案例研究报告
案例题目：组 别：姓 名：
泰洋公司案例 第五组 马小满 财务1003班
张倩倩 国商1001班 游晋威 CGA1001班 邹慧 会计1003班
2012年 11月 23 日
一、背景
（一）行业背景
Pest分析
政治：1992年社会主义市场经济体制改革目标确立，1月18日至2月21日，邓小平视察武昌、深圳、珠海、上海等地，发表著名的南方谈话。南方沿海地区，例如深圳，在政策上得到了更大的自主权，经济得到了更快的发展。
经济：从1993年开始，中国政府实行了宏观经济调控政策，给几近失控的、过热的经济降温。
表 1.1 1993年以来我国的财政政策和货币政策 时间 1993——1997 1998——2003 2004——2007 2008年——现在 财政政策 适度从紧 积极 积极淡出 稳健 货币政策 适度从紧 稳健 稳健趋紧 从紧 社会：在建立泰洋公司之前，中国一直靠进口预应力混凝土圆管满足需求。在珠江三角洲地区，尽管已有上百家生产混凝土管道的厂家，但是，大部分厂家都是使用简单、原始设备的小工厂。为了满足日益增长的对高品质管道的需求，1992年初，几家企业决定刚成立专门生产预应力混凝土圆管的合伙企业——泰洋公司。
技术：当时在中国预应力混凝土圆管的技术一直处于较落后的地位，没有出现非常大型并且完善的做这方面技术的公司，所以在国内几乎得不到技术支持，技术支持要依靠国外进口。
（二）公司概况
泰洋有限公司位于深圳市，是中国第一家、也是唯一一家预应力混凝土圆管制造商。公司股东分别来自中国大陆、香港特别行政区及美国（见表1.1），其中布朗公司（世界上最大预应力混凝圆管生产商）会定期对泰洋公司的大部分技术人员和管理人员进行培训。
表1.2 股东结构表 股东 英达集团公司 英达房地产公司 亚洲管道公司 布朗兄弟有限责任公司 珠江公司 国际融资公司 总资产 出资金额单位： （万美元） 90 216 144 216 135 99 900 10% 24% 16% 24% 15% 11% 100% 投资比例
SWOT分析：
S 优势Strengths
1992年6月注册，权益资本为900万美元，是目前中国第一且唯一一家预应力混凝土圆管生产商。由于拥有先进的生产设备和技术，公司在占据着中国国内市场，为客户提供高品质管道。泰洋公司可生产直径为0.9米~2.4米的预应力混凝土圆管，该公司直径为2米的预应力混凝土圆管的年生产能力约为37000米，生产能力强。
劣势Weaknesses
在工厂建设完工交付使用之前，总投资就达到2500万美元，超过预算总投资额600万美元。由于生产技术和设备复杂，生产成本很高，对于那些对管道质量要求不高的客户的需求，相比其他生产商，泰洋公司就缺乏一定的竞争力。
机会Opportunities
1996年以来，泰洋公司完成几项项目工程，取得少许盈利缓解了现金流不足的情况，此次太原管道工程项目的提出和建设旨在改善山西省太原市居民的饮用水短缺状况，是我国南水北调项目工程的一部分，这项工程就是泰洋公司目前恢复元气，重获竞争力的最好机会。
（1）项目基本信息
项目名称：太原管道工程项目
项目承办单位：深圳市泰洋有限责任公司 项目拟建地区：山西省太原市
项目开始时间：1998年3月开始投资建设 （2）项目概况 1、项目发起过程
山西省太原市是中国重要的重工业基地，一直缺乏饮用水。1980年代末，中国政府批准黄河水引入太原的项目建议，太原工程项目成为国内最主要的项目之一。1993年10月，太原工程开工，并计划于2001年完工。地方政府成立了引黄公司作为该项工程的主承包商。1997年5月进行公开招标，选择为太原工程提供预应力混凝土圆管的供应商，负责为工程生产用于输送水的圆管。 2、项目投资建设必要性
太原工程的提出和建设旨在改善山西省太原市居民的饮用水短缺状况，是我国南水北调项目工程的一部分。其主要的意义：
1) 在社会方面，太原工程解决了太原市缺水的问题，使太原市逐步成为水资源
配置合理、水环境良好的节水、防污型社会。
2) 在经济方面，改善了太原市投资环境，有利于缓解水资源短缺对太原市城市
化发展的制约，促进当地城市化进程。通过改善水资源条件来促进潜在生产力，形成的经济增长。
3) 在生态方面：实现了可持续发展，有利于回补地下水，保护湿地和生物多样
性，改善因缺水而恶化的环境；改善了太原市的生态和环境特别是水资源条件。
威胁Threats
目前泰洋公司的财务状况和经营实力能否成功的承接这样一个巨大的项目工程，还是未知数。一旦该工程项目最后没有给泰洋公司带来能够使公司“活过来”盈利，泰洋公司就可能付之一炬。 公司经营财务状况
（1）
表1.3 公司1992年6月——1996年6月经营状况 年份 总经理 经营情况 1992.6—1995.5 从布朗兄弟聘请 成立两家子公司； 以35万元价格销售 100米直径为2米 的预应力混凝土圆管 1995.6—1995．12 从布朗兄弟聘请 出售两家子公司和部分固定资产来偿还电费、材料费和工资费用； 劝股东增加投资未能成功 年折旧费 年管理费用 960万元 400万元 -20万元（电费） 1996.1—1996.5 从布朗兄弟聘请 由于无法获得营运资金，丧失了为香港新机场提供预应力混凝土圆管的机会 其他工资支出 400万元
（2）1996年后生产经营情况
1、聘用谢儒先博士为总经理。 2、经营业绩
与东关镇客户签订合同：销售6000米直径为2.2米的预应力混凝土圆管 与恒原电器签订合同：提供500米直径为2.2米的预应力混凝土圆管 这两项合同的总价值为2100万元，预收款项为400万元，其中250万元用于支付急需偿付的工资费用、材料费和电费。
1997年5月底为东关的客户生产了1000米的预应力混凝土圆管，取得收入342万元 。
但是，大部分都被公司的费用蚕食掉了，因为公司每年的利息费用就达1300万元。
3、财务状况
可支配现金9000元；拖欠员工四个月工资；1996年底，总资产额为1.684亿元，总负债为1.5075亿元。主要负债项目如下：世界银行贷款400万美元及应计利息50万美元；中国银行贷款500万美元；招商银行贷款1500万港元及