2011年4季度全国有色金属行业分析报告
导致南方电网“西电东送”电量下降13.2%。
2、基建新增能力
2011年，全国基建新增发电设备容量超过9000万千瓦，已连续6年超过9000万千瓦。其中，水电1225万千瓦，火电5886万千瓦，核电、并网风电和太阳能发电新增合计1928万千瓦。截至2011年底，全国发电设备容量105576万千瓦，比上年增长9.25%；其中，水电23051万千瓦（含抽水蓄能1836万千瓦），占全部装机容量的21.83%；火电76546万千瓦（含煤电70667万千瓦、常规气电3265万千瓦），占全部装机容量的72.5%；并网太阳能发电规模发展较快，达到214万千瓦。
2011年，全国基建新增220千伏及以上输电线路长度和变电设备容量分别为35071千米和2.09亿千伏安，分别比上年减少9654千米和0.49亿千伏安。截至2011年底，全国电网220千伏及以上输电线路回路长度、公用变设备容量分别为48.03万千米、21.99亿千伏安，分别比上年增长7.88%和10.50%。
3、电网输送
1-11月份，全国跨区送电1545亿千瓦时；各省送出电量合计5793亿千瓦时，其中本月送出487亿千瓦时；进出口电量合计238亿千瓦时，其中进口电量58亿千瓦时，出口电量181亿千瓦时。
1-11月份，华北送华东147亿千瓦时；华北通过特高压送华中40亿千瓦时；东北送华北91亿千瓦时；华东送华中22亿千瓦时；华中送华东349亿千瓦时；华中送南方232亿千瓦时。
1-11月份，南方电网西电东送923亿千瓦时，同比减少10.49%；西电送广东851亿千瓦时，同比减少10.68%；西电送广西72亿千瓦时，同比减少8.27%。
4、电力投资
2011年，全国电力工程建设完成投资7393亿元，与上年基本持平。其中，电源工程建设完成投资3712亿元，比上年下降6.49%；电网工程建设完成投资3682亿元，比上年增长6.77%。在电源工程建设完成投资中，水电完成投资940亿元（其中抽水蓄能电站完成投资60.5亿元），火电1054亿元（其中煤电903亿元），核电740亿元，风电829亿元。
（三）电力消费
2011年全国全社会用电量4.69万亿千瓦时，比上年增长11.7%，消费需求依然旺盛。人均用电量3483千瓦时，比上年增加351千瓦时，超过世界平均水平。2011年，第一产业用电量比上年增长3.9%。第二产业及其工业用电量分别增长11.9%和11.8%，占全社会用电量的比重分别为75.0%和73.8%，仍是拉动用电增长的决定因素；其中，轻工
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业用电增速低于重工业，且差距拉大。第三产业用电增长13.5%，其中的交运（交通运输、仓储和邮政业）、信息（信息传输、计算机服务和软件业）、商业（商业、住宿和餐饮业）、金融（金融、房地产、商务业）分别增长15.4%、17.6%、16.4%和14.3%，增长势头较好。城乡居民生活用电增速放缓到10.8%，其中城镇居民用电仅增长8.2%。
东、中、西、东北地区用电分别增长9.6%、12.1%、17.2%和7.9%，中西部用电需求明显快于东部和东北地区，西部地区所有省份用电量增速均高于全国平均水平，东部用电大省对全国用电带动作用减弱。
电力行业销售收入保持较高的速度增长，2011年上半年由于我国工业用电需求大增，主要工业产能释放较快，使得销售收入增速较快。2011年4季度延续了3季度的增速放缓趋势，销售收入达到1556.9亿元，同比提高18.45%。
（四）电力价格
电煤矛盾仍然突出，电煤价格高位运行。水电减发、火电快速增长极大地影响了电煤供需关系。2011年，全国重点发电企业累计供、耗煤分别增长15.78%和15.3%，日均供、耗煤分别为381万吨和374万吨；各月电厂耗煤持续较高。虽然全国电厂存煤总体处于较高水平，但电煤库存的地域分布不均，加上火电利用小时增加、市场电煤价格持续高位运行等因素，导致电煤市场偏紧，部分省份在局部时段煤炭供应紧张，影响了电力供应。
11月30日，发改委公告电价调整方案及配套政策。政府2011年在CPI较高情况下连续两次上调电价，且加大对煤炭价格限制，疏导电价矛盾，保障电力供应，反映出政府的政策天平不断向电力行业倾斜。其中，火电上网电价平均每度上调2.6分，销售电价平均每度上调3.0分，同时，对居民推行阶梯电价。另外，可再生能源电价附加标准提高至0.8分/千瓦时，脱硝电价展开试点，标准暂按0.8分/千瓦时执行。
