B.有利于集中企业控制权
C.有利于降低财务风险
D.有利于发挥财务杠杆作用 ??【答疑编号0330001：针对该题提问】 答案：C
二、发行股票
（一）股票的特征与分类 1.股票的特征
法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性 2.股票的分类
按照股东的权利和义务的大小可以把股票分为普通股和优先股，普通股是指股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票；优先股是股份公司依法发行的具有一定管理权的股票。
3.股票的价值、价格与股价指数（P76） （1）股票价值
股票的价值有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。 （2）股票价格
股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式。股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。 （3）股价指数
<1>含义
股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。股价指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
<2>分类
根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。 按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数分为全部上市股票价格指数（将全部上市股票的价格变化都纳入计算范围）和成份股指数（只选取一部分有代表性的股票作为指数样本）。 <3>常见的股价指数
道.琼斯股票价格平均指数,属于成份股指数、综合性指数 上证股价指数反映全部股票，属于全部上市股票价格指数 深证股价指数反映全部股票，属于全部上市股票价格指数 （二）发行普通股 1.普通股股东的权利： ①公司管理权；
公司管理权主要表现在：
投票权：对公司重大问题进行投票表决（比如修改公司章程、改变资本结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）。 查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师事务所进行查账。 阻止越权经营的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。 ②分享盈余权；
③出让股份权；
④优先认股权；
优先认股权是指普通股股东可以优先于其他投资者购买公司增发新股票的权力。该权利既可以作为发行普通股的一种促销手段，又能维持原股东在公司的控制权。 ⑤剩余财产要求权 2.股票定价方式 （1）市盈率定价法
发行价格=每股收益×发行市盈率 市盈率=每股市价/每股净收益 （2）净资产倍率法
发行价格=每股净资产值×溢价倍数
该法在国外常用于房地产公司或者资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。
（3）竞价确定法
（4）现金流量折现法
该法在国际上主要用于新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司。 3.普通股筹资的优缺点（掌握） 优点：
1）没有固定的股利负担；
2）没有固定的到期日，无需偿还； 3）筹资风险小；
4）能增强公司的信誉； 5）筹资限制少。 缺点：
1）资金成本较高；
2）容易分散公司的控制权；
3）可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌
例题2：下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（ ）。
A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散
D.资金成本高 ??【答疑编号0330002：针对该题提问】 答案：CD
（三）发行优先股 1.优先股的性质P89
普通股股东一般把优先股看作是一种特殊的债券；从债券持有人来看优先股属于股票；从公司管理当局和财务人员看优先股则具有双重性质。 2.发行优先股的动机
（1）防止公司股权分散化 （2）调剂现金余缺
（3）改善公司的资金结构 （4）维持举债能力
3.优先股种类
（1）累积优先股和非累积优先股 累积优先股：只有把所积欠的优先股股利全部支付之后才能支付普通股股利的优先股股票。
非累积优先股：仅按当年利润分取股利，不予累积补付的优先股股票。
举例：某公司可供分配的净利润第一年是100万，第二年是500万，公司发行在外的优先股1000万股，每股固定股利0.2元。
??【答疑编号0330003：针对该题提问】 若该公司发行的是累积优先股，由于第一年可供分配的净利润100万元小于需要支付的优先股股利200万元，则第一年支付优先股股利100万元，第二年则需要补付第一年未支付的优先股股利100万元，并支付本年的优先股股利200万元。
若该公司发行的是非累积优先股，由于第一年可供分配的净利润100万元小于需要支付的优先股股利200万元，则第一年支付优先股股利100万元，第二年支付优先股股利200万元。
（2）可转换优先股和不可转换优先股
可转换优先股：股东可在一定时期内按照一定比例把优先股转换成普通股的股票。 不可转换优先股是指不能转换成普通股的股票。 （3）参与优先股和非参与优先股
参与优先股：不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参与利润分配的股票。 非参与优先股：只能取得固定股利的优先股。 （4）可赎回优先股和不可赎回优先股
可赎回优先股：股份公司可以按照一定价格收回的优先股。
