（序上表）
流动资产平均余额 16，927，728.80 14，930，464.26 15，928，722.97 22，503，106.88 （2）流动资产周转率 应收账款平均余额 （3）应收账款周转率 354.54% 1148.20% 370.17% 1450.40% 409.96% 1396.63% 312.18% 836.74% 5，226，971.96 3，810，528.58 4，675，643.60 8，395，770.33 (资料来源：华能大理水电有限责任公司2005-2008年财务报表)
固定资产周转率。该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，其计算
公式：固定资产周转率=（销售收入/固定资产平均余额）×100%，从表3-5中可以看出，该公司2006年的谷底资产周转率比2005年下降了0.6%，2007、2008年该比率逐年增加，这表明该公司固定资产运用效率从2007年开始不断提高，利用固定资产效果也有好转，但与行业均值27%相比，其增幅还是不够的，固定资产的运用效率还需要进一步提高。
流动资产周转率。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。这是从企业全部资产中流动性最强的流动资产的角度对企业资产的利用效率进行分析。其计算公式：流动资产周转率=（销售收入/应收账款平均余额）×100%，从表3-5中可以看出，该公司最近四年的流动资产周转速度还是比较快的，当流动资产投入扩大，在某种程度上增强了公司的盈利能力，提升了企业价值。特别地，该公司2007年该比率为409.96%，这对公司来说是有利的。2008年该比例低于行业均值350%，但也不算太低，该公司还有向前发展的空间。
应收账款周转率。应收账款周转率是衡量企业不良资产的一个极其重要的指标，其计算公式：应收账款周转率=（销售收入/应收账款周转率）×100%，从表3-5中可以看出，该公司前三年应收账款周转率都高于行业均值1108%，说明该公司的资金利用率不算好，而2008年该比率为836.74%，这一年该公司不能正常参加经营运转的资金变少，资金利用有所好转。
通过上面对公司资产管理能力的分析，这四年中公司的固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率的变化趋势都不太稳定，该公司的资产管理能力不算强，所以该公司还应加强资产管理的效率，以防风险的加大。
3.5 与企业成长能力相关的财务问题分析
企业成长能力指标在很大程度上反应了企业收益分配风险的大小。企业
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利益相关者都十分关注企业的发展前景，如果说企业的盈利状况是从静态的角度、截取企业的一个评价点来分析推断企业的价值状况，那么企业的发展状况则是从动态的角度、纵向观察企业一段时间内的情况，推断未来现金流量趋势。企业的成长能力越强，收益分配相对较恰当，风险越小，反之，则风险越大。
表3-6 成长能力分析 （单位：元）
项目 股东权益 股东权益增加额 股东权益增长率 净利润 净利润增加额 净利润增长率 主营业务利润 主营业务利润增加额 主营业务利润增长率 主营业务收入 主营业务收入增加额 销售收入增长率 资产 资产增加额 资产增长率 2005年 — — — — — — — — — — 2006年 2007年 2008年 160，203，362.58 158，266，289.82 165，101，522.33 177，556，258.52 -1，937，072.76 6，835，232.51 12，454，736.19 -1.21% 4.32% 7.54% 4，505，992.24 -1，454，365.00 7，317，939.84 12，937，443.50 -5，960，357.24 8，772，304.84 5，619，503.66 -132.28% -603.17% 76.79% 5，312，033.47 -1，444，771.50 8，618，591.89 15，229，378.30 -6，756，804.97 10，063，363.39 6，610，786.41 -127.20% -696.54% 76.70% 60，015，876.25 55，268，038.50 65，301，567.50 70，251，058.60 -4，747，837.75 10，033，529.00 4，949，491.10 -7.91% 18.15% 7.58% 520，680，302.21 499，916，208.11 494，135，173.02 484，320，148.81 -20，764，094.10 -5，781，035.09 -9，815，024.21 -3.99% -1.16% -1.99% (资料来源：华能大理水电有限责任公司2005-2008年财务报表)
股东权益增长率。股东权益增长率表示企业资本的连续积累情况，体现
企业资本发展水平和发展趋势。从表3-6中可以看出，华能大理水电有限责任公司2006年的股东权益增长率为-1.21%，这是由2006年股东权益减少，导致股东权益增加额为负数引起的。该公司2007年、2008年该比率则是不断提高的，如果不考虑2006年的话，该公司的资本积累速度在加快，该公司可以长期使用的资金在增多，抗风险和持续发展的能力有所加强。
净利润增长率。净利润是企业经营业的效果，因此，净利润的增长是企业成长性的基本表现。通过表3-6可以看出，该公司2006、2007年的净利润增长率都为负数，但它们的意思截然不同的。该公司2006年为负数，是由于
