(四)跨国公司在华并购的经济区域分析
跨国公司在我国并购的地区选择主要集中于三大区域：1、珠江三角洲地区(广东、福建)，以欧、美跨国公司的投资为主体。2、长江三角洲地区(上海、江苏、浙江)，以美国、日本、欧盟的投资为代表。3、环渤海地区(山东、辽宁、京津冀)，以日本、韩国跨国公司投资为特色。相对而言，中西部地区吸引跨国公司投资相当少，以并购方式吸引的投资则更少。
随着西部大开发战略的实施以及支持东北地区等老工业基地加快调整改造政策的出台，中西部地区和东北地区也将成为跨国公司并购投资的重要选择。
(五)我国对于跨国公司在华并购的政策法规变迁
当外资对中国企业的并购如火如荼，我国民族工业遭受危机，国家经济安全受到威胁之际，《中华人民共和国反垄断法》在我国十三年磨一剑，终于在2007年8月30日，十届全国人大常委会第二十九次会议表决通过，于2008年8月1日起施行。这部被称为“经济宪法”的反垄断法在中国的颁布和实施，是中国制度变迁中的重大里程碑，它为我国的竞争法律体系构建了基本框架。我国《反垄断法》第31条明确提出外资并购要进行反垄断和国家安全两种审查，为外资并购中的反垄断规制提供了法律依据。
下图为近几年国家出台的关于外资并购的相关条例。
我国出台的外资并购相关条例
2003年3月 2003年 2003年 2003年6月 2004年 2005年 2005年
《外国投资者并购境内企业暂行条例》 《指导外商投资方向规定》 《中西部地区外商投资优势产业指导目录》 《关于外国投资者并购境内企业股权有关税收问题的通知》 《利用外资改组国有企业暂行规定》 《关于外商投资产业指导目录》 《外资并购中国产业政策法》 10
续表：
2006年7月 2006年10月 2007年8月 《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 《关于外国投资者并购境内企业的规定》 《中华人民共和国反垄断法》 资料来源：根据历年国家出台的相关条例整理所得
图表4列出了我国政府对待外国并购的相关条例，从中可以折射出我国对待外资的政策变迁。可以预测随着我国不断加大开放的力度，我国不断提高对外资并购的认识，还会出台更多的、限制更少的政策法规条例，营造出更加公平合理投资环境。
三、 跨国公司在华并购的实效分析
跨国公司以并购的方式进入中国，这一方面意味着跨国公司对中国经济未来发展十分看好，但另一方面，这种投资方式对我国经济发展也将带来积极与消极的双重影响。
（一）正面效应
跨国公司在华的并购行为，对我国经济产生了多方面的影响，从积极的一面看，主要产生以下效应：
1、外资并购有利于推动我国的国企改革
目前国际上资本的跨国流动有80%通过股权并购实现。但在中国，受政策和市场成熟度影响，跨国并购占中国吸收外资的比例不足20%。现有的国有资产只有10多万亿元，而需要支付的国企历史遗留性债务就有上万亿元，如果实现外资的进入，将不仅仅解决国企的负担问题，也有利于改善上市公司的质量，实现国有资产的变现和增值。
跨国并购可以有效补充我国资金不足，迅速形成规模经济的生产能力，增加社会的有效供给。企业跨国并购为资金的周转和流动创造了有利条件。
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例如作为机械行业龙头企业的徐工集团也是国有企业，这次引入外资，部分原因是徐工集团目前面临着巨大的到期贷款和股权被迫拍卖的压力，同时徐工也面临着改制的压力。不改制，竞争性行业中的国有企业根本无法跟外企、民企较量，企业没有前途，个人也没有前途；改制的话，剥离每个剥离企业至少要兑现5000万—6000万，面临着巨大的资金缺口，在依靠政府解决的路已经走到尽头的情况下，徐工不得不走上引进外资之路。徐工董事长王民曾无奈的表示，如果不与凯雷合作，银行的欠款无法还，2万多职工也无法安置，徐工走上这条路，也是无奈之举。跨国公司对我国大型国有企业的巨额投资，能够在企业多元化的产权结构中占有重要的份额，使企业的内部治理结构发生真实变化。在跨国投资的过程中，随着资金的转移，观念、技术、管理、营销、市场网络等都会随之移向受资方。如果没有这些综合因素的跨国转移，一些国有企业即使投入大量资金，也无法明显改善其资本存量和增量的质量。我国多年来有很多企业投入了大量的技改资金，企业却无法摆脱困境，就是因为缺乏与资金相匹配的其他创造性资源。
