年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，要求：计算ABC公司股票的价值。
解：前三年的股利现值 = 20╳2.1065=42.13元
计算第三年底股利的价值=[20╳（1+10%）]/（20%-10%）=220 计算其现值=220╳0.5787=127.31元
股票价值=42.13+127.31=169.44元（其中，2.1065是利率为20%，期数为三的年金现值系数；0.5787是利率为20%，期数为三的复利现值系数）
15．某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求：该产品的贡献毛益率。 解：变动成本率 =160/200=80%，
贡献毛益率 = 1-变动成本率 = 1-80%=20%
16．某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。
解：保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）= 300 000/（150-120=10 000件； 保本销售额=保本销售量╳单价 = 10000╳150=1500 000
17．某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。
固定资产周转率 = 主营业务收入/固定资产净值 = （800/400）╳100%= 200%
18．某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。m 求：（1）速动比率（2）保守速动比率
解：速动比率 = （流动资产 - 存货）/流动负债 = （500-200）/300 = 1
保守速动比率 = （现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债 = （100+100+50）/300 = 0.83
19．某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率； （2）该公司的净资产收益率。
解：（1）应收账款年末余额=1000÷5×2－4000=0
总资产利润率=（1000×25%）÷[（2000+3000）÷2]×100%=10%
（2）总资产周转率=1000÷[（2000+3000）÷2]=0.4（次）净资产收益率=25%×0.4×[1÷（1－0.6）]×100%=25%
1、计算上述四种证券各自的必要报酬率。 证券 A B C D 风险系数 1．5 1．0 0．6 2．0
公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件为：“2/10，1/20，N/30”要求：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣成本，并确定对该公司最为有利的付款日期。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最为有利的付款日期。见财务管理导学第77页第7题
ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数。 DOL=(S-VC)/(S-VC-F)=320*0.4/(320*0.4-48)=1.6 DFL=EBIT/(EBIT-I)=80/(80-15.75)=1.25 DTL=1.6*1.25=2
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2、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第一年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。 K=0.4*1000/5000*(1-4%)*100%+5%=13.3%
3、某公司发行面值为2000万元，期限为5年，利率为10%的债券。发行价2500万元，发行费率5%，所得税率33%。计算该债券的资金成本。
K=2000*10%*(1-33%)/2500*(1-5%)*100%=
《财务管理》复习资料参考答案
一、单项选择题
1、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A）
A. 市场对公司强行接收或吞并 B. 债权人通过合同实施限制性借款 C. 债权人停止借款 D. 债权人收回借款
2、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的是（C）
A. 总资产报酬率 B. 净资产收益率 C. 每股市价 D. 每股利润
3、作为财务管理目标，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又能避免企业的短期行为的是（B）
A. 利润最大化 B. 企业价值最大化 C. 每股利润最大化 D. 资本利润率最大化
4、将利率分为基准利率和套算利率的依据是（A） A．利率的变动关系 B．资金的供求关系 C．利率形成机制 D．利率的构成
5、按照证券交易的方式和次数，将金融市场分为（D） A．现货市场和期货市场 B．第一市场和第二市场
C．短期金融市场和长期金融市场 D．发行市场和交易市场
6、在没有通货膨胀的情况下，纯利率是指（D） A．投资期望收益率 B．银行贷款基准利率 C．社会实际平均收益率 D．没有风险的均衡点利率
7、某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率（A）次
A．3.0 B．3.4 C．2.9 D．3.2
8、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（A）
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A．权益报酬率 B．总资产净利率 C．总资产周转率 D．营业净利率
9、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A） A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款
10、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C） A．收回应收账款 B．用现金购买债券
C．接受所有者投资转入的固定资产
D．以固定资产对外投资（按账面价值作价）
11、某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（A） A．63万元 B．80万元 C．20万元 D．97万元
12、下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是（C） A．固定资产周转率 B．速动比率 C．已获利息倍数 D．总资产周转率
13、企业大量增加速动资产可能导致的结果是（B） A．减少资金的机会成本 B．增加资金的机会成本 C．增加财务风险
D．提高流动资产的收益率
14、若流动比率大于1，下列说法正确的是（A） A．营运资本大于0
B．短期偿债能力绝对有保证 C．现金比率大于1 D．速动比率大于1 15、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P,6%,5）=1.3382、（F/P,6%,10）=1.7908、（F/P,12%,5）=1.7623、（F/P,12%,10）=3.1058，则第五年的本利和为（C）元
A．13382 B．17623 C．17908 D．31058
16、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，的计算结果，应当等于（C） A．递延年金现值系数 B．后付年金现值系数 C．即付年金现值系数 D．永续年金现值系数
17、在下列各项资金时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数关系的是（B） A．（P/F，i，n） B．（P/A，i，n）
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C．（F/P，i，n） D．（F/A，i，n）
18、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的先付年金终值系数为（A） A．17.531 B．15.937 C．14.579 D．12.579
19、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率I之间的关系是（A） A．i=（1+r/m）m-1 B．i=（1+r/m）-1 C．i=（1+r/m）-m-1 D．i=1-（1+r/m）-m
20、在利率和计息期相同的情况下，以下公式中，正确的是（B） A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C．普通年金终值系数×投资回收系数=1
D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
21、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，每年折旧率为10%，则投资回收期为（C）
A．3年 B．5年 C．4年 D．6年
22、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（B） A．投资回收期在一年以内 B．获利指数大于1
C．投资报酬率高于100%
D．年均现金净流量大于原始投资额
23、 某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目的净现值率为（A） A．0.25 B．0.75 C．0.125 D．0.8
24、在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列指标的大小不会因此受到影响的是（B） A．净现值 B．投资利润率 C．净现值率 D．内含报酬率
25、所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（C） A．现金支出和现金收入量
B．货币资金支出和货币资金收入增加的量 C．现金支出和现金收入增加的数量 D．流动资金增加和减少量
26、已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（A）
A．大于14%，小于16% B．小于14% C．等于15%
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D．大于16%
27、下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（D） A．原始投资 B．现金流量 C．项目计算期 D．设定折现率
28、某投资项目，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（C）
A．15.88% B．16.12% C．17.88% D．18.14%
29、某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期为3年，每年可获得现金净流量46000元，则该项目内含报酬率为（A）
A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68%
30、已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1年至第5年每年的净现金流量为90万元，第6年至第10年每年的净现金流量为80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（D）
A．6.375年 B．8.375年 C．5.625年
D．7.625年
31、下列各项中，运用每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（A） A．息税前利润 B．营业利润 C．净利润 D．利润总额
32、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致得杠杆效应属于（C）
A．经营杠杆效应 B．财务杠杆效应 C．复合杠杆效应 D．风险杠杆效应
33、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（B） A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
34、某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（D）
A．50% B．10% C．30% D．60%
35、经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL和复合杠杆系数DTL之间的关系是（C） A．DTL=DOL+DFL
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