银监会主席刘明康在银监会2010年1月 2010第一次经济金融形势通报会上的公开讲话 国务院总理温家宝政府工作报告 全面评估和有效防范地方融资平台风险，加强贷款跟踪检查，推动发展急转贷款模式，切实防范大额集中度风险 更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用，忙制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险 在往年扩大内需、扩大固定资产投资过程2010年3月 2010年3月 发改委主任张平在2010年“两会”上的公开讲话 中，融资平台的融资规模出现了较快、较高增长，如果不能够正确处理将会带来潜在的财政风险或金融风险 就融资平台公司举债融资运作不够规范、2010年6月 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知 偿债风险日益加大、融资平台公司信贷管理缺失等问题，中央将清理已有的同时严控新增，逐步收敛政府平台贷款在总贷款中的比重，防止此类风险的进一步扩大 《关于贯彻〈国务院关于加强2010年8月 地方政府融资平台公司管理有关问题的通知〉相关事项的通知》 中共中央关于制定国民经济和2010年10月 社会发展第十二个五年规划的建议 通知对国务院通知中的一些概念和政策内容进行了细化和说明，并提出加强组织领导、确保工作落实的具体要求等，进一步加强地方政府融资平台公司管理 明确界定政府投资范围，加强和规范地方政府融资平台管理，防范投资风险 要求审计署在各级党委政府的大力支持和各级财政、发展改革、人民银行、银监等2011年6月 《国务院办公厅关于做好地方部门和单位的积极配合下，对31个省（自政府性债务审计工作的通知》 治区、直辖市）和5个计划单列市本级及所属市（地、州、盟、区）、县（市、区、旗）三级地方政府。 国务院总理温家宝主持召开国在加强管理、防范风险的基础上，银行业金融机构可以向实行公司化运作并符合信贷条件的公租房项目直接发放贷款，也可向符合条件的地方政府融资平台公司发放贷款 对原有期限安排不合理的地方政府融资平台贷款，在满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的9
2011年9月 务院常务会议，研究部署进一步做好保障性安居工程建设和管理工作 2011年10月 银监会副主席周慕冰在新浪金麒麟论坛上的公开讲话
实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次 继续规范地方政府融资平台公司管理。稳2012年2月 财政部长谢旭人答记者问 步推进地方政府按核定规模发债试点，将地方政府债务收支纳入预算管理。积极探索建立规范的地方政府举债融资机制 《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》 鼓励和支持符合条件的地方政府融资平台公司通过直接、间接融资方式，拓宽水利投融资渠道 2012年地方政府融资平台贷款风险监管工作的指导思想是，遵循“政策不变、深2012年3月 加强地方政府融资平台贷款清理规范 化整改、审慎退出、重在增信”的原则，以缓释风险为目标，以降旧控新为重点，以提高现金流覆盖率为抓手，有效防范平台贷款风险 进一步清理规范地方政府融资平台公司。2012年3月 国务院总理温家宝政府工作报告 坚决禁止各级政府以各种形式违规担保、承诺。同时，严格控制地方政府新增债务，将地方政府债务收支分类纳入预算管理 资料来源：赛迪投资顾问整理 2012，10
2012年3月 （二）地方政府投融资平台发展历程
表2 地方政府投融资平台发展历程
时期 平台萌芽期 平台建立期 平台推广期 平台发展期 平台规划期 跨越时间 说明 20世纪80年代初1994年 标志性事件是上海久事公司的成立 1994年—1997年 1997年—2008年 2008年—2010年中期 2010年中期至今 基础设施建设关系趋于明晰 在金融危机中寻求投融资创新 在中央4万亿财政资金的支持下迅速发展 相关政府部门对地方政府平台的政策也逐渐发生了变化 资料来源：赛迪投资顾问整理 2012，10
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1、 平台萌芽期（1985年—1994年）
我国地方政府投融资平台萌芽于20世纪80年代。广东省20世纪80年代在交通行业实行了用道路收费来偿还贷款的模式，随后，交通部于1988年颁布《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆通行费规定》规范该行为并在全国推行开来。
