20．股票具有的主要特征有( ABCDE ) 5P130
A．资产权利的享有性 B．价值的不可兑现性 c．收益的波动性 D．市场的流动性 E．价格的起伏性 21．按股东权利和义务的不同，股票可分为( CE ) 5P132
A．记名股票 B．无记名股票 c．普通股 D．面额股票 E．优先股
22. 股票发行的审查体制有( DE ) 5P140 A.评比制 B.推荐制 C.选拔制 D.注册制 E.核准制 23．债券发行价格有( ABD ) 6P170 A.等价发行 B.溢价发行 C.市价发行 D.折价发行 E.成本价发行 24．决定债券发行价格的主要因素有( ABDE ) 6P170(08.10)
A．债券面值 B．债券利率 C．债券发行数量 D．市场利率 E．债券到期日
25、企业投资原则：(1)坚持投资项目的可行性分析；(2)投资组合与筹资组合相适应；(3)投资收益与投资风险均衡。7P180 26.货币资金的特点有( BD ) 8P190
A．周转性最慢 B．流动性最强 c．可接受性弱 D．收益性最低 E．收益稳定性强 27．成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为( BCD ) 8P198
A．信用成本 B．占用成本 c．管理成本 D．短缺成本 E．交易成本 28．债权资产存在的原因有( ABE )P203 (09.1) A．迫于商业竞争需要 B．减少存货积压 C．增加销售收入 D．减少资金占用 E．销售和收款两个行为在时间上的不一致
29．信用政策包括( BC ) 8P205A．收账政策 B．信用标准 C．信用条件 D．信用期限 E．信用额度 30. 信用条件包括的要素有( BCD ) 8P211 A.信用标准 B.折扣率 c.折扣期限 D.信用期限 E.信用额度 31.下列投资方案的分析评价方法中，哪些属于非贴现现金流量法?( BC ) 9P261
A．内含报酬率法 B．投资回收期法 c．平均收益率法 D．净现值法 E．现值指数法 32．属于平均折旧法的方法有( BCD ) 9P265
A．余额递减法 B．使用年限法 C．工作时间法 D．工作量法 E．年数总和法 33．属于固定资产加速折旧法的有( BCE ) 9P267(08.10)
A．平均年限法 B．年数总和法 C．双倍余额递减法 D．工作量法 E．余额递减法 34. 固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的哪几项成本之和?( AB ) 9P273
A．平均持有成本 B．运行成本 C．占用成本 D．机会成本 E．变动成本
35、以有价证券作为短期投资的对象的主要原因有三个：(1)为了获利；(2)出于投机性动机；(3)为了进一步扩大生产的经营规模积累基金。10P286
36．短期有价证券投资的形式主要有( CDE ) 10P287 A.股票 B.债券 C.国库券 D.地方政府机构证券 E.企业证券 37．实现目标利润的对策有( AB ) 12P360 A．单项对策B．综合对策 C．增加销售量D．降低固定成本E．提高售价 38．计算每股盈利，应搜集的资料有( ABC ) 12P385
A．企业税后利润 B．优先股股息 c．普通股股数 D．上年每股盈利 E．企业净资产 39、属于清算损失的有( ABC ) 14P426 A．财产盘亏15万元 B．无法追回的债权20万元 c．财产估价损失100万元 D．无法偿还的债务200万元 E．经营损失523万元 40、清算损失的内容包括( ACD ) 14P426
A．财产估价损失 B．经营损失 C．财产变现损失 D．财产盘亏损失 E．坏账损失 五、计算题：复利终值系数V终=（F/P,i,n）或（F,i,，n）； 复利现值系数V现=（P/F,i,n）或（P,i,n）； 年金终值系数VA终=（F/A,i,n）； 年金现值系数VA现=（P/A,i,n）。 1、单利： 单利终值F=PV（1+i×n） P34
某人存入银行1000元，3年定期利率为12%，如果是单利，
则3年到期本利和：F= PV（1+i×n）=1000×(1+12%×3)=1360(元) 利息=1000×12%×3=360(元) 2、复利：复利终值： F= PV(1+i) 或者 F=PV(F/P,i,n) ，(F/P,12%,3)= 1.40492 P34 某人存入银行1000元，3年定期利率为12%，如果是复利，
则三年本利和：F= PV(1+i) = PV(F/P,12%,3)= 1000×(1+12%) =1000×1.40492=1404.92 3、复利：复利现值：PV=F×(1+i)或者PV =F(P/F,i,n)
n
-n
n
3
n
P34
根据公式F=PV (1+i) ； 又可表示为：PV= F(P/F,i,n) ， (P/F,i,n)为复利现值系数
例：某人想要在3年后能得到1000元，年利率为12%，问现在他要存入多少钱？(P/F,12%,3)= 0.712
~ ~
11
PV=F(P/F,i,n)=F×(P/F,12%,3)= 1000×0.712=712(元) 4、已知,PV,F,n求i,P35
(1)已知:PV=100,000元,n=5,F=200,000元，求i,
