? 1968-1970为形成阶段 ? 1971-1975为巩固阶段
? 1976年以后是稳定发展阶段 ?
亚洲美元市场的资金来源与运用
国际资金市场
? 短期资金市场
? 短期资金市场的构成 ? 银行短期信贷市场 ? 短期证券票据市场 ? 国库券市场 ? 商业票据市场 ? 银行承兑汇票市场
? 大额可转让定期存单市场 ? 贴现市场
? 短期资金市场的资金来源与运用 ? 资金来源 ? 资金运用
? 长期资金市场
? 银行中长期贷款市场 ? 证券市场
第四节 外汇市场
? 外汇市场的形成与发展 ? 外汇市场的构成主体 ? 外汇市场的种类 ? 外汇市场的主要业务
? 金融创新业务的风险及防范
外汇市场的构成主体
? 一般参与者 ? 客户 ? 外汇银行
? 非银行金融机构 ? 外汇经纪人
? 中央银行及其他官方机构
? 造市者
外汇市场的种类
? 具体外汇市场和抽象外汇市场 ? 狭义外汇市场和广义外汇市场
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? 自由外汇市场、平行市场和外汇黑市 ? 区域外汇市场和国际外汇市场
? 银行与客户、银行与中央银行、银行同业间的外汇市场 ?
外汇市场的主要业务
? 现汇交易(即期外汇交易) ? 远期外汇交易(期汇交易)
远期汇率与即期汇率的差价用升水、贴水和平价表示 直接标价法: Rf=Rs+P
Rf=Rs-D 简接标价法: Rf=Rs-P
Rf=Rs+P
? 利率高的货币在期汇交易中表现为贴水,利率低的货币在期汇交易中表现为升水. ? 两种货币的利差是决定它们之间远期汇率的基础,市场汇率是在其上下波动的.
进行远期外汇交易的目的:
? 贸易商为了调节持有的币种以适应交易的需要 ? 贸易商为了减轻以至避免汇率涨落的风险 ? 外汇银行可以调整对外汇的持有情况 ? 外汇投机商的需要
? 套汇业务
? 两角套汇(直接套汇)
例: 香港市场 USD1=HKD7.7807 纽约市场 USD1=HKD7.7507
? 三角套汇(简接套汇)
例: 伦敦市场 GBP1=USD2 法兰克福市场 GBP1=DM3.8
纽约市场 USD1=DM1.93
? 套利
? 掉期业务
在卖出现汇同时,买进期汇以求保值,叫做买入套期保值;在买进现汇同时,卖出期汇以求保值,叫做卖出套期保值.
例:某德国公司有一项10万法国法郎的三个月投资,为减轻或避免法国法郎汇率三个月后下跌的风险,该公司在买进10万法国法郎现汇的同时,卖出三个月后10万法国法郎的远期外汇,若当时市场即期汇率为1法国法郎兑0.2882-0.2886德国马克,三个月远期贴水为0.0045-0.0051,则该德国公司付出2.886万德国马克买得10万法国法郎.三个月后卖出10万法国法郎,可收回德国马克2.837万.
? 抵补套利
判断依据:两币利差应大于年贴水率或小于年升水率. 贴(升)水额*12 年贴(升)水率=----------------------------- *100%
远期汇率*掉期期限(月数)
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例:当瑞士外汇市场上SF1=FF4.2219-4.2345时,法国和瑞士存款利率分别为7%和3%,一年期远期汇率为SF1=FF4.3859-4.3990,贴水为0.1640-0.1645,试计算抵补套利情况.
? 外汇期货交易 外汇期货交易的概念 外汇期货交易的特点
外汇期货交易与远期外汇交易的区别 外汇期货交易的功能 外汇期货交易的程序
? 外汇期权交易 外汇期权的概念 外汇期权的种类 外汇期权交易合同 外汇期权交易的特点 外汇期权交易的作用 外汇期权交易的应用
? 外汇择期交易
? 债务互换 ? 货币互换
是指两个独立的筹资者各自依其相对优势在国际金融市场上分别以固定利率筹措到一笔币种不同(对于筹资者来说,通常分别是另一筹资者的本币)、金额、到期日和计息法相同的资金,然后通过中介银行签订货币互换协议,调换所借债务的币种,各自按期以对方所借币种来还本付息.
? 利率互换
是指持有同种货币债务的双方,以商定的等额本金为计息基础,以一方的固定利率换取另一方的浮动利率.
? 金融创新业务的风险及防范
? 金融创新业务潜在风险的主要原因 ? 对于金融创新风险的主要防范措施
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第五节 黄金市场
? 黄金市场的发展
? 黄金市场布点增加,覆盖面扩大
? 伦敦以外的一些黄金市场重要性上升 ? 各黄金市场金价波动剧烈,投机盛行
? 黄金市场结构变化,期货交易量远远超过现货交易量 ? 黄金市场的种类 ? 现货市场和期货市场 ? 主导性市场和区域性市场 ? 自主交易市场和限制交易市场
黄金市场的交易方式
? 现货交易 ? 期货交易
? 黄金市场的供求及70年代以来金价变动 ? 黄金市场的供求
? 70年代以来金价变动及其主要原因 ? 近几十年金价波动的主要原因: ? 供求平衡的变动 ? 重大国际事件的冲击
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? 美国经济发展情况,尤其是国际收支状况
? 各金融市场的动向及各国对经济、金融干预的取向 ? 投机者的得逞和被抑制 ? 石油价格变化的刺激
第六节 主要的国际金融市场 ? 伦敦金融市场 ? 纽约金融市场 ? 苏黎世金融市场 ? 东京金融市场 ? 法兰克福金融市场
? 新加坡金融市场香港金融市场 ? 巴黎金融市场 ? 卢森堡金融市场
请计算
1、英国三个月期利率为9%,美国为6%,外汇市场汇率USD1=GBP0.6525,若美国投资者用1532567.25美元进行投资,在两地分别获得利息收入多少?假定到期汇率不变,可获净利多少美元?如果到期美元对英镑升值3.5%,汇率变动为USD1=0.6753,将亏损多少美元? 2、某日,在N.Y市场上 USD1=FF5.1
在Paris市场上 GBP1=FF8.51 在London市场上 GBP1=USD1.69 问可否套汇?现有1000万美元,如何套? 3、设伦敦市场上的美元即期汇率为:GBP1=USD1.6125/30,美国和英国存款年利率分别为6%和10%,求一年期远期汇率?求美元升(贴)水额
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