2、提高我国市场集中度
跨国并购以企业股权和资产为目标，最终目的往往是目标企业的控制权和在行业中垄断性的优势地位。在已发生和表达出并购意向的跨国并购案例中，并购的目标均指向行业前几位的企业和企业资源，如此将使行业内的企业产生极大的危机感，但同时也产生示范效应。在生存受到威胁的现实情况下，现存企业要么选择与跨国公司联姻合作，结成战略联盟；要么通过主动地兼并联合，壮大自身规模，增强企业实力与之相抗衡。这势
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必会加剧行业内部的竞争。在面临几乎足以吞并行业内一切企业的强大对手的进入和潜在进入威胁时，无论行业内企业还是与行业相关产业价值链上、下游企业均会被迫有所作为。跨国并购在客观上提高了我国行业集中度，改变了我国行业结构分散的格局。例如，外资并购中国的汽车产业，通过兼并重组，一部分规模小，技术力量弱、成本居高不下的汽车企业推出市场或投奔到优势企业旗下，使得中国汽车工业形成了几家生产规模大、技术开发能力较强、产品系列化、分工协作合理的大型企业集团，并最终形成少数几家企业集团控制全国大部分汽车市场的局面。
3、“标杆效应”①促进全行业发展
由于国内大多数行业发展水平与发达国家存在较大差距，跨国并购会很快提升行业技术管理水平，带来经营理念的更新。在跨国并购后的整合阶段，跨国公司会输入大量资金、技术和先进的管理模式，以实现并购的协同效应，提升原有资源的“重新组合价值”。并购后的目标企业将会提升行业“标高”，在行业内会产生“标杆效应”，促进其他企业学习和改造的进程。而新的理念将会培育行业新市场，扩大全行业市场容量，改变竞争方向。如在乳品行业中，正是跨国公司早期的市场培育才成就了如今中国乳制品行业年增长近 25%，346.9亿元销售额的市场规模，以及“三元”、“光明”、“蒙牛”等强力中国品牌的出现。可见，跨国公司并购中国企业后的“标杆效应”有利于全行业竞争水平的提高。
4、为我国企业提供先进的技术与管理经验
跨国公司并购我国国企、参与国企改革，会产生技术外溢效应，为我
注释：
①
宋亚非.跨国公司在华并购的效应及对策分析[J].河北经贸大学学报,2006,(5).
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国国企带来先进的经营理念、技术、全球营销网络、管理等各种资源，从而可以减少经济发展中的技术约束，填补技术、管理和企业家方面的缺口，有利于促进国有企业的改造和现代企业制度的建立。在与跨国公司合资合作过程中，上海贝尔、上海大众、TCL、康佳等一批具有现代企业制度的名牌企业逐渐发展壮大。国有企业利用外资进行改造，促进了传统所有制结构的改变，为现代企业制度的建立起到了示范和推动作用。福特参股江铃是一个资金、技术和管理全方位嫁接成功的案例。几年前，江铃汽车成功地与福特汽车公司合作开发了全顺系列商用车，树立了良好的品牌形象，公司的轻载车和轻客车的产销量大幅度提高，在同类汽车企业中优势凸现。同时，公司还将与美国福特公司在原有合作的基础上，开展更大规模的技术合作项目，从而有望迅速提高公司在国内乃至全球汽车业的竞争实力和地位。目前，福特公司在财务、物流、电子商务和产品开发方面都对江铃汽车产生巨大的影响。
5、引入外资有助于优化我国企业治理引发资产整合与重组，投资机会值得深入挖掘①
引进外资战略投资者会优化我们企业的治理结构，除此以外，若外资进入中国市场并取得一定的控制权后，通常会有一个很重要的运作步骤就是资产整合与重组。例如，东风公司与日产公司实行的战略重组，建立东风汽车有限公司，被视为跨国公司并购与国企重组的经典代表，创下了中国汽车工业合资层次最高、规模最大、范围最广的纪录。在证券市场上，资产重组有着永恒的魅力，资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面
注释：
①
张晶,胡胜祥.浅议外资并购对我国的影响及应对策略[J].现代经济,2008,(3).
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