2014年一建经济冲刺讲义
1.复习方法：
? 教材:2014年(第四版)
? 读书方式：至少三遍（一快二慢三复习）。
? 日常练习：结合日常做题，掌握重点，主次分明；做练习时，出现错误要分析其原因；计算题和分析题需要
多做题，动手而不只是动眼。
? 临战模拟：结合近几年的考试真题和模拟题，掌握重点，结合自己的优劣势，找出自己的突破口；熟悉考试
流程；模拟考试进度。
2.《建设工程经济》科目考试模式分析 ? 卷面采用百分制。
? 题型有两种：单项选择题和多项选择题 ? 试题分布：
1、单项选择题有60个小题，每小题1分，共60分； 2、多项选择题有20个小题，每小题2分，共40分。 3、考试时间：120分钟。 1Z101000 工程经济
1Z101010 资金时间价值的计算及应用 1Z101011 利息的计算
1．资金时间价值：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。
2.影响资金时间价值的因素 A、资金的使用时间 B、资金数量的多少
C、资金投入和回收的特点 D、资金周转的速度
3.利息与利率－－四个概念：
? 资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同 ? 在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本 ? 以信用方式筹集资金有一个特点就是（自愿性），而自愿性的动力在于（利息与利率） ? 间断复利与连续复利的概念 4.决定利率高低的五个因素：
A、利率的高低首先取决于社会平均利润率
B、在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况 C、风险 D、通货膨胀 E、期限
例题：关于利率与社会平均利润率的关系，下列哪个说法是正确的？（ ） A.社会平均利润率越高，则利率越高 B.要提高社会平均利润率，必须降低利率 C.利率越高，社会平均利润率越低
D.利率和社会平均利润率总是按同一比例变动
1Z101012资金等值的计算及应用 1.现金流量图作图方法规则
A. 以横轴为时间轴，0表示时间序列的起点即现在；时间轴上的点称为时点，通常表示该时间单位末的时点。 B. 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况(横轴上方现金流入) C. 箭线的长短与现金流量数值大小成比例
D. 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点(表示时间单位的末期)
现金流量图的三要素：大小、方向、作用点
例题：
已知折现率i>0，所给现金流量图表示( ) A.A1为现金流出
B.A2发生在第3年年初 C.A3发生在第3年年末 D.A4的流量大于A3的流量
E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等
例题：
关于现金流量图的绘制规则的说法，正确的是（ ） 2012年考题 A．对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出 B．箭线长短与现金流量的大小没有关系
C．箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点 D．时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点
2.资金等值
（1）资金等值的概念：
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其”价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。 A. 两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下(即利率不为0)两笔资金是否可能等值？ B. 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值？ C. 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何？ （2）影响资金等值的三个因素
资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。其中利率是一个关键因素
例题：
在考虑资金时间价值的时候，（ ）情况下，两笔资金不可能等值。 A. 金额相等，发生在相同时点 B. 金额相等，发生在不同时点 C. 金额不等，发生在不同时点
D. 金额不等，但分别发生在期初和期末
3.等值的四个计算： (1)一次支付的终值 F?P(1?i)n 或 F?P(F/P,i,n) (2)一次支付的现值 F-n或P?F(P/F,i,n)P??F(1?i)(1?i)n(3)等额支付的终值 (1?i)n?1 或F?A(F/A,i,n) F?Ai(4)等额支付的现值 (1?i)n?1 或 P?A(P/A,i,n) P?Ai(1?i)n例题： 某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（ ）万元。已知（A/F,6%,5）=0.1774, 2010真题 （P/F,6%,5）=0.7472
A.104.80 B.106.00 C.107.49 D.112.74
1Z101013 名义利率与有效利率的计算
【例1Z101013-2】 现在存款1000元， 年利率10%，半年复利一次。问5年末存 款金额为多少？
【例1Z101013-3】 每半年内存款1000元，年利率8%，每季复利一次。问五年末存款金额为多少？
1Z101020 技术方案经济效果评价 1Z101021经济效果评价的内容
1.所谓经济效果评价就是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，包括盈利能力、偿债能力、财务生存能力三个方面
其中财务生存能力是指分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。若出现负值，应进行短期借款 2.对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力； 对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力 3.独立型与互斥型方案的区别
A. 独立型：只需对技术方案自身的经济性进行检验，即”绝对经济效果检验”
B. 互斥型：包含两部分内容1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行”绝对经济效果检验”。2、考察哪个技术方案相对经济效果最优，即”相对经济效果检验” 4.技术方案的计算期包括建设期和运营期。 5.运行期分为投产期和达产期两个阶段
6.运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定
1Z101022经济效果评价指标体系 1.经济效果评价指标体系
投资收益率
静态分析
盈利能力分析
财务内部收益率
确定性
经济效果评不确定性
敏感性分析
图1Z101022 经济效果评价指标体系
速动比率
偿债能力分析 盈亏平衡分析
分析
偿债备付率 借款偿还期 资产负债率 流动比率
