格力电器2013年偿债能力指标 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 流动比率速动比率 现金比率 营运资本（百万元） 利息偿付倍数 资产负债率（%） 有形净值债务率(%) 产权比率 青岛海尔 四家平均值
格力电器2012年度偿债能力指标表
表 2-2
指 标 格力电器 美的电器 2828.70 1.1123 0.698 23.0374 61.0437 156.1521 156.6979 1169.5201 ST厦华 -1046.73 0.6057 0.4998 17.3959 150.3938 -292.5934 -298.4372 172.1023 海信电器 4238.19 1.6358 1.2541 36.5588 53.5586 114.9903 115.325 1991.7418 四家平均值 1、营运资本（百万元） 4897.8166 2、流动比率 3、速动比率 4、现金比率 5、资产负债率（%） 6、产权比率 7、 有形净值债务率(%) 8、利息偿付倍数
1.2623 1.0718 54.0777 67.5787 196.7938 208.4394 55854.8531 2729.494 1.154025 0.880925 32.76745 83.1437 43.8357 45.50628 14797.05 图2-2
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格力电器2012年偿债能力指标 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 营运资本（百万元） 现金比率 有形净值债务率(%) 青岛海尔 四家平均值
格力电器2011年度偿债能力指标表
表 2-3
指 标 格力电器 美的电器 2272.60 1.1205 0.8115 20.4411 59.7952 148.1742 148.7267 1337.5281 ST厦华 -869.98 0.6648 0.5596 24.7238 150.6518 -292.3743 -297.4262 266.5976 海信电器 3638.26 1.6934 1.2369 41.8977 51.3577 104.4174 105.5823 1899.9871 四家平均值 1、营运资本（百万元） 4197.0248 2、流动比率 3、速动比率 4、现金比率 5、资产负债率（%） 6、产权比率 7、 有形净值债务率(%) 8、利息偿付倍数
1.4825 1.2822 72.2284 49.9791 99.3807 99.9163 -21745.215 2309.476 1.2403 0.97255 39.82275 77.94595 14.8995 14.19978 -4560.28 图2-3
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格力电器2011年偿债能力指标 10000 5000 0 流动比率速动比率现金比率产权比率利息偿付倍数资产负债率（%）有形净值债务率(%)营运资本（百万元）-5000 -10000 -15000 -20000 -25000
1、营运资本。
青岛海尔 四家平均值
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。运营资本是偿还流动负债的“缓冲垫”，运营资本越多则偿债越有保障，因此它可以反映债能力。 从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3所例示的数据可以看出，近三年格力电器的营运资本额处于增长态势，与同行业的四家企业平均值相比增速逐年上升，从对三年来的营运资本变化情况，我们可以看出，近三年格力电器的不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。
2、流动比率。
流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。
从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3所例示的是格力电器与同行业的四家企业平均值三年的流动比率财务指标。可以看出格力电器近三年的流动比率逐年下降，由格力电器2011年资产负债表看出，公司其他应付款相对较少，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。2011年的比率略高，总体来说相对不太稳定。根据2011年—2013年格力电器与同行业的四家企业平均值的流动比率作比较可以看出格力电器的短期偿债能力要强一些。
? 速动比率。
速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。 第 38 页 共38 页
从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3所例示的数据，可以看出格力电器近三年的速动比率变化都不大，比较平稳。2011年—2013年格力电器与同行业的四家企业平均值的速动比率作比较可以看出格力电器的速动比率比较高,意味着有更多的速动资产作为保障，企业的变现能力更强。
4、现金比率
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。
根据2011年—2013年格力电器和同行业的四家企业平均值的现金比率作比较，可以看出格力电器的可变现资产更多，在抵抗负债危机的时候更有保障，同是也说明有较多的空间可发挥。
5、资产负债率。
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。
从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3及财务报表可以看出，近三年的格力电器资产负
债率有所提高，这与总资产和负债总额的增加有关，但增速较快，在可控范围内，根据2011年—2013年格力电器和同行业的四家企业平均值的资产负债率作比较可以看到格力电器是逐年递增的，说明格力电器在利用债权人资金进行财务活动的能力要比同行业的其他企业要高，但清算时同行业的其他企业对债权人的保护程度要高。
6、产权比率。
产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。
所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。
我们通过对产权比率的比较也可以得出格力电器在利用债权人资金进行财务活动的能力要比同行业的其他企业要高一点，但清算时格力电器的保护程度要比其他企业低，因为产权比率与资产负 第 39 页 共39 页
债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。
? 有形净值债务率。
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。
通过分析格力电器偿债能力指标和有形净值债务率，可以看出格力电器的有形净值债务率从2011年到2013年有所攀升，企业财务风险有所提高,但还不存在不能偿还到期债务的风险。从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3可以得出格力电器在长期偿债能力上的风险程度要比同行业其他企业高。
? 利息偿付倍数。
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。
通常情况下，该指标大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润；该指标小于1了，表明其已经无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险变大。通过从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3分析可以看出，格力电器的数值远远大于同行业的四家企业平均值的数值，说明格力电器的负债经营赚取的利润远远大于负债的资金成本，偿还需支付的利息的能力要比同行业的其他企业强很多。
（二）营运能力
格力电器2013年度营运能力指标表
表3—1
指 标 1、总资产周转率 2、流动资产周转率 3、固定资产周转率 4、长期投资周转率 格力电器 2.1354 2.6833 19.0491 53.0097 美的电器 1.8328 2.7384 10.1033 ST厦华 1.9035 2.12 28.54 海信电器 四家平均值 1.6428 1.8626 22.028 1.8786 2.3511 19.9301 143.3534 101.7864 273.39 145.2273 第 40 页 共40 页