银行贷款利率
本项目贷款拟按中央银行规定的利率为基准，即固定资产贷款1-3 年期基准利率5.76%；3-5 年期基准利率5.85%；5 年以上基准利率6.12%。铺底中长期流动资金贷款基准利率5.58%。
二 销售收入与税金
（一）营业收入由两部分组成，即主、辅业收入。
1.主业收入以市场效应和投资人综合效益测算按国内医药物流中心发展规律，项目运营前5 年，配送收入为快速增长期。后5年为平缓发展期。三和医药物流以投入运营第1 年10 亿开始测算，呈曲线上升发展。
（见图）
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（亿元）
（年份）
年 份 2008 2009 2010 增幅（10%） 配送收入（万元） 毛利 100000 150000 225000 337500 472500 539750 566725 595061 600000 600000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ﹢50 ﹢50 ﹢50 ﹢40 ﹢10 ﹢5 ﹢5 微增 0 3000 4500 6750 10125 14175 16192 （万元） 17001 17852 18000 18000 年配送收入、年毛利测算表
湖南三和医药物流中心从2008 年投入运营后，在经营期内，配送毛利收入总额为125595 万元，毛利年均为12559 万元。
2.辅业收入（酒店收入）
三和大酒店收入主要由三部分组成，即：住房收入、餐饮收入、娱乐休闲收入。
住房收入：住房间数×打折房日均价×入住率（%）×全年天数 360 间×200 元/间·天×50%×365 天＝1314（万元） 餐饮收入：每天按餐饮收入1.5 万元计算，则：
全年餐饮收入＝1.5 万元/天×365 天＝548（万元）
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娱乐休闲、会务承办等日均收入6000 元，则：
全年收入＝6000 元/天×365 天＝219（万元） 三和大酒店投入运营后，全年综合收入可达2081 万元。
3.三和医药物流中心主业（药品配送）、辅业（大酒店）全年收入毛利额预计可达到14640 万元。
（二）税金
税金包括增值税、销售税金附加、营业税、所得税。由于第三方物流从事药品配送 是1（元）进1（元）出的行为，药品销售配送没有增值，因此，税金主要体现在营业税方面。则：营业税按5%，城市建设维护税按7%，教育附加按3%，所得税按33%为计算基数。
1. 年均营业税 836.7 万元； 2. 年均城市附加 58.6 万元； 3. 年均教育附加 25.1 万元； 三项之和为920.4 万元。
三 总成本费用评估
企业物流总成本费用＝材料费﹢人工费﹢公益费﹢维护费﹢特别经费+一般经费
材料费包括燃料、消耗性材料等费用开支；人工费是员工工资、福利、奖金等开支；公益费指水、电费等开支；维护费指使用和维护固定资产所支出的维修费、保险费等；一般经费是指财务会计科目中列支的差旅费、交通费等，按人头均摊总数估算；特别经费指折旧费和利息。
（一）材料费用
燃料。以日均60000 万件、400 公里为半径取定、日油耗（柴油、汽油）需1.2万元，年燃料费430 万元。
消耗性材料费。每年按18 万元取定。
两项为448 万元。此两项归至会计科目经营费用。 （二）人工费
员工工资及福利年均855 万元。此项归入会计科目经营费用。 （三）公益费
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以国内同规模医药物流企业的年均水、电费用及结合地区差价为参照系，年均水、电按800 万元取定。此项归入会计科目的经营费用。
（四）维护费
1.保险费。按现固定资产综合保险费率3.4‰计算，年投保100000 万元（固定资产及库存药品），年均保险费为340 万元。
2.维护费。每年按120 万元取定。
两项为460 万元。此两项归入会计科目的管理费用。 （五）特别经费
1.固定资产23004 万元按直线折旧法折旧，以30 年计算，剔除留残后，年均折旧为728 万元。
2.主要设备9000 万元折旧，折旧年限6 年，减去留残，年均折旧1425 万元。 上述两项折旧费归入会计科目的管理费用。 3.利息
计划固定资产贷款12400 万元，贷款期内年均应支付利息714 万元。利息项归入会计科目的财务费用。
在三和医药物流运营高峰期（前5 年），上三项每年合计为2867 万元。 （六）一般经费
差旅费、交通费、办公费、招待费、低值易耗品摊销、劳动保险、医疗保险等管理费用，按人头2 万元/年计算，每年为1000 万元。本项归于会计科目的管理费用。
（七）经营费用
1.装卸、搬运费。按日进出60000 件，每件0.5 元计算，全年为1080 万元。 2.酒店直接经营费用。按反证法，大酒店收入的60%为直接费用，则：
2081 万元×60%＝1249 万元。 以上两项归入会计科目经营费用。 （八）总成本费用合计年均为8759 万元。
其中：1.年均固定成本7456 万元；
2.年均变动成本1303 万元。
四 项目财务效益分析
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