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些说明双汇发展公司采用保守得经营战略。双汇发展公司这几年的发展资金主要是通过增资配股实现的，但是向银行借款和在证券市场筹集资金是上市公司在企业的发展中不可或缺的，在证券市场上筹集资金大部分是用于投入项目，而当下经营情况补充项目的流动资金可以通过向银行借款筹得。双汇发展公司较低的资产负债率，让其不能很好的利用举债经营带来的更大的收益。由于投资收益是投入资金的结果，所以负债的比重越大，相应的利润率（自有资金）也就越大。而且即使是使用股东的资金，也需要给股东分红，因此增资配股并没有让双汇发展公司轻松。
（三）成本费用过高
双汇发展公司在产品成本上费用过高，双汇发展公司近三年的营业成本率分别为90.98%、89.22%、89.15%，均属于较高得水平，其中2012年度得营业成本是325 636.26万元，2013年的营业成本为362 161.69万元，2014年的营业成本为365 88 74.41万元。产本成本一直属于较大的数字，这会对盈利能力产生影响。另外，双汇发展公司的存货周转率小于食品加工制造业均值，存货周转率偏低。库存商品量较大，尤其是高温肉制品、低温肉制品、生鲜冻品，而且这些产品需要得库存保存成本偏多。这无形提升了成本费用。这两方面都表明了双汇发展公司在成本费用方面居高不下的原因。
（四）期间费用较高
双汇发展公司2012年度至2014年度的销售毛利率与销售净利率如下表4-2所示。
表4-2 双汇发展公司销售毛利率与销售净利率
项目 销售毛利率 销售净利率 2012年 17.99% 7.73% 2013年 19.43% 9.05% 2014年 19.93% 9.23%
通过上表可知双汇发展公司销售毛利率和销售净利率相差较大，同时结合利润表可知该公司的期间费用所占比重很大，说明引起毛利率和净利率相差很大得原因是该公司期间费用较多，也就是营业费用、管理费用的成本很高[9]。双汇发展公司的期间费用每年都在增加，增长幅度较大，其中销售费用远大于管理费用和财务费用的之和，在销售
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费用主要是因为运费、广告费、促销费用等过高所致。双汇发展公司在近三年的加大推行新产品如椰果烤香肠和椰香王等新产品，但是受到国内经济增长的速度放慢、市场消费不景气等不利因素的影响，虽然双汇发展公司加大推行力度，但是并没有达到预期的效果，使近几年的销售费用、管理费用、财务费用的成本增加。双汇发展近三年的销售毛利率低于行业平均水平，主要由于其生产的高低温肉制品和生鲜冻肉都被股份公司买断代销，代销费用增加了营业费用，因而让竞争对手相关商品得毛利率高于本公司。这些都不利于双汇发展公司的成长。
（五）资产利用率过低
通过对双汇发展公司的资产营运状况的分析，发现双汇发展公司的资产利用率过低，这是由于总资产周转率过低所影响的。双汇发展公司近三年的总资产周转率（在2左右）都小于食品加工制造行业均值（在2.5左右），虽然在2013年有所上升，但是近三年的变动幅度也很大，这也就反映了企业资产没有被企业得到充分的利用，资产的使用价值没有在最大程度上体现，甚至造成了资产的浪费或闲置，间接的也会使的产品成本的加大，获得的利润减少。
（六）产品结构不合理
双汇发展公司2012年度-2014年度的营业收入结构分析表如表4-3所示。
表4-3 双汇发展公司营业收入结构分析表
2012年 明细项目 金额（万元） 比例 金额（万元） 1 570 008.13 952 438.67 1 874 299.87 74 114.90 4 470 861.57 比例 35.12% 21.30% 41.92% 1.66% 100.00% 金额（万元） 1 778 900.95 984 741.67 1 764 920.75 41 009.51 比例 38.93% 21.55% 38.62% 0.90% 高温肉制品 1 371 514.34 34.80% 低温肉制品 生鲜冻品 其他 合计 928 760.80 23.57% 2013年 2014年 1 543 987.97 39.18% 96 369.04 2.45% 3 940 632.15 100.00% 4 569 572.87 100.00%
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双汇发展公司2012年度到2014年度的高温肉制品的营业收入占总的营业收入均在35%左右，且在逐年上升，这表明高温肉制品是双汇发展公司收入的主要来源。而低温的肉制品因其更为健康营养，可能将变成我国肉制品的发展方向[10]。双汇在高温肉制品方面的优势在减弱，面对将来食品加工制造行业的趋势，肉制品行业面临着重新洗牌的机会，双汇发展公司应紧抓行业变化，及时作出调整。
（七）货币资金较多闲置