根据:F=PV(1+i) (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= 1.925,( F/P,15%,5)=2.011 ，或直接计算：
(2)要使复利终值5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，试求年利率。P34 解： , , , i=(1.0718-1)×2×100%=14.36%
5、某人存入银行10 000元，年利率为8％，三个月复利一次，问他20年后能有多少本利和? 已知(F,2％,20)=1.486，(F,2％,30)=1.811。 P33 解：F=PV(1+i)每季度复利一次，m=4, 48754
6、年金P37，年金是指相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。P37 （1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金。
（2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金。
（3）递延年金:第一期末以后的时间连续收付的年金，延期年金，终值计算与普通年金一样，计算现值不一样。 （4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金。如奖学金、优先股股利。
一项永久性奖学金，每年计划颁发50,000元奖金。若年利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？ 8%x=50000, x=50000÷8%=625,000(元)
7、某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后5年里每年年初取得一笔资金4000元交付保险金。在银行存款利率为10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求。P45例 （P/A，10%，5）=3.7908 解：预付年金=普通年金×（1+年利率）=4000×3.7908×（1+10%） 答：应存16680元钱才能在5年内每年年初取得4000元现金交付保险金。
8、某职工提前退休：A方案，每年年末支付2000元，10年，i=10%，B方案：一次性付款15000元，试分析选择A，B方案，VA现=（PV/FA,10%,10）=6.145 P41
解：方案A，PVA=A·VA现=2000×6.145=12290(元) ∵12290元<15000元， 故选择B方案
9.某公司准备买一台设备，有两个方案：一是从甲公司购入分5年付款，每年末付40 000元：另一个是从乙公司购买，5年后一次支付250 000元，银行利率10％，每年复利一次。已知(F／A,10％,5)=6.105，试选最优方案。P41 (09.1) 解: A方案,FA=A·VA终=4×6.105=24.42万 ∵24.42万＜B方案25万, ∴选择A方案 答：该公司应选择A方案购买这台设备。
10.王姓投资者持有票面为1 000元1年期债券一张，票面利率为10％，其在持有9个月时急需变现，以l 020元出售，由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。P47 解： ,
答：王某投资债券收益率为2.67%；陈某投资债券收益率为31.37%。 11、投资风险价值计算P50
环球工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：P50
市场情况 预计每年收益(Xi) 概率(Pi)
繁荣 一般 较差
120万元 100万元 60万元
O.2 O.5 O.3
nn
若该投资项目的风险系数为6％，计划年度利率(资金时间价值)为8％，要求：
(1)计算该项投资的收益期望值；(2)计算该项投资的标准离差； (3)计算该项投资的标准离差率；
(4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率； (5)计算该方案预测的风险报酬额。 解：(1)E(xi)=∑xiPi=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92(万元)
~ ~
12
(2)б=
(3)标准离差=22.27/92=0.242
(4) 计算风险报酬率：预期风险报酬率V风=Y·Vб=0.06×0.242=0.01452=1.452%
=22.27
(5) 风险报酬额=期望值×风险报酬率/（利率+风险报酬率）=92×1.452%/（8%+1.452%）=14.13
答: 该项投资的收益期望值为92万元,该项投资的标准离差为22.27万元, 预期的风险报酬率为1.452%,预测的风险报酬额为14.13万元。
12、在3个方案中选最好的方案，收益一定是，选风险小的；风险一定时，选收益大的。P51
例：预期收益率为10%，利率为6%，风险系数为20%，求标准差率（或标准差系数）和风险报酬率。 解：预期收益率=无风险收益率（利率）+风险报酬率， 即：R（总）=R（时间价值）+V（风险价值）= R（时间价值）+Y×Vб V（风险）= Y×Vб=0.2×20%=4%
