我国上市公司会计信息的披露现状及完善--基于五粮
液信息披露违规案例分析
摘 要
上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，为投资者提供投资的信息，保护投资者的利益和避免上市公司违操作。随着我国资本市场的迅速发展与壮大，以及2006年新会计准则的颁布，上市公司信息披露问题成为政府部门及各方学者关注的重点；2007年1月30日，中国证券监督管理委员会公布了《上市公司信息披露管理办法》，然而，我国上市公司信息披露违规案例数量持续增加，会计信息披露存在诸多缺陷，这对于信息的使用者造成严重的信息不对称，也是阻碍资本市场稳定发展的绊脚石，因此，如何完善信息披露制度是个重要课题。本文揭示上市公司会计信息披露的重要意义，分析了影响我国上市公司会计信息披露制度的影响因素，并结合案例，指出信息披露存在的问题，并提出了改进的对策。
关键词：上市公司 会计信息披露 五粮液信息披露
Abstract
Listing Corporation information disclosure can increase the transparency of listing Corporation, providing investment information for investors, to protect the interests of investors and avoid illegal operation of listing Corporation. With the rapid development of China's capital markets and growth, and in 2006 promulgated the new accounting standards, the listing Corporation information disclosure problems become the emphasis of the government and the scholars; in January 30, 2007, the China Securities Regulatory Commission published the \listing Corporation information disclosure management approach \Disclosure Violation case numbers continue to increase, accounting disclosure of the existence of many defects, which caused serious asymmetric information for information users, but also an obstacle, the stable development of the capital market. Therefore, how to improve the information disclosure system is an important issue. The significance of this paper reveals the listing Corporation accounting information disclosure, and analyzes the factors influencing accounting information of our country system of listing Corporation disclosure effect, combined with case, points out the problems of information disclosure, and puts forward the improving countermeasures. Keywords: Listed companies, Accounting Information Disclosure, Wuliangye information disclosure
目 录
一、上市公司会计信息披露理论概述 ........................................................................................... 4
（一）上市公司及其特点 ....................................................................................................... 4 （二）上市公司信息披露的理论基础 ................................................................................... 5
1．有效资本市场理论 ..................................................................................................... 5 2．信息不对称理论 ......................................................................................................... 5 （三）上市公司会计信息披露的意义 ................................................................................... 6
1.维护证券市场的正常秩序 ............................................................................................ 6
二、我国上市公司会计信息的披露现状-基于五粮液信息披露违规案例分析 .......................... 7
（一）影响我国上市公司会计信息披露行为的因素 ........................................................... 7
1.外部因素 ........................................................................................................................ 7 2.内部因素 ........................................................................................................................ 8 （二）五粮液集团信息披露违规案例 ................................................................................... 9
1.宜宾五粮液投资有限责任公司对智溢塑胶制品有限公司存在的重大遗漏 ............ 9 2.五粮液在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整 ...... 11 3.五粮液2007年年度报告存在录入差错未及时更正 ................................................ 11 4.五粮液未及时披露董事被司法羁押事项 .................................................................. 12 （三）五粮液集团信息披露违规案例分析 ......................................................................... 12
