a 融资前分析是指在考虑融资方案前就开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。
b 融资前分析只进行盈利能力分析，并以项目投资折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算投资回收期指标（静态）。 C 融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。 2 融资后分析
a 融资后分析是指设定的融资方案为基础进行的财务分析。 b 融资后分析以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的财务状况，主要针对项目资本金折现现金流量和投资各方折现现金流量进行分析，包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析，判断项目方案在融资条件下的可行性。 十六．工程项目建设程序归纳为四个时期，九个阶段：
建设前期 勘测设计期 建设实施期 建设投产期 ↓ ↓ ↓ ↓
项目→可行性 → 初步→施工设 → 建设→建设→竣工 → 项目→项目后 建议书 研究 设计 计图 准备 实施 验收 投产 评价 十七．可行性研究工作程序图
1.签订委托协议→2.组建工作小组→3.制定工作计划→4.资料调查与分析→5.方案创造与优化→ 6.项目评价→7.编写可行性研究报告→8.与委托单位交换意见 十九．国民经济评价与财务评价的异同
共同点：1.评价的目的相同。2.评价的基础相同。3评价的基本方法和指标相同。 4.计算期相同。
不同点：1.评价的角度不同。2.费用、效益的含义及划分不同。3.评价采用的价格不同。 4.主要参数不同。5.评价的组成内容不同。6.考察与跟踪的对象不同。 二十. 国民经济的评价参数
1.影子工资。2影子价格。3.影子汇率。4.社会折现率。
不确定性分析的类型：不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析一般只适用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时使用于财务评价和国民经济评价
二十一。线性盈亏平衡分析的基本假设： 1.产品的产量等于销售量。
2.项目正常生产年份的总成本可划分为固定成本和可变成本，且总成本是产量的线性函数 3.项目在计算期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、管理水平等保持不变，销售收与产量成线性关系。
4.只生产单一产品，或生产多种产品但以换算为单一产品 二十二、.财务评价的基本步骤
第一步，进行财务基础资料预测，编制财务评价的辅助报表。第二步，编制和评估财务评价的基本报表。第三步，计算财务评价的各项指标，分析项目的财务可行性。 二十三、.负债比例：项目所使用的借贷资金与资本金的数量比率。 财务杠杆“负债比例对资本金收益率的放大作用。 课后习题： 第2章：
9.某设备价格110万元，合同签订时支付20万元，余款分期支付。第一年末付款28万元，从第2年起，每半年支付8万元。设年利率为12%，每半年复利一次，问
6
多少年能够付清余款？
解：（1）现金流量图： 20万元
0 1 2 3 4 5 ……… n
时间单位：半年
8 8 8 …… 8 28万元
110万元
（2）设从现在起在n个周期(半年)内还清余款，半年利率为6%，建立等值公式：110-20=28（P/F，6%，2）+8（P/A，6%，N-2）（P/F，6%，2） 90=28╳0.89+8╳（P/A，6%，N-2）╳0.89 （P/A，6%，N-2）=65.08/7.12 =9.14 ， 另查表（P/A，6%，14）=9.2950 查表（P/A，6%，13）=8.8527 利用插值法（几何）：
(n?2)?139.14?8.8527?
14?139.295?8.85279.14?8.8527n??15?15.56
9.295?8.8527n=15.56（半年），所以7.78年内还清。
10.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第五年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应该选择哪个方案？
解：方法一：分别计算两种方案现金流相当于现在时点的现值 （现金流量图略）
（1）P=20（F/P，10%，1）（P/A，10%，10） =20×1.1×6.1446=135.1812
（2）P=25（P/A，10%，10）（P/F，10%，3） =25×6.1446×0.7513=115.41 选第二中方案。
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方法二：分别计算两种方案现金流相当于第13年年末时点的终值 （1）F=20（F/A，10%，10）(F/P,10%,4) =20×15.9374×1.4641=424.25
(2) F=25（F/A，10%，10）=25×15.9374=398.435 选小者为优，选第二中方案 第三章：
成本费用的计算
折旧：固定资产是投资时一次垫支，以后随着使用时间逐渐将价值转移到产品中去。这种转移方式是以折旧的形式分期收回，从收入中得到补偿。
4. 某方案的现金流量如表1-1所示，基准收益率为10%，试计算： （1）动态投资回收期；（2）净现值。（3）内部收益率 某项目现金流量（万元） 表1-1