13．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表： P50
预计年收益率
市场状况 繁荣 一般 衰退
发生概率
案
0.3 0.5 0.2
30％ 15％ 0
40％ 15％ -15％
50％ 15％ -30％
A方案 B方案 C方
计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。 解：（1）EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5%
EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5% EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5% (2) бA=
бB=бC=
(3) VбA=11.72%/16.5%=0.71 VбB=19.11%/16.5%=1.16 VбC=27.75%/16.5%=1.68
从3个方案中看出，期望报酬率均相等，但是从标准差和标准差系数看，C方案风险＞B方案风险＞A 方案风险，因此选择A方案比较好。
14、已知：企业总资产1000万元，负债占总资产的45%，年利率为10%，税后利润为67万元，所得税为33%，计算利息保障倍数。P70 解：设税前利润为x，则，x·(1-33%)=67 , 利息费用=1000×45%×10%=45(万元), 息税前利润=145 利息保障倍数=145/45=3.2 答: 利息保障倍数为3.2倍。
15.某企业销售成本年末为450 000元，存货年初为78 000元，年末为96 000元，试计算存货周转次数和天数。 P71 解：
平均存货=（78000+96000）/2=87000 周转次数=450000/87000=5.17 周转天数=360/5.17=69.63
答：存货周转次数为5.17次，货周转天数为69.63天。
16．某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，流动比率2.2，速动比率1.5，本年销货成本360万元，上年末存货38万元，则本年
存货周转天数为多少? P71
~ ~
=11.72% =19.11% =27.75%
13
解：（1） 流动资产=流动比率×流动负债=2.2×60=132（万元）
（2） 本年末的存货=流动资产-速动比率×流动负债=132-1.5×60=42（万元）,
（3） 平均存货=（38+42）/2=40 （4）周转次数=360/40=9次 （5）周转天数=360/9=40天 答：本年存货周转天数为40天。
17．某企业销售收入年末为630000元，应收账款年初数为32000元，年末为36000元，请计算该企业应收账款周转次数和天数。P72 解：平均应收帐款=（32000+36000）/2=34000 ， 转账次数=630000/34000=18.53 周转天数=360/18.53=19.43
答: 该企业应收账款周转次数为18.53次,周转天数为19.43天。
18、已知：流动资产周转天数为94天，流动资产年初124000元，年末为206000元，总资产年初为280000元，年末为350000元，求流动资产的周转次数，销售收入，总资产的周转次数和周转天数。P73 解：平均流动资产=（124000+206000）/2=165000
平均总资产=（280000+350000）/2=315000 流动资产周转次数=360/94=3.83 销售收入=93.83×165000=631950 总资产周转次数=631950/315000=2 总资产周转天数=360/2=180
答：流动资产的周转次数为3.83次，销售收入为631950元，总资产的周转次数为2次, 总资产周转天数为180天。
19. 某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元，流动资金周转次数分别为6次、8次，试求本年度比上年度销售收入增加了多少。P73 (09.1) 解：
本年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率=240×8=1920(万元)； 上年销售收入=上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率=200×6=1200（万元） 本年销售收入-上年销售收入=1920-1200=720（万元） 答：本年度比上年度销售收入增加了720万元。
20．某公司2004年末资产总额为550万元，实收资本250万元，未分配利润60万元，负债总额240万元；2004年实现销售收入1500万元，净利润75万元。计算：(1)销售净利润率；(2)总资产周转率；(3)净资产报酬率。P83 (08.10) 解：(1)销售净利润率=净利润/销售收入=75/1500=5%
(2) 总资产周转率=销售收入/总资产=1500/550=2.73
(3) 净资产报酬率=净利润/平均净资产=75/（250+60）=24.19% 答: 销售净利润率为5%,总资产周转率为2.73,净资产报酬率为24.19%。