1.有关会计法规、制度不完善 ...................................................................................... 12 2.五粮液公司会计行为不规范 ...................................................................................... 12 3.审计监督执业不规范 .................................................................................................. 13
三、完善五粮液会计信息披露行为的对策 ................................................................................. 13
（一）改革证券市场监管体制 ............................................................................................. 13
1．减少行政管理，充分应用法律、经济手段 ........................................................... 13 2．扩大监管的透明度 ................................................................................................... 14 3.建立监管责任追究制度 .............................................................................................. 14 （二）完善上市公司治理结构 ............................................................................................. 14 （三）加强法制建设，健全法律规范 ................................................................................. 15 （四）充实会计信息披露的内容 ......................................................................................... 15
1．增加分部信息的披露 ............................................................................................... 15 2．增加管理当局对公司财务状况及经营成果分析的内容 ....................................... 15 3．补充其他披露内容 ................................................................................................... 15 （五）强化会计中介机构的管理 ......................................................................................... 16 （六）提高相关人员的综合素质 ......................................................................................... 16 参考文献......................................................................................................................................... 16
一、上市公司会计信息披露理论概述
（一）上市公司及其特点
上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看，世界知名的大企业多是上市公司。例如，美国500家最大公司中的95％是上市公司，其销售额占全美销售额的68％，对美国经济有着举足轻重的影响。近年来，随着国有企业改革的深化和证券市场的发展，我国上市公司的发展取得了显著的成绩，境内上市公司数从1990年的10家增加到2006年底的1434家，公司的市场竞争力和规模经济水平不断提高。
上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，与一般公司相比，上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金。具体来说，上市公司和一般公司相比具有以下不同的特点，正是这些特点使得其信息披露在证券市场上受到了广泛的关注。
(1)上市公司价值市场化。由于上市公司的股票发行、股票交易、股权转让等都必须在证券市场中进行，因此，它们与证券市场的关系相对于一般企业而言更加密切。公司上市后，其市场价值就可以直接通过公司股票的市场价格进行测算。当然，上市公司的价值并不是一成不变的，它将随着股票价格的波动而发生变化，而股票价格的波动与公司自身的经营业绩和财务状况密切相关。
(2)上市公司股份分散化。由于上市公司公开向证券市场发行股票并在证券市场上进行交易，因此其不仅表现为公司股票的广泛流通，而且公司的股权分散、股东众多，同时面临着证券市场上成千上万的投资者和潜在的投资者。因此，上市公司应公开披露公司信息，以便投资者和潜在的投资者准确地评估股票价值，以利于他们作出合理决策。
(3)上市公司信息披露制度化。信息披露制度是证券市场健康发展的重要保证。一般而言，有关信息披露的法律法规主要是针对上市公司的。例如，按照中国证监会的规定，公司的股票一旦上市交易，就应当承担公开披露信息的义务，这也是上市公司最显著的特点之一。作为上市公司必须依法及时披露相关的信息，所披露的信息也将受到相应的管制
（二）上市公司信息披露的理论基础 1．有效资本市场理论
有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。在现实环境中，不同的信息可能对股票价格的作用不同。为了分析股票价格对不同信息的反应速度，研究人员将信息划分为三类：过去价格的信息、公开的信息和所有的信息。根据不同信息对价格的作用，有效市场有三种表现类型：
(1)弱型有效市场。如果某一资本市场上的证券价格充分地包含和反映了其历史价格的信息，那么该资本市场就达到了“弱型有效”。由于历史的股票价格信息是最容易获取的信息，故弱型效率是资本市场所能表现出的最低形式的效率。
(2)强型有效市场。由于历史信息是公开可用信息集的一个子集，而公开可用信息又是所有信息的一个子集。则强型效率包含半强型效率，半强型效率又包含弱型效率。
由于目前的证券市场远没有达到强型有效市场的水平，证券价格所反映的信息距离强型有效市场假设下的信息标准相差甚远，证券价格所反映的信息也难以满足证券市场信息使用者的需要，这就为某些证券市场的参与主体利用内幕信息来谋取利益提供了可能。基于有效市场理论，监管机构需要对上市公司的信息披露进行监管和规范，降低证券市场的交易成本和信息成本，发挥证券价格的信息作用，以促进市场有效性的提高。
2．信息不对称理论
信息完备的理想状态在现实中并不存在，现实中广泛地存在着信息不对称的情况，即一些人比另外一些人更具信息优势。20世纪70年代的三位经济学家奠定了关于市场经济的非对称信息理论的基础。阿克洛夫的柠檬市场早已向我们展示了经济中由于信息不对称而带来的逆向选择及其引起的市场失灵问题。斯彭斯论证了另一种市场现象，掌握更多信息的一方传递可靠信息而在市场中获益。斯蒂格利茨则从相反的方向说明了信息的重要性：买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息。这对很多市场现象提供了解释：如失业、信贷配给等。公司内部与外部的利益相关者之间就典型地存在着信息不对称，它将导致逆向选