业内资深人士对于私募股权投资(PE)募投管退中的投后管理环节业务的论述
浅谈私募股权投资中的投后管理业务
李新颜
（中科招商投资基金管理公司上海总部，上海 200120）
摘 要：投后管理业务是私募股权投资运作流程中重要的环节，联系着投资与退出，是关系到私募股权投资增值服务能力的核心所在，改变目前投而不管的局面，建立专业化的投后管理团队，是未来私募竞争的重点。
关键词：投后管理，私募股权投资
私募股权投资，也称PE （Private Equity），近年来发展如火如荼，甚至出现“全民PE”，及言必称“PE”的“全民PE现象”。2010年以来，发展速度之快超出市场预期，募集基金无论在数量上还是单体规模上均屡创新高。根据清科研究中心发布的报告显示，2010年共有82只可投资于中国内地的私募股权投资基金完成募集，募集金额276.21亿美元。基金数量与募集规模分别为2009年的2.73倍与2.13倍。与此同时，退出案例数量均创下历史新高，投中集团发布的报告显示，2010年中国上市的490家企业中，具有VCPE背景的220家，占比达44.8%，超过2007-2009年3年VCPE背景中国企业IPO总量。另一方面投资项目估值也高烧不退，市场中出现服务内容趋同化，拼价格成为无奈的选择。针对这一状况，客观上需要强化投后管理业务，完善业务链中投后管理内容提升价值创造空间。
一， PE及其盈利模式
（一）、PE的概念及其特点
私募股权投资简称“PE”，是指对非上市企业进行的权益性投资，并以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营与改造，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权投资的资金，一般采取非公开发行的方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集。
PE有以下重要特点：一是针对特定的人群进行非公开方式募集；二是以权益资本的形式投资于非上市企业；三是对投资标的辅之以增值手段并通过恰当的退出机制实现获利。