D． 实际报酬率
9、资本资产定价模型揭示了（ BC ）的基本关系。 A、投资 B、收益 C、风险 D、市场
10、风险报酬包括（ BCD ） A． 通货膨胀补偿 B． 违约风险报酬 C． 流动性风险报酬 D．期限风险报酬 三、判断题：
1．概率的分布即为所有后果可能性的集合。（对）
2．风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。（对） 3．风险报酬率的大小是比较两个项目优劣的标准。（错）
4．协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越疏远。（错） 5．协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越密切。（错） 6．协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动。（对） 7．协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化。（对） 8．投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。（错） 9．β系数被称为非系统风险的指数。（错）
10． 并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是非系统风险。（错） 四、计算题
1．有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表3－10所示，试计算两个项目的期望报酬率及其方差和标准离差，并根据计算结果对两个项目的风险情况进行评价。
表3－10 A项目和B项目投资报酬率的概率分布
该种情况出现的概率 项目实施情况 项目A 好 0.10 项目B 0.20 项目A 15％ 项目B 20％ 投资报酬率 一般 差 0.80 0.10 0.40 0.40 5％ -20％ 5％ 0 （1）两个项目期望报酬率的计算：
项目A的期望报酬率＝0.10×15％+0.80×5％+0.10×（-20％） ＝3.5％
项目B的期望报酬率＝0.20×20％+0.40×5％+0.40×0 ＝6％
（2）两个项目方差和标准离差的计算：
项目A报酬率的方差＝
?(Ki?1ni?K)2?Pi
＝0.10×（0.15-0.035）2+0.8×（0.05-0.035）2+0.1×（-0.20-0.035）2 ＝0.007
项目A的标准离差＝
0.007＝0.084
项目B报酬率的方差＝
?(Ki?1ni?K)2?Pi
＝0.20×（0.20-0.06）2+0.40×（0.05-0.06）2+0.40×（0-0.06）2 ＝0.0054
项目B的标准离差＝
0.0054＝0.0735
（3）计算两个项目的标准离差率
0.084?100%项目A的标准离差率＝0.035＝2.4 0.0735?100%0.06项目B的标准离差率＝＝1.225
从以上计算结果可以看出，项目A的期望报酬率（3.5％）要低于项目B（6％）。但项目A的风险则要比项目B高。
2．某投资组合由40％的股票A和60％的股票B组成，两种股票各自的报酬率如表3－11所示如下： 表3－11 两种股票投资报酬率数据 年份 股票A的报酬率（R1）（％） 股票B的报酬率（R2）（％） 1997 1998 1999 2000 2001 15 10 10 -5 0 5 -5 10 5 15 请计算两种股票报酬率之间的相关系数，并计算该投资组合的方差和标准离差。 （1）计算股票A和股票B的期望报酬率 股票A的期望报酬率：
RA??i?1nRin15%?10%?0?5%?5%?5%5＝
股票B的期望报酬率：
RB??i?1nRin10%?5%?5%?10%?15%?7%5＝
（2）计算股票A和股票B的标准离差
1n(RAi?RA)(RBi?RB)?nCov(RA,RB)＝i?1
(15%?5%)(10%?7%)?(10%?5%)(?5%?7%)?(0?5%)(5%?7%)?(?5%?5%)(10%?7%)?(5%?5%)(15%?7%)5＝
＝-0.001
（3）计算两种股票的标准离差： 股票A的标准离差：
(RAi?RA)2?A??ni?1n?(15%?5%)2?(10%?5%)2?(0%?5%)2?(?5%?5%)2?(5%?5%)25
＝7.07％
股票B的标准离差：
(RBi?RB)2?B??ni?1n?(10%?7%)2?(?5%?7%)2?(5%?7%)2?(10%?7%)2?(15%?7%)25
＝6.78％
（4）计算股票A和股票B的相关系数：
?AB?Cov(RA,RB)?A?B?0.001＝7.07%?6.78%＝-0.209
3．某投资组合由三种股票组成，各自的权重分别为30％、30％和40％，三种股票相应的β系数分别为1.0、1.5和2.5，请计算该投资组合的β系数。
投资组合的β系数为：
?P??xi?ii?1n＝30％×1.0+30％×1.5+40％×2.5
＝1.75
4．某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为40％、40％和20％，三种股票的β系数分别为1.5、0.6和0.5。市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为4％。请计算该投资组合的风险报酬率。
（1）计算资产组合的β系数
?P??xi?ii?1n＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.5
＝0.94
（2）计算风险投资组合的风险报酬率
E(
Rp)??p(Rm?RF)＝0.94×（10％-4％）
＝5.64％
《公司财务》形考作业2答案 第四章 公司资本预算 一、单项选择题：
1、项目分析得出的最终结果的准确性取决于（ C ）测算的准确性。 A．项目预算 B． 投资支出 C．现金流量 D． 资本预算
2、计算资本预算项目价值时，首先要测算（ D ） A．增量现金流入量 B． 增量现金流出量 C．增量现金净流量 D． 增量现金流量
3、对资本预算项目的成本和效益进行计量时，使用的是（ B ） A．收益 B． 现金流量 C．增量现金流量 D． 税后流量
4、在现金流量中，所有预期的流量都需要转换为相应的（ C ） A．增量流量 B． 税前流量 C．税后流量 D． 净流量
5、某企业打算上一个新项目，通过请中介机构作可行性研究，支付咨询费2万元，后来由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已入账。三年后，旧事重提，在进行投资分析时应为（ B ）
A．相关成本 B． 非相关成本 C．机会成本