21、在“3/20，n/60”的销货条件下，计算购货方未取得现金折扣的商业信用成本。P99 解：
答: 购货方未取得现金折扣的商业信用成本为27.84%。
22．某公司计划筹集资金1000万元，所得税率33％，有关资料如下：P98 (1)向银行借款150万元，年利率为10％，手续费2％。
(2)按溢价发行债券，债券面值180万元，票面利率12％，溢价发行价格为200万元，每年支付利息，筹资费率3％。 (3)发行优先股250万元，股息率13％，筹资费率5％。
(4)发行普通股票30万股，每股发行价格10元，筹资费率6％。预计第一年年末每股股利1.4元，以后每年按7％递增。其余所需资金通过留存收益取得。要求：分别计算该公司个别资本成本。 解： 银行借款成本= 债券成本=
~ ~
14
优先股成本=
普通股成本=
答：该公司的借款成本率为6.84%；债券成本率为7.46%；优先股成本率为13.68%；普通股成本率为21.89%；留存收益成本率为21%。 23．某公司按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15％，以后每年增长5％，股票发行费用为101.25万元，求发行普通股的资本成本。P100 (08.10) 解: 普通股成本=
答: 发行普通股的资本成本率为20.7%。
24.某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发5 000万股，预计筹资费率为 5％，第一年的股利为每股2.5元，股利以后每年增长5％，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。P100 (09.1) 解：普通股成本=
答：该公司本次增发普通股的资金成本为15.53%。
25．某公司拟筹资6 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率8％，发行费率2％；优先股1 000万元，股利率lO％，发行费率3％；普通股3 000万元，发行费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％。该公司的所得税率33％。假定该公司预计的资产收益率为10％，问该公司的筹资方案是否可行? P101 解： 债券成本= 优先股成本=
普通股成本=
综合资金成本率=5.47%×33.33%+10.31%×16.67%+15.5%×50%=11.288%＞资产收益率10％ 答:该公司综合资金成本率为11.288%,大于资产收益率10％,因此该筹资方案不可行。
26．某企业本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40％，债务利息总额为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10 000台，试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。P103 (09.1) 解： 销售收入=100/40%=250万 营业杠杆系数=财务杠杆系数=
=90/50=1.8
复合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.67×1.8=3.01
答：营业杠杆系数为1.67；财务杠杆系数为1.8，复合杠杆系数为3.01。
27、已知：复合杠杆系数为2，年销售收入500万元，息税前利润率10%，银行借款200万元，利率5%，求财务杠杆系数，经营杠杆系数。P103
解：税息前利润＝销售收入×利润率＝500×10%=50(万元); 利息=200×5%=10(万元) 财务杠杆系数50/（50-10）=1.25
复合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数， 经营杠杆系数=2/1.25=1.6
答：财务杠杆系数为1.25，经营杠杆系数为1.6。
28．某公司本年销售收入为l 000万元，边际贡献率为40％，固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长20％，计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。P103 解：边际贡献=销售收入-变动成本，
变动成本=销售收入-边际贡献=1000-400=600（万元）；息税前利润总额=1000-600-200=200（万元） 经营杠杆系数=（销售额-变动成本）/息税前利润总额=（1000-600）/200=2
下年息税前利润=本年息税前利润总额×（1+息税前利润变动百分比）=200×（1+40%）=280(万元） 答：企业经营杠杆系数为2；下年息税前利润为280万元。
29．某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10％，借款总额200万元，平均借款利率为5％，历史复合杠杆系数为2.5，问在今年销售增长10％的情况下，企业的息税前利润能达到多少? P103 解：
去年息税前利润=500×10%=50
~ ~
15