动态分析
财务净现值 利息备付率 静态投资回收期
总投资收益率 资本金净利润率
2. 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。 3． 静态指标的适用范围 A、对技术方案进行粗略评价 B、对短期投资方案进行评价
C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价 1Z101023投资收益率分析
1.投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产 能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率 2.投资收益率的指标 总投资收益率(ROI)
ROI? EBIT(息税前利润) ?100%TI(总投资)总投资=建设投资 + 建设期贷款利息 + 全部流动资金
例题：某工业项目建设投资额5000万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为1200万元，全部流动资金800万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为（ ）。 A.5.22% B.5.67% C. 7.14% D. 8.62 % 3.资本金净利润率（ROE） ROE=净利润/资本金
例题：某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。则该方案的资本金净利润率为（ ）。 A．26.7% B．37.5% C．42.9% D．47.5%
4.投资收益率的优点及适用范围 A、优点：可适用于各种投资规模
B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。 1Z101024投资回收期分析 1.投资回收期计算
技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资所需要的时间 静态投资回收期的计算公式： |上一年累计净现金流量| Pt?(累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)?出现正值年份的净现金流量某项目净现金流量如下表所示，则项目的静态投资 回收期为（ B ）年。 （2005年真题）
A．5.33 B．5.67 C．6.33 D．6.67 计算期（年） 1 净现金流量 （万元） 累计 净现金流量 -800 -800 2 3 4 600 5 600 6 600 7 600 800 8 9 -1200 400 600 600 -2000 -1600 -1000 -400 200 = 6 - 1 + 400 / 600 = 5.67
例：某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期
某技术方案投资现金流量表 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1.现金流入 800 1200 1200 1200 1200 1200 2.现金流出 600 900 500 700 700 700 700 700 3.净现金流量(1-2) -600 -900 300 500 500 500 500 500 4.累计净现金流量 -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300 解：P?(6-1)? |?200| ?5.4年 t500
2.静态投资回收期优点、缺点、使用范围
（1）优点：静态投资回收期反映方案抗风险能力 （2）适用范围：
①、技术上更新迅速的技术方案 ②、资金相当短缺的技术方案
③、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案 （3）缺点：无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
1Z101025 财务净现值分析 1.计算 财务净现值(FNPV)?现金流入现值之和-现金流出现值之和2.判别条件
FNPV≥0可行，反之则不可行
例题：
已知某项目的净现金流量如下表。若ic=10% ，则该项目的财务净现值为（ ）万元。 A、458 B、542 C、780 D、900 年份 0 1 2 3 4 净现金流量 -500 -300 200 600 900 某技术方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%，方案的寿命期为12年，则该方案的财务净现值为（ ）万元，已知：（P/A,15%,12）=5.421 A 668.4 B 892.6 C 1200.2 D 566.4
1Z101026 财务内部收益率分析
1.FIRR: 使投资方案在计算期内各年现值累计等于零时的折现率。
2.判别准则：与基准收益率进行比较. 若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。 3.优点
财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数(基准收益率ic)影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。
例：某常规技术方案，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则方案的FIRR最可能为（ ）。 2012真题 A．15.98% B．16.21% C．17.33% D．18.21%
4.财务评价指标之间的关系
A. ic与动态指标(FNPV和FIRR)之间的变化关系
B. 对于独立型方案，动态指标(FNPV和FIRR)之间具有等价关系 C. 对于互斥型方案，动态指标(FNPV和FIRR)之间不一致性 D. F,P,n,i之间的变化关系
1Z101027基准收益率的确定 1.基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平. 2. 基准收益率的测定
? 政府投资项目应采用行业财务基准收益率
? 企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率 ? 在中国境外投资的项目首先考虑国家风险
3.基准收益率的确定应综合考虑的因素: 资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素。 1Z101028 偿债能力分析 1. 偿还贷款的资金来源：
主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源 2. 偿债能力指标主要有：
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 3. 适用范围
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。
1Z101030 技术方案不确定性分析 1Z1010301 不确定性分析
为了尽量避免决策失误，我们需要了解各种内外部条件发生变化时对技术方案经济效果的影响程度，需要了解技术方案对各种内外部条件变化的承受能力。 1.不确定性因素产生的原因：