（6）编制6月份的现金预算，填写下表：
6月份现金预算 单位：元 项 目 期初现金余额 经营现金收入 可运用现金合计 经营现金支出： 采购直接材料 支付直接人工 支付制造费用 支付销售费用 支付管理费用 支付流转税 预交所得税 资本性现金支出： 购置固定资产 现金支出合计 现金余缺 借入银行借款 期末现金余额
金 额 第二章 预算管理 参考答案
四、计算题
1[答案]：A=150+5000-650=4500（万元） B=650-450=200（万元） C=200+5200-5350=50（万元） D=50+100=150（万元） E=6000-650-150=5200（万元） F=-650+900=250（万元） G=250+4500-4000=750（万元） H=750-200=550（万元） 2[答案]
（1）销售预算 单位：元
季 度 销售数量 预计单位售价（元/件） 1 1000 100 2 1500 100 3 2000 100 4 1800 100 全年 6300 100 第 6 页 共 46 页
销售收入 100000 150000 200000 180000 630000 预计现金流入 单位：元
上年末应收账款 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 经营现金收入合计 62000 100000×60%=60000 122000 100000×40%=40000 150000×60%=90000 130000 150000×40%=60000 200000×60%=120000 180000 200000×40%=80000 180000×60%=108000 188000 62000 100000 150000 200000 108000 620000 （2）2009年末应收账款=第四季度销售收入×（1-本期收现率）=180000×（1-60%）=72000（元）
五、综合题
1[答案]
（1）6月份的预计生产量
=6月份的预计销售量+预计6月末的产成品存货量-6月初的产成品存货量 =15000+20000×10%-1200=15800（件）
（2）6月份材料需用量=15800×5=79000（千克） 材料采购量=79000+1500-2000=78500（千克） （3）6月份的采购金额=78500×2.34=183690（元）
（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款30000元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出=183690×70%+30000=158583（元）。 （5）6月份的经营现金收入=10000×117×25%+12000×117×30%+15000×117×40% =1415700（元）
（6）6月份现金预算 单位：元
项 目 期初现金余额 经营现金收入 可运用现金合计 经营现金支出： 采购直接材料 支付直接人工 支付制造费用 支付销售费用 520000 1415700 1935700 1349583 158583 650000 72000 64000 第 7 页 共 46 页
金 额
支付管理费用 支付流转税 预交所得税 资本性现金支出： 购置固定资产 现金支出合计 现金余缺 借入银行借款 期末现金余额 注：60000+12000=72000 （280000-60000）+45000=265000
265000 120000 20000 650000 650000 1999583 -63883 570000 506117 第三章 筹资管理
四、计算题
1.某公司2009年12月31日的资产负债简表如下： 资 产 现 金 应收账款 存 货 固定资产净值 资产合计 45 60 95 130 330 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债及所有者权益 40 60 70 100 60 330 该公司2009年的销售收入为500万元，公司的生产能力已经处于饱和状态，销售净利率10％，60％的净利润分配给投资者。预计2010年的销售收入将提高到600万元。 试确定该公司2010年需要从外界筹集的资金数量。
2.A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率 (2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。 (3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
3.某企业为了进行一项投资，计划筹集资金5000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：
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(1)向银行借款800万元，借款年利率为6%，手续费率为3%；
(2)按溢价发行债券，债券面值2000万元，溢价发行价格为2100万元，票面利率为8%，期限为10年，每年支付一次利息，其筹资费率为4%；
(3)发行普通股200万股，每股发行价格7.5元，筹资费率为6%，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5%递增； (4)其余所需资金通过留存收益取得。 要求：
(1)计算该企业各种筹资方式的个别资金成本。 (2)计算该企业的平均资金成本。
4.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构(债券占40%，普通股占60%)不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下:
筹资方式 债券 新筹资额 30万元以下 30～80万元 80万元以上 普通股 要求：
(1)计算各筹资总额的分界点。
(2)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
(3)若新项目需筹资180万元，预计报酬率12%，可行否？
5.某企业有资产2000万元，其中负债800万元，利率7%；普通股120万股，每股发行价格为10元。企业本年度息税前利润为400万元，若企业的所得税税率为25%， 要求：
(1)计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。 (2)若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？ (3)若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？
6.某公司原有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率9%；普通股600万元，今年预计每股股利2.6元，股价20元，并且股利以2%的速度递增。该公司计划再筹资1000万元，有A、B两个方案可供选择：
A方案：发行1000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股本要求股利增长速度为4%。 B方案：发行600万元债券，票面利率10%；发行400万元股票，预计每股股利为3.3元，股价为30元，年股利以3%的速度递增。
企业适用所得税税率为25%。根据资料计算A、B方案的平均资金成本并评价其优劣。
60万元以下 60万元以上 资金成本 8% 9% 10% 14% 16% 第 9 页 共 46 页
7.MC公司2009年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2009年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元的资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2009年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。 要求：
(1)计算增发股票方案的下列指标：①2009年增发普通股股份数；②2009年全年债券利息。 (2)计算增发公司债券方案下的2009年全年债券利息。 (3)计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。
8.某公司资金全部是普通股，该公司准备用平价发行债券（不考虑筹资费用）回购部分股票的办法调整资本结构，假定债券的市场价值等于其面值。经过调查，有关资料如下表所示：
不同债务规模下的债务利率和普通股b值及其它有关资料方案债务（万元）债务利率Kd普通股b值01.215008%1.328009%1.43100010%1.54息税前利润 EBIT所得税税率 T无风险利率 KF市场投资组合报酬率Km200025% 要求：用公司价值分析法选择最佳资本结构。
五、综合题
1.赤诚公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下所表示：
已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。2009年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司
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