F——年总固定成本； V——单位产品变动成本； m——单位产品销售税金。
则所进行的盈亏平衡分析，称为线性盈亏平衡分析。目前在项目可行性研究及项目评估所采用的，大部分是这种线性的盈亏平衡分析方法。
在线性盈亏平衡分析中，为简化步骤，便于分析，常作如下假设： （1）生产量等于销售量，即生产的产品能全部销售出去； （2）单位产品价格，固定成本在项目寿命期内保持不变； （3）分析所用的数据均取正常生产年度的数值。 线性盈亏平衡分析通常需计算以下几个盈亏平衡点： 4.2.1.1产（销）量的盈亏平衡点（BEP Q）
根据BEP的概念可知，使式4-1与式4-2相同的产销量即为BEP Q，即：
P·BEPQ=F+V·BEPQ+m·BEPQ 则：
F
BEPQ =------------------- (4-3)
P-V-m
即当项目年产（销）量等于BEP时，项目使收入与总支出相等，项目不亏不盈。
当项目产量Q
以产（销）量表示的盈亏平衡点，表明项目不发生亏损必须达到的最低限度的产（销）量。一个项目如果有较低的BEP Q，那么在产品滞销，竞争激烈的时候，只有生产（销售）少量的产品，就能达到收支平衡，使项目得以维持生存。BEP Q越低，与设计生产能力的差距越大，说明项目承担风险的能力越大，竞争能力越强，项目生命力也越强。如果BEPQ较高，则表示项目只有维持在高产（销）量的水平上才能保证项目不亏损。这样，一旦未来某种不确定因素的变化导致产（销）量降
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低时，企业就会发生亏损，因而项目承受风险能力低。BEP低，说明项目有较好的经济效益。这在盈亏平衡图上是显而易见的，因为BEP越低，盈利区越大。
在对项目进行盈亏平衡分析时，一般要计算出产（销）量允许降低最大幅度，即：
Q0-BEPQ
产（销）量允许降低最大幅度=-----------------×100% （4-4） Q0
然后再根据对项目产品的市场调查和预测，判断这种“最大幅度”出现的可能性大小，可能性越大，说明项目的风险越大，可能性越小，说明了项目的风险越小。
[例4-1]某项目设计生产能力为6000台，预计售价为250元/台，总固定成本28万元，单位变动成本157元/台，单位产品销售税金为12.5元，试对项目进行盈亏平衡分析。
F 280000
BEPQ =------------------- =------------------------=3479(台)
P-V-m 250-157-12.5
6000-3479
产（销）量允许降低最大幅度=-----------------×100% =42% 6000
由计算可知，在保证项目保本的情况下，产（销）量允许降低的最大幅度为42%。假设根据市场调查和预测，该项目产品出现产（销）量降低42%的可能必不大，则项目的风险不大。项目有一定的适应市场需求量变化的能力。
4.2.1.2 生产能力利用率的盈亏平衡点（BEPL）
生产能力利用率的盈亏平衡点是指，项目的设计生产能力用于维持项目不亏损的百分比： BEPQ
BEPL=-----------------×100% （4-5） Q0
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年固定成本
BEPL =------------------------------------------------ ×100%
年销售收入-年变动成本-年销售税金
[例4-2]项目正常年度年总成本为11276万元，年总固定成本为2682万元，年总变动成本为8594万元，年销售收入为21325万元，年销售税金为1896万元。要求计算BEPL
年固定成本
BEPL =------------------------------------------------ ×100%
年销售收入-年变动成本-年销售税金
2682
=----------------------------- ×100% =25%
21325-8594-1896
即项目只需用25%的生产能力去保本，而盈利潜力为生产能力的75%，显然项目有很强抗风险能力和盈利能力。
4.2.1.3 销售单价的盈亏平衡点（BEPP） F + V· Q0
BEPP=----------------- （4-6） Q0(1-m1)
BEPP表示项目不发生亏损，产品必须达到的最低售价。项目产品BEPP的越低，与预计的售价距离越大，说明项目承受跌价风险的能力越强。
在对项目进行实际分析时，一般要计算出售价允许降低的最大幅度：
P - BEPP
售价允许降低最大幅度=-------------------×100% （4-7） P
然后根据对产品价格的调查和价格预测，判断产品价格出现“最大跌幅”的可能性大小，否则，则说明项目风险不大。
[4-3] 以4-1为例，计算BEPP。
m1= 12.5/250=5% F + V· Q0 280000+157×6000
BEPP=----------------- =-----------------------------= 214.39(元/台) Q0(1-m1) 6000×(1-5%)
P - BEPP
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售价允许降低最大幅度=-------------------×100% P
250 – 214.39
=-------------------×100%= 14.2%
250
即在保证项目保本的情况下，产品价格可以由每台跌至214.39元/台，最大允许跌幅为14.2%。
4.3 敏感性分析
4.3.1 敏感性分析的概念 敏感性分析又称敏感度分析，是投资项目决策中常用的一种不确定性分析方法。在效益费用的计算分析中，由于不确定性因素的存在，会直接影响项目经济效益指标的可靠性，不同的不确定因素对经济指标的影响是不同的。我们把那些对项目经济指标影响较大的不确定因素称为敏感因素；对经济指标影响较小的不确定因素称为非敏感因素。所谓敏
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感性分析，就是通过计算各种不确定性因素的变化对项目的风险程度。敏感性分析的作用是：
（1）弄清哪些客观因素对项目的经济效益影响最大，即哪些因素属敏感性因素。
（2）预测出敏感因素变化到什么程度，项目的经济效益会低于规定的衡量标准，即经济效益上由可行变为不可行。
（3）选择一个或几个最敏感的因素，预测其出现最不利的变化幅度的可能性，进而得出项目的风险程度，并提出有针对性的预防措施，提高项目决策的可靠性。
敏感性分析一般是在用动态分析进行经济分析以后，在调整现金流量的基础上进行的。敏感性分析方法有单因素分析法、多因素分析法。
4.3.2 单因素的敏感性分析
单因素的敏感性分析是指，假定其他因素不变，研究一次只改变一个不确定性因素对经济效益影响的程度的分析。国内目前在项目可行性研究及项目评估中，大部分是进行单因素的敏感性分析。
影响项目的经济效益指标的不确定性因素很多。实际上，在敏感性分析中没有必要对所有因素逐个分析。一般情况下，我们选取那些在项目的成本、收益的构成中占比重较大的对项目的经济效益指标影响较大的因素进行分析。通常分析：固定资产投资、经营成本、销售收入、建设期、经济寿命期。
通过计算，把多个的单因素不确定因素对项目经济指标的影响汇总，用表格或图形形式进行分析，从中找出引起项目经济指标较大变动的因素即是敏感性因素。确定项目的风险所在及风险程度，提出有针对性的预防措施，并给出项目可行、不可行、修改方案或重新设计的意见。
确定敏感性因素也可用敏感度指标来进行。如果该因素对内部收益率的影响，其敏感度大于1.0，则说明该因素为敏感性因素；敏感度越高，则说明该因素为最敏感因素；如果该因素对内部收益率的影响，其敏感度小于1.0，则说明该因素为非敏感性因素。
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