年份 现金流量 0 -400 1 80 2 90 3 100 4 100 5 100 6 100 解：（1）列表计算累计净现金流量 年份 现金流量 折现系数 现金流量折现 累计现金流量 -400 -327.27 -252.896 -177.764 -109.466 -47.376 9.076 0 -400 1 -400 1 80 0.9091 72.728 2 90 0.8264 74.376 3 100 0.7513 75.13 4 100 0.6830 68.3 5 100 0.6209 62.09 6 100 0.5645 56.45 Pt?6?1??5.84年47.37656.45
(2)NPV=-400+80（P/F，10%，1）+90（P/F,10%,2）+100（P/F,10%,3）
+10（P/F,10%,4）+100（P/F,10%,5）+100（P/F,10%,6）
=-400+80*0.9091+90*0.8264+100*0.7513+100*0.6830+ 100*0.6209+100*0.5645
=9.076万元 （3）内部收益率
设i1=10%， 由上式，NPV1=9.076
设i1=12%， NPV2=-400+80（P/F，12%，1）+90（P/F,12%,2）+100（P/F,12%,3） +10（P/F,12%,4）+100（P/F,12%,5）+100（P/F,12%,6）
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=-400+80*0.8929+90*0.7972+100*0.7118+100*0.6355+
100*0.5674+100*0.5066
=-400+71.432+71.748+71.18+63.55+56.74+50.66=-14.69
irr?10%??10.76%9.076?2% 9.076?14.695.某公司为了降低费用，有两种设备可以选择。两种设备购买价格相同，使用寿命均为5年，且均无残值。设备A每年能节约费用3万元，设备B第一年能节约费用4万元，以后逐年递减0.5万元，即第二年节约3.5万元，第三年节约3万元，以此类推。当利率为5%时，试通过年值法判断公司应该购买哪个设备。
解：由于购买价相同，寿命期同，均无残值。可以不考虑购买价格，寿命期不做处理。
因费用节约相当于收益增加，因此，采用年值法NAV指标评选 A设备：NAVA=3万元
B设备：NAVB=[4（P/F,5%,1）+3.5(P/F,5%,2)+3(P/F,5%,3)+2.5(P/F,5%,4)
+2(P/F,5%,5)](A/P,5%,5)
=[4*0.9524+3.5*0.907+3*0.8638+2.5*0.8227+2*0.7835]*0.231
=3.05万
根据判别准则，NAVB ﹥NAVA ，选择B设备，每年节约费用较多。
6. 某项工程总投资为4500万元，投产后每年经营成本为600万元，每年的收益为1400万元，产品的经济寿命期为10年，在第10年末还能收回资金200万元，年收益为12%，试用净现值法确定投资方案是否可取。 解：（1）现金流量图略
NPV=-4500+（1400-600）（P/A,12%,10）+200（P/F,12%.10） =-4500+800*5.6502+200*0.3220 =-4500+4520.16+64.4 =84.56
由判别准则：NPV>0，所以投资方案可取
7、A、B为两个互斥方案，其方案现金流如下表4-1所示，基准收益率为10%，请用增量内部收益率法进行方案的比选。
方案现金流（单位：万元） 表4-1 年份 A B 0 -100 -120 1 40 50 2 40 50 3 50 60 解：（1）先进行绝对效果检验：采用NPV指标 9
A方案：NPVA=-100+40(P/F,10%,1)+40（P/F,10%,2）+50(P/F,10%,3) =-100+40*0.9091+40*0.8264+50*0.7513 =-100+36.364+33.056+37.565 =6.985
B方案：NPVB=-120+50(P/F,10%,1)+50（P/F,10%,2）+60(P/F,10%,3) =-120+50*0.9091+50*0.8264+60*0.7513 =11.853 （2）相对效果检验，采用增量内部收益率 B-A现金流：
年份 B-A 0 -20 1 10 2 10 3 10 0=-20+10(P/A,IRR,3)，采用内插法计算： 设I3=20%，NPV1=-20+10（P/A,20%,3）=-20+10*2.1065=1.065 设I3=25%，NPV2=-20+10（P/A,25%,3）=-20+10*1.9520=-0.48 IRR=20%+1.065/(1.065+0.48) *5% ≈20%+3.4%=23.4% 判别准则IRR>10%,选投资大的方案B
第六章
4、某设备3年前购置，原始价值为16000元。若现在出售价值为8000元，估计还可以使用5年，其运行成本及残值数据如表5-1所示，试求设备的经济寿命（静态）。
设备运行成本和残值数据表（元） 表5-1 设备使用寿命 运行成本初始值 运行成本劣化值 年末残值 解： t,N 1 2 3 4 5 P0-Lt 2500 3500 4500 5500 7000 2500 1750 1500 1375 1400 600 800 1000 1200 1400 600 1400 2400 3600 5000 1 600 5500 2 600 200 4500 600 700 800 900 1000 3100 2450 2300 *2275 2400 3 600 400 3500 4 600 600 2500 5 600 800 1000 设备的经济寿命还有4年。 第十章
1、某企业生产某种产品，设计年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定开支为66000元，每件产品成本为28元，试求企业盈亏平衡点的产
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