与以往不同的是，本次电价调整方案，还配套了煤价调控措施，稳定电煤价格，以确保煤电联动效果。限价措施包括1）年度重点合同煤控制涨幅不得超过上年合同的5%；2）市场煤价实行最高限价，主要港口5500大卡电煤价格不得超过800元/吨，其他运输煤价不得超过2011年4月结算价格。3）国家还将清理各地针对煤炭征收的各种政府性基金和收费，降低煤炭企业经营成本，疏导煤价回归合理价位。
电价调整对行业的影响。本次上调电价，提升了整个行业的盈利水平，其中，主要是增加了火电企业的利润，增厚全年利润约882亿元。对电网公司而言，虽然上网电价调整，增加了购电成本，但销售电价调整幅度高于上网电价，同时考虑阶梯电价的影响，电网全年利润预计约增加551亿元。
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二、房地产行业运行情况 （一）供给分析
1、房地产开发投资高位回落
在国家调控不断深入、信贷不断收紧的影响下，2011年1-12月全国房地产开发投资增速依然保持了27%以上的高增长态势，但投资额波动下行，增速继续回落，国家调控房地产的措施已经初显成效。
2011年1-12月，全国房地产开发投资61740亿元，同比增长27.9%，增速比上年回落5.3个百分点，比1-9月回落4.1个百分点。从月度数据来看，由于保障房对投资拉动作用的迅速减弱及行业调控的持续影响，行业投资增速呈快速回落趋势，11月较10月回落4.9个百分点，12月较11月继续大幅回落7.8个百分点。
而作为房地产行业供应情况的先行指标，新开工面积和土地购臵面积增速大幅下降，显示出新开工动力持续减弱，未来市场供应情况不宜乐观。
从供应结构来看，以住宅为主的房地产开发投资增长持续高位运行，增幅略有下降。2011年4季度，全国房地产开发投资仍然以住宅为主。在工业化、城市化迅速发展所形成的城镇人口不断增加的背景下，作为居住用途的住宅就成为房地产市场首要的也是主导性的需求。
具体来看，2011年1-12月，在全国房地产开发投资中，住宅房地产开发投资累计44308亿元，同比增长30.2%，增幅比2011年1-9月回落5个百分点，占全国房地产开发投资的比重为71.8%；办公楼房地产开发投资总额累计2544亿元，同比增长40.7%，增幅比2011年1-9月上升6.7个百分点，占全国房地产开发投资的比重为4.1%；商业营业用房房地产开发投资总额累计7370亿元，同比增长30.5%，增幅比2011年1-9月降低5.6个百分点，占全国房地产开发投资的比重为11.9%；其他房地产开发投资总额累计7518亿元，占全国房地产开发投资的比重为12.2%。
2、房地产开发企业资金来源呈回落态势
行业调控及融资渠道收紧使行业资金压力处于持续加大的局面。2011年1-12月全国房地产开发企业资金来源同比增长显现出快速回落态势。
2011年1-12月，房地产开发企业本年资金来源83246亿元，同比增长14.1%，增速比上年回落12.1个百分点，比1-9月回落8.6个百分点。其中，国内贷款12564亿元，与2010年持平，比1-9月回落3.7个百分点，占比15%；利用外资814亿元，增长2.9%，比1-9月回落47.2个百分点，占比1%；自筹资金34093亿元，同比增长28.0%，比1-9月回落5.5个百分点，占比41%；其他资金35775亿元，同比增长8.6%，比1-9月回落12.1个百分点，占比43%，占比15.1%。在其他资金中，定金及预收款21610亿元，同
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比增长12.1%；个人按揭贷款8360亿元，同比下降12.2%。
总体来看，1-12月各项资金来源累计同比增速全线回落，国内贷款、利用外资、自筹资金累计同比增速均低于1-9月，尤其是利用外资同比增速大幅回落，而个人按揭贷款仍呈负增长态势。受银根缩紧、开发贷停贷等因素影响，房地产企业所能获得的银行贷款额呈快速下降趋势，而全年自筹资金占房地产投资金额的比例呈持续增长态势。随着调控的持续深入和对房地产信托的加强监管，房地产企业从其他渠道融得资金的难度不断加大，成本不断提高，未来开发需要企业自身投入大量资金。
3、商品房建筑情况 土地购臵增速持续回落
在宏观调控政策影响下，2011年以来，全国土地市场越来越冷清，房地产开发企业土地购臵面积增速持续回落。
