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东南大学
毕业设计（论文）报告
题 目_税率变动与上市公司资本结构的相关性研究_
经济管理学院 院（系） 会计学 专业 学生姓名 贺 磊 指导教师 江其玟 起讫日期 2008.02～2008.06 设计地点 东南大学
1 RESEARCH INTO THE INTERACTION BETWEEN TAX
RATE AND CAPITAL STRUCTURE OF LISTED
COMPANIES
A Dissertation Submitted to Southeast University
For the Academic Degree of Bachelor of Management
BY He Lei
Supervised by
Associate Professor Jiang Qi-wen School of Economics and Management
Southeast University
June 2008
2 东 南 大 学 学 位 论 文 独 创 性 声 明
本人声明所呈交的学位论文是我个人在指导教师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
学生签名：
日 期：
东 南 大 学 学 位 论 文 使 用 授 权 声 明
东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权东南大学教务处办理。
学生签名： 指导教师签名： 日 期：
3
税率变动与上市公司资本结构的相关性研究
摘 要
关于税率和资本结构理论上的相关性已经被大量的分析研究。但是其实证证据却还远远不够说服力。以前的大量关于税率与杠杆交互关系的研究都面临一个主要难题：介入变量的控制。两税合并对税务制度是一次史无前例的巨大改变，提供了一次独一无二的难得机会去评估在可控环境下税率与资本结构的相互关系。论文通过搜集大量改革法令实施前后公司数据样本，研究了上市公司资本结构与一定的税率变动因素之间的关系。研究结果的横截面分析支持MM理论以及权衡理论模型，动态分析支持资本结构的税率基础理论。
本文共六章。第一章介绍本文研究背景与目的，研究思路与方法，文章的创新与不足以及结构安排。第二章为资本结构的相关理论与文献回顾。第三章搜集中国实行两税合并后相关公司相关财务数据的变化对比。第四章为方差分析、回归分析及显著性检验。第五章阐述目前资本结构理论与税率相关性的应用。第六章为结束语。 关键词: 税率 资本结构 上市公司 方差分析 回归分析
RESEARCH INTO THE INTERACTION BETWEEN TAX
RATE AND CAPITAL STRUCTURE OF LISTED
COMPANIES ABSTRACT
While the theoretical relation between taxes and capital structure extensively analyzed， the empirical evidence on this issue inconclusive. One of the main difficulties confronting previous empirical studies of the cross-sectional relationship between taxes and leverage was the control of intervening variables. The Tax Reform Act of 2007， which drastically changed the tax regime， provides a unique opportunity to assess the interaction between taxes and leverage decisions in a controlled environment. We test the relationship between leverage and certain tax-related variables for a large sample of companies in the years surrounding the enactment of the Act. The results of cross-sectional analysis support the MM theories and the trade-off theories, while the results of dynamic analysis agree on the tax-based theories of capital structure.
This paper includes six chapters. The preface introduces the meaning and the background of this research. Chapter Two is a theoretical survey of capital structure. From Chapter Three to Chapter Five is the part of demonstration research. The samples and statistics are described in Chapter Three. In Chapter Four，analysis of variance and the regression analysis is given. Chapter Five are the conclusions. Concluding remarks are provided in Chapter Six.
Keywords: Tax Rate Capital Structure Listed Company Analysis of variance
Regression Analysis