是否收回以及何时收回由发行公司确定，但是赎回价格一般高于面值。 不可赎回优先股：不能收回的优先股股票。
注意：累积优先股、可转换优先股和参与优先股有利于股东；而可赎回优先股对股份公
司有利。
4.优先股股东的权利
（1）优先分配股利权
（2）优先分配剩余资产权
（3）部分管理权：优先股股东的管理权限是有严格限制的。 5.优先股筹资的优缺点 优点：
（1）没有固定到期日，不用偿还本金；
（2）股利支付既固定，又具有一定的弹性； （3）有利于增强公司信誉。 缺点：
（1）筹资成本高； （2）筹资限制多； （3）财务负担重。
三、发行认股权证
（一）认股权证的含义
认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。
（二）认股权证的种类
（1）按允许购买的期限长短，分为长期认股权证（超过90天）与短期认股权证（90天以内）。
（2）按认股权证的发行方式不同，分为单独发行认股权证与附带发行认股权证。 附带发行认股权证是指依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证；单独发行认股权证是指不依附于公司债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。 （三）认股权证的特点：
（1）认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用。
（2）认股权证本身含有期权条款，持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。
（3）认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。 （四）认股权证的基本要素
（1）认购数量： 一份认股权证可认购股票的数量，又称转换比率。 （2）认购价格：行使认股权时的结算价格。 （3）认购期限：认股权证的有效期。
（4）赎回条款：在规定的期限内，公司有权赎回其发行在外的认股权证。 （五）认股权证的价值
认股权证有理论价值与实际价值之分。
1.理论价值计算公式
认股权证理论价值=（普通股市场价格-普通股认购价格）×认股权证换股比率 [例3-4]瑞奇股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按20元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是23元，则认股权证理论价值为： V=（P-E）·N=（23-20）×1=3（元） 2.影响认股权证理论价值的主要因素 （1）换股比率；（同向） （2）普通股市价；（同向） （3）执行价格；（反向） （4）剩余有效期间。（同向） 3.认股权证的实际价值
实际价值是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。认股权证实际价值的最低限是理论价值。认股权证的实际价值大于理论价值的部分称为超理论价值的溢价。 （六）认股权证的作用 1.为公司筹集额外现金。 2.促进其他筹资方式的运用。
第三节 负债资金的筹集
一、银行借款
（一）与借款有关的信用条件 1.信贷额度
信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。一般来说，企业在批准的贷款限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部贷款限额的法律责任。当企业出现财务状况恶化的状况时可以拒绝继续提供贷款。
2.周转信贷协定
周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 参照教材P99[例3-5]
[例3-5]周转信贷协定
某企业与银行商定周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了1400万元，余额为600万元。则借款企业应向银行支付承诺费的金额为： ??【答疑编号0340001：针对该题提问】 承诺费=600×0.5%=3（万元）
例题1：企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共为（ ）万元。 A.49.5 B.51.5 C.64.8
D.66.7 ??【答疑编号0340002：针对该题提问】 答案：B
解析：利息=500×8%+300×8%×5/12=50（万元） 承诺费=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5（万元）
3.补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额。
[例3-6]补偿性余额借款的实际利率
某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以运用的借款只有80万元。则该项借款的实际利率为 ??【答疑编号0340003：针对该题提问】
补偿性余额贷款实际利率=100×8%/[100×（1-20%）]×100%=10% 4.借款抵押
抵押贷款的资金成本通常要高于非抵押贷款，原因在于银行主要向信誉好的客户提供非抵押借款，且利率相对会较低，而将抵押贷款视为风险贷款，因而收取较高的利息。 5.偿还条件
贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。 一般来说企业不希望采用分期等额偿还方式借款，而是愿意在贷款到期日一次偿还，因为分期偿还会加大贷款的实际利率。但是银行一般希望采用分期等额偿还方式提供贷款，因为到期一次偿还借款本金会增加企业的财务负担，加大企业拒付风险，同时会降低借款的实际利率。
6.以实际交易为贷款条件
除上述所说的信用条件外，银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承诺，如及时