2011年1-12月，全国房地产开发企业土地购臵面积4.10亿平方米，同比增长2.6%，增速比上年回落22.6个百分点，增幅比2011年1-9月下降4.6个百分点。2011年1-12月，全国土地成交价款8049亿元，同比下降1.9%，而上年为增长59.3%。出现土地成交价款同比增速低于土地购臵面积同比增速的原因在于土地成交单价的下滑，而单价下滑的原因在于开发商购臵土地从一二线城市向三四线城市转移，后者地价远远低于前者。
房地产建设各项指标增速放缓
2011年1-12月，全国房地产开发企业房屋施工面积50.80亿平方米，同比增长25.3%，增速比上年回落1.2个百分点，增幅比2011年1-9月下降4.4个百分点；其中，住宅施工面积38.84亿平方米，同比增长23.4%。房屋新开工面积19.01亿平方米，同比增长16.2%，增速比上年回落24.4个百分点，增幅比2011年1-9月下降7.5个百分点；房屋竣工面积8.92亿平方米，同比增长13.3%，增速比上年提高5个百分点，增幅比2011年1-9月增长4.5个百分点。
随着房地产行业调控的继续深入，市场成交量持续低迷，主要大中城市房价亦出现下行趋势，均将导致开发商新开工意愿的下降。
（二）需求分析
1、商品房销售面积增速持续放缓
2011年1-12月，全国商品房销售面积10.99亿平方米，同比增长4.9%，增速比上年回落5.7个百分点；其中，住宅销售面积同比增长3.9%，办公楼销售面积同比增长6.2%，商业营业用房销售面积同比增长12.6%。
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2、商品房销售金额同比增速持续放缓
2011年1-12月，商品房销售额59119亿元，同比增长12.1%，增速比去年同期回落6.8个百分点；其中，住宅销售额同比增长10.2%，办公楼销售额同比增长16.1%，商业营业用房销售额同比增长23.7%。
3、商品房销竣比持续下降
2011年4季度，全国商品房销售面积与竣工面积比率呈逐月下降趋势，主要原因一是随着2009-2010年开工项目已逐渐进入竣工阶段，同时2011年上半年新开工面积的高增长，均将促使竣工面积的大幅上升；二是由于目前行业调控未现放松迹象，限购政策对需求端的影响仍十分明显，销售持续低迷。
截至2011年12月末，全国商品房待售面积27194万平方米，比11月末增加1763万平方米。其中，住宅待售面积增加1322万平方米，办公楼增加115万平方米，商业营业用房增加203万平方米。
（三）房地产市场价格变化情况 1、新建商品住宅价格变动情况
2011年12月新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况：与11月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有52个，持平的城市有16个。与11月份相比，12月份环比价格下降的城市增加了3个。环比价格上涨的2个城市中，涨幅均为0.1%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有9个，比11月份增加了5个。涨幅回落的城市有55个。12月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有60个。
2、二手住宅价格变动情况
2011年12月二手住宅价格变动情况：与11月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有51个，持平的城市有16个。与11月份相比，12月份环比价格下降和持平的城市增加了4个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有29个，比11月份增加了8个。同比涨幅回落的城市有33个。12月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有34个。
三、汽车行业运行情况 （一）汽车行业总体情况
2011年全年，汽车产销总量双超1800万辆，但增幅回落较为明显。由于节能汽车推广补贴门槛10月起开始提高，小排量乘用车市场暂时受到一定影响，1.6升及以下乘用车销量已连续三个月出现低于上年同期的情况，12月其市场份额较上个月及上年同期也均有所降低。乘用车自主品牌市场份额环比有所回升，但仍低于上年同期水平。汽车出口方面，尽管12月企业出口量环比、同比均表现为下降，但全年增速达到49.5%，年出口量创出历史新高。2011年前11个月，汽车工业重点企业集团各主要经济指标呈
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