我国地方政府投融资平台萌芽期的标志性事件是上海久事公司的成立。20世纪80年代，上海市城市建设资金匾乏，国务院批文“国函（1986）94号”批准上海市以自借自还方式，扩大利用外资规模进行城市基础设施建设，由此成立实体公司以专门运作城市基础建设资金。实体公司的成立，是地方政府投资与融资改革的里程碑，是运用市场化手段发展地方公共事业的一大进步。
2、平台建立期（1994年—1997年）
我国地方政府投融资平台的基础设施建设关系趋于明晰。自1994年分税制改革后，地方政府与中央政府财权与事权进行划分，以往模糊不清的基础设施建设关系逐渐开始理顺。由于基础设施属于制约地方经济的瓶颈，所以各地地方政府成立了对城市进行统一规划与管理的行政机构，形成了“经营城市”的理念。但在此阶段，地方政府投资与融资平台的作用还未发挥，但其在基础设施建设方面经验得到了积累。
3、平台推广期（1997年—2008年）
我国地方政府投融资平台在金融危机中寻求投融资创新。随着亚
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洲金融危机的爆发，政府实施积极财政政策并进行住房制度改革，加大基础设施建设投资作为刺激经济的一剂良方。根据基础设施建设项目投资与融资体制规定，审批项目中可以有部分中央政府财政支持，而地方政府必须配套资金。但由于法律制约，地方政府受到约束在资金方面存在巨大压力。地方政府开始进行项目投资与融资创新，开发投资与融资平台潜力，包括改变平台组织结构，组建投资公司，扩大平台范围等。从2003到2006年中，地方政府筹建平台将基础设施领域的项目“打包”纳入其与商业银行签署的银企合作框架协议中，并以政府财政作为还款担保。
4、平台发展期（2008年—2010年中期）
我国地方政府投融资平台在中央4万亿财政资金的支持下迅速发展。为应对2008年的全球金融危机，我国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在中央4万亿的经济刺激政策下，各地纷纷掀起了交通、电力、市政资源等系统性的项目建设，地方政府投资与融资平台作用开始凸现。随后，人民银行和银监会联合发布的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，要求支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。该条款被认为是鼓励性政策，于是各地的政府性融资平台纷纷成立，但是融资方式却还是局限在“政府担保、银行信贷、政府项目”模式中。
5、平台规范期（2010年中期至今）
我国地方政府投融资平台有待规范调整。在地方政府平台数量激
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增之时，地方性政府平台出现了数量与质量不匹配、平台监管不严、土地资源融资合理性等问题，成为了平台在新时期的新问题。相关政府部门对地方政府平台的政策也逐渐发生了变化。在此期间，国家房地产业、金融业、地方政府投资与融资行为等都相应面临着重大调整。
（三）我国地方政府投融资平台典型模式
表3 地方政府投融资平台典型模式
典型模式 说明 运营模式：公建私营，聚集社会资金； 北京模式 项目管理：采取“建设—经营—转移”模式，政府、企业各司其职； 使命成绩：加速基础设施建设，促进城市化进程； 资本运作：“存量换增量”，“存量带新量”，盘活现有资产 运营模式：政府引导，实行公司化运作模式，走产业化发展道路； 项目管理：采取“政府—城投公司—工程管理公司”三级管理模式，权上海模式 责分明； 使命成绩：完善城市硬件升级，保障城市运营； 资本运作：创新投融资体制，为上海重大基础设施工程建设持续“造血”和“输血” 运营模式：政府集中管理，重大项目实行“代建制”； 项目管理：政府、实施责任单位、代建单位三方参与，政府主导，管理武汉模式 层次清晰； 使命成绩：完善城市硬件升级，保障城市运营； 资本运作：剥离资源组建新的平台公司，盘活现有资产 运营模式：市场化运作联动投资补偿机制，实现城市建设与投融资双项良性循环； 珠海模式 项目管理：建立“借、用、还”一体机制，有效防控风险； 使命成绩：积极配合政府项目投资，拉动区域经济建设； 资本运作：政府、银行、担保机构、企业“四位一体”，强化融资杠杆，弱化投资风险 资料来源：赛迪投资顾问整理 2012，10
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