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净利润的减少，净利润增加额为负数引起的，而2007年该公司的净利润有了明显的增加，比2005年都还要高，但由于2006年的基数为负，最终也导致了其增长率为负，但我们不能因此就说该公司2007年的增长能力不好。2008年该公司的净利润增长率是正的，说明是向前发展的。该公司2006年股东权益增长率明显高于净利润增长率，并且股东权益为负，公司这一年的生产经营是很差的。2007、2008年股东权益增长率明显低于净利润增长率，说明股东权益的增加主要来自生产经营活动而不是来自融资活动所带来的净投资，这对于公司来说是好事。
主营业务利润增长率。一个企业如果销售收入增长了，但利润并未增长，则从长远看，它并没有创造经济价值。同样一个企业如果利润增长，但销售收入并未增长，即利润的增长并不是主要来自主营业务，这样的增长是不能持续的，随时间的推移将会消失。现在的很多高新技术企业，在主营业务利润的增长方面，往往都比一般传统企业高出很多。通过表3-6可以看出该公司2006、2007年的主营业务利润增长率也都为负，出现这种情况的原因与净利润增长率的情况是一样的，这里就不再重述。该公司这几年的净利润增长率高于主营业务利润增长率，说明主营业务不断拓展，公司的盈利能力不断增强，公司的增值潜力在增强，抗风险的能力也在加强。
销售收入增长率。销售收入增长率表明企业销售收入的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。该指标能够反映企业的销售收入增长趋势和稳定程度，体现企业的持续发展能力，避免因收入波动而对企业发展潜力的错误判断。从表3-6中可以看出，2006年该公司的销售收入增长率为-7.91%，负的原因是2006年主营业务收入低于2005年。该公司2007年的销售收入增长率比2008年的高10.57%，但我们不能仅凭这一比率做出片面的判断，该公司2008年的主营业务收入比2007年要高，造成2008年销售收入增长率没有2007年高，是由于2006年的主营业务收入低，引起2007年的比率大幅增加。因此，公司应防止因收入波动而对其发展潜力做出错误的判断。而与2008年的行业均值20%相比，该公司的销售收入增长率需进一步提高。该公司2006年的销售收入高于主营业务增长率，表明这一年该公司的主营业务的盈利能力减弱了。2007、2008年的销售收入增长率都明显低于主营业务增长率，该公司的盈利能力在不断地增强。
资产增长率。该指标反映企业发展的后续力，资产增长率说明企业自我生存和发展的持续能力，也就是说企业不仅要扩大生产规模，使生产外延拓
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展，而且要在生产扩大的基础上取得盈利，并有所积累，使企业生产内涵有所发展。从表3-6中可以看出，这三年公司的资产增长率都是负的，总体来说该公司各年度的资产规模遭到减损，行业均值为-5%，所以该公司的该比率还算正常。除了2006年外，销售收入增长率都大于资产增长率，这种资产规模增长属于效益型增长，属于适当的、正常的增长。
通过对话能大理水电公司的成长能力分析，可以看出除了2006年外，该公司具备了一定的增长能力，公司应该借助这一发展趋势更好的提高公司的增长的能力，进而提高和改善盈利能力。
总结华能大理水电有限责任公司存在的财务风险，通过上面对华能大理水电公司的财务分析，可以总结出：该公司的偿债能力和资产管理能力都不好，进而决定了该公司存在筹资风险和公司资金回收风险，除此之外，该公司2006年的盈利能力和成长能力都不好，在这一年公司也存在投资风险和收益风险。
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第4章 化解华能大理水电公司财务风险的对策
4.1 提高公司竞争力
在云南省的电力行业中华能大理水电有限责任公司存在很多竞争对手，电力体制改革后，该公司应树立市场竞争的观念，一切以公司财富最大化为目标，努力降低不必要的成本。只有取得了明显的低成本竞争优势，才能在将来的竞争中获得更大的利润空间。华能大理水电公司的装机容量仅为8.58万千瓦，与云南华能澜沧江水电有限公司、小湾电站建设公司、漫湾发电厂等发电公司相比，华能大理水电有限责任公司的规模是很小的，竞争对手比自己要强大得多，因此，该公司更应该努力提高自己的盈利能力。电力行业是一个高新的技术行业，要想提高生产效率，先进的科学技术是很重要的，华能大理水电公司应加强公司的技术进步，不仅可以提高公司的收入水平，而且有助于降低公司的成本费用，这是一个双赢策略。
通过加强公司的技术改进，提高发电技术的安全稳定性和迅速可调性，形成一定的技术优势，不仅可以使公司规避致命的安全风险，还可以吸引购电商的注意与青睐，从而获得并保持较高的售电电量，取得可观的经济利益。另一方面，通过加强技术改造与创新，增强设备的应用功能和使用效率，降低资产的有形和无形损耗，还可以达到降低公司成本费用的目的。公司还应根据自身的客观情况，加强培养科技队伍。依靠自己的科研力量与科研单位、高校院所以及国外先进发电企业联合进行技术开发，实现优势互补，互相进步，注意对利润影响较大的环节进行攻关，用科学的力量提高资产的运转效率，降低成本，提高经济效益。在固定成本中工资薪酬具有刚性，下降的空间有限，因此，降低固定成本只能从维护修理费入手。当企业要对设备进行大修维护时，企业应该先考察一下其必要性，对其先进行投入产出分析，要从长期和短期全面地衡量分析，以免做出无畏的投入，得不偿失。而且企业需要重视人员培训，采用新科技、新工艺、新材料，搞好状态检修工作，科学地延长检修周期，做到应修必修，修必修好，设备维护、检修质量要效益，降低非计划停运次数，从而实现降低维护修理费的目的。除此之外，该公司在服务方面，还应加强培养员工的竞争意识，尽量优化服务质量。从而实现在开放的发电市场中，拥有更多的客户，最终达到提高盈利能力的目的。
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