财务管理课程实习报告
班 级： 108060103 小组编号： 第三组 小组成员：
学号 10806010307 10806010308 10806010309 10806010310 10806010319 10806010324 10806010342
指导老师： 时 间： 2011.6.27—2011.7.1
姓名 冯 亚 顾情友 郭文宇 韩欣言 李奕璇 刘 柳 张 菀 成绩 西南药业股份有限公司08－10年度财务报告分析
目 录
一、 公司基本内容介绍 二、财务分析
（一）短期及长期偿债能力分析 （二）营运能力分析 （三）盈利能力分析 （四）发展能力分析
（五）公司问题分析及改进措施 （六）现金流量分析 （七）杜邦分析 （八）财务运作分析
（九）筹资、投资及运作分析 （十）独立董事分析 （十一）股权结构分析 （十二）会计报表附注分析 （十三）会计政策及信息披露分析 三、财务建议
（十四）股票投资分析 四、结束语
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西南药业股份有限公司08－10年度财务报告分析
一、公司基本内容介绍
公司成立于1992年5月，股票于1993年7月在上海证券交易所挂牌交易，成为上市公司，现为国家大型医药制剂企业，麻醉药品定点生产厂家，有员工人数1400余人，各类专业技术人员338人，公司占地11.7万平方米，资产总额4.07亿元，有主要生产检测设备1120余台（套），主要生产片剂、水针剂、粉针剂、输液剂、冻干剂、酊水剂及麻醉品。公司先后被评为全国医药行业优秀企业，中国医药工业五十强，连续七年荣获“重庆工业企业五十强”称号。 （一）公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 A 股 上海证券交易所 西南药业 600666 公司设立时股本为6,561万股,其中国家股4,741万股,法人股100万股,个人股1,720万股。 1993年7月,公司股票获准在上海证券交易所挂牌上市,社会公众股为1,720万股;1993年10月,每10股配6股;1996年7月,每10股送1股;1997年,每10股配2.7272股;1998年3月,每10股送3股,资本公积每10股转增2股。 2006年,公司完成股权分置改革,由公司非流通股股东向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东支付18,958,636.00股,即流通股股东每10股获送3股。 2008年5月21日,资本公积转增股本44,637,892.00元。经上述变更后,公司股本为193,430,865.00元。截止2010年12月31日,公司注册资本为193,430,865.00元,股本为193,430,865.00元,均为流通股,其中:重庆太极实业(集团)股份有限公司持有62,943,221.00股,占总股本的32.54%。 （二）行业发展趋势 西南药业是西部地区最大的西药生产企业和西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地，产品以普药为主，种类众多，常年生产的品种约200个，几乎涵盖普通诊所常用药物。随着区卫生服务中心和服务站的建成，相应预期的基本医疗需求将得到极大释放，其中绝大部分品种为普药，那么，位于西部川渝地区的“西南药业”将在暖的市场环境里开始加速航行，主要产品仍在发展壮大，市场表现值得期待。
（三）竞争状况
由于我国地域辽阔人口众多，不同地区人群的疾病发生率，医疗保健意识和用药习惯等方面差异较大，从而使我国医药市场呈现多样化和层次化的发展趋势。同时，医药业也在高科技不断被开发的前提下形成全新格局，如何适应市场，抢占生物药物和天然药物等产销制高点是成为了当前亟待研究的问题，如今药业市场呈多样化发展趋势。
二、 财务分析
（一）短期及长期偿债能力分析
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西南药业股份有限公司08－10年度财务报告分析
1、短期偿债能力分析 年份 项目 2008年 1.05 0.89 0.57 0.19 2009年 1.26 0.99 0.69 0.10 2010年 0.99 0.72 0.26 0.38 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 短期偿债能力分析图1.401.201.000.800.690.600.400.200.002008年2009年2010年0.190.100.570.380.260.721.050.891.260.990.99流动比率速动比率现金比率现金流量比率 流动比率是流动资产和流动负债的比。表明在短期内转化成现金的资产对需要在短期内偿还的负债的一种保障程度，能够比较好地反映公司的短期偿债能力。按照惯例，流动比率等于2时较好。流动比率太低，说明企业缺乏短期偿债能力。流动比率太高，虽然能说明短期偿债能力强，但也可能说明企业的现金、存货等流动资产有闲置或利用不足的情况。该公司偿债能力09年最高为1.26，10年最差为0.99。通过分析资产负债表，10年最差是因为其他应付款为111291466.64元，远远高于08年的32759255.49和09年的31968593.87元。因此在流动资产基本持平的情况下，10年的流动比率最低。纵观这三年，该公司的流动比率基本维持在1上下，因此我们可以清晰的看出，公司的短期偿债能力不强。
速动比率的产生是为了弥补流动比率的不足而产生的。流动资产中，存货的变现能力最差，因此，当公司的流动资产变现时，存货就极可能产生损失，用流动比率来放映偿债能力有时会产生失误。而速动比率由于在计算时不包括存货因素，所以能比流动比率更好地反映公司的短期偿债能力。习惯上，速动比率等于1最合适。从上图中我们可以清晰的看到该公司的速动比率在只有在09年时为0.99且接近1，其他两年都不高，特别是10年更是达到了三年中的最低，仅为
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西南药业股份有限公司08－10年度财务报告分析
0.72。究其原因，是流动负债里边的其他应付款和预收账款双高的结果，分子大了，比值自然就小了。因此，公司应该降低其他应付款的数量以及预收账款的数量。总的来说，对比流动比率不高的情况，剔除掉存货这一影响因素，速动比率还是维持在较低水平。所以，公司的短期偿债能力不强。
现金比率是对短期偿债能力要求最高的指标，主要适用于应收账款和存货的变现能力都存在的公司。这一指标越高，说明公司短期偿债能力越强。但是比率太高，虽然能说明短期偿债能力强，但也说明企业拥有过多获利能力较低的现金资产的情况。该公司的短期偿债能力09年最强，10年最差。最高和最低之间相差0.3左右，观察数据我们可以看出10年的货币资金过低，仅有187134015.42元，导致了现金比率最低。说明在10年的时候，公司的短期偿债能力不强。
现金流量比率放映的是公司用每年的经营活动现金净流量偿还到期债务的能力。指标越高说明当期债务的能力越强，反之说明公司支付当期债务的能力越差。该公司09年的现金流量比率最低为0.1，而10年的最高为0.38。表明10年公司的短期偿债能力最强。原因是销售商品、提供劳务收到的现金为468375819.82元，收到其他与经营有关的为2390068314.71元，都是三年中最高的。与此同时，09年最弱也是由于这两项不高导致的。总体来说短期偿债能力较强。
综上，通过分析流动比率，速动比率，现金比率以及现金流量比率可以看出该公司的短期偿债能力不强，债权人即其他投资者应予以重视。
2、长期偿债能力分 年份 2008年 2009年 2010年 项目 资产负债率 64.66% 66.37% 65.82% 35.34% 33.63% 34.18% 股东权益比率 权益乘数 2.83 2.97 2.93 6.16 13.37 3.15 偿债保障比率 利息保障倍数 2.95 2.87 2.87
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