根据资产负债表的分析，可以知道双汇发展公司2012年至2014年每年都持大量的货币资金，虽然让企业的财务风险下降，但是反映双汇企业在存货、短期负债和长期负债等方面做得较差，导致本公司地某些货币资金未恰当得运用，形成货币资金的滥用；另外，根据双汇发展公司营运能力的分析可知，双汇企业在2013年到2014年度存货周转率呈下降状态，并且这三年均低于行业平均水平，这些都显示出双汇发展公司未恰当应用货币资金。
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五、解决双汇发展公司问题的对策
针对对双汇发展公司财务报表分析中提出的财务杠杆、成本控制、资产管理、产品结构和货币资金管理方面的问题，提出以下几点建议。
（一）合理使用财务杠杆以提高筹资效益
通过对双汇发展公司现状的分析可以知道，双汇发展公司资产负债率偏小，偿债能力较好。但是保持一定的债务融资比重不但能使公司得自由现金流下降，增加货币资金利用效果，而且可以充分使用财务杠杆效应来增大公司产业的规模，改善公司股权组织结构，激发经营者全力做事。双汇发展公司的债权融资很少，双汇发展公司应该积极主动调节资产和负债的结构，保证公司能够正常运作经营的条件下，恰当的增加负债经营的范围。适当的增加债权融资，可以增加公司的债权利息，从而减少税前利润，让公司少纳税，充分应用财务杠杆能使公司更快更好的成长。双汇发展公司可以依据筹款的大小、资金使用时间的多少、利率的多少并结合综合资本成本来选择适合自己发展的筹资方式。双汇发展公司可以选择向银行贷款，也可以向公众发行本公司的债券，也可以利用商业信用借款，双汇发展公司还可以考虑引进外资筹资，通过这些方式改变资本组织结构，享受财务杠杆带来的效应。
（二）加强成本控制以减少成本费用
双汇发展公司在产品成本控制方面也存在一定的问题从2012年至2014年这三年间的主营业务成本一直处于较高的水平，而且主营业务成本地增加比重大于主营业务收入增加地比重，这就反映出了双汇发展公司缺少成本控制，这会对盈利能力产生很大的影响，要解决双汇发展公司成本高的问题，就要通过加强成本控制来实现，建议双汇发展公司从以下几个角度解决该问题。
1．原材料成本的控制
影响原材料成本的因素包括采购、库存成本、余废料、信息传递等方面[11]，故控制原材料成本可以从以下几个方面入手。
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（1）实现纵向一体化管理模式
双汇发展公司在未来年度可继续投资兴建示范性肉源基地、增加猪牛羊的存栏量来扩大市场销售额。这样可以实现双汇发展公司纵向一体化地管理模式，把“原材料—制造—分销—销售”各环节形成一条纵向的销售链 ,而且为了提高各个经营活动阶段的利润可以对其全过程实施控制[12]。这样既可以降低成本又可以保证产品质量。
（2）合理控制库存量
双汇发展公司可以依据以销定产、以产定购得理论，恰当的计划生产作业活动中原材料的仓库存储量，避免没有必要的由于储量超标造成原材料积压或资金的沉淀[13]。双汇发展公司可根据以往各年的高温肉制品、低温肉制品、生鲜冻品的原材料采购数据、对企业预期发展前景和各产品的市场需求，预测出销售量，根据销售量来推测所需原材料数量，最后根据预测的原材料的采购数量订制采购计划，并且依库存的持有成本与订货成本，预测出最佳订货批量。由采购部门根据最佳订货批量，做出采购的方案，来减少原材料库存成本。
（3）利用好余废料
双汇发展公司在生产产品活动中，原材料的使用都是根据计划数量重量领用的，可能出现整料未用完的剩余材料。双汇发展公司可合理利用余料的价值研究开发新产品，或是将余废料加工成猪牛的饲料，将原材料的价值发挥到最大。
（4）把握好市场信息
由于存在在市场信息传递渠道不畅通和收集手段的局限等问题，可能会导致双汇发展公司采购管理者和财务人员得到的是落后迟延的信息[14]。从而影响信息的有效性，让决策者做出错误的采购方案，从而增加采购成本。双汇发展公司可以让采购人员和财务人员密切配合，并借助于网络、电视、广告等平台，在成本信息的有效性对决策的影响没产生影响之前之前提供给采购部门的决策者。以便相关 人员在最佳时机进行采购原材料并在有效时间内使用原材料，达到降低原材料成本的目标。
2．人工薪酬成本的控制
双汇发展公司生产工人工资占很大的比重，所以控制好薪酬成本是一项非常重要的工作。提高劳动生产效率是掌控工资成本的关键，而劳动定额、工时消耗、工时利用率、工作效率、工人出勤率等因素又影响劳动生产效率[14]。所以提出以下几点建议。
（1）控制最佳人力
提升劳动生产率的根本方法是人力的经济投放[15]。无论什么样的人力都应该与不同的生产要素能力相适应，只有人均技术设备和资金占用到了一个最适当的数值，才能充分表现人的用处。此外，公司也要依据市场需求量和生产任务多少确定不同资源的投入
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