年份预测假设基期201120120201300000000201400000000201500000000201600000000201700000000营业收入增长率(%)营业成本率(%)00营业税金及附加/营业收入(%)0销售和管理费用/营业收入(%)投资收益/营业收入(%)短期负债利率（%）长期负债利率(%平均所得税税率利润表目经营损益一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售和管理费用投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、税前经营利润减：经营利润所得税金融损益：五、利息费用：短期负债利息长期负债利息六、利息费用合计减：利息费用抵税七、税后利息费用八、税后利润合计1498159631937711461633014130631711401324187045795019233384700000000000382961515319816253762169643657172742261853429247344889619347253207548027702617392128227822825283047258627231973032488576332146331725053327268762235871216964339173572473449471978727702554022161304726094243773321466432657135871717428697四、税后经营利润所得15386203106712702541016163413211124144628911571863033011571487297119020972364127216363271309230693961387178335714262514542814981926385154127157预计现金流量表（金额以万元表示）
项 目税后经营净利润减：折旧与摊销营业现金毛流量减：经营运营资本增加营业现金净流量减：净经营性长期资本增加折旧与摊销实体现金流量债务现金流量：税后利息费用减：短期借款增加长期借款增加债务现金流量股权现金流量：股利分配减：股权资本发行股权现金流量融资现金流量总计基期20112241.3620122527.541208.4618676.014757.322527.5411391.161015.961362.493603.57-3950.115341.25015341.2511391.16201319786.912619.4522406.361226.5921179.771519.372619.4517040.951156.552951.79823.79-2619.0319659.98019659.9817040.95201422161.32640.424801.71198.5523603.2337.072640.420625.71189.72230.34460.69498.682012702012720625.7201524377.52904.4427281.91118.6526163.34389.32904.4418869.51308.69826.191652.38-1169.920039.4020039.418869.52016265713165.8297371107.5286304345.43165.8211191426.5817.931635.9-10272214602214621119201728697.173419.1132116.281073.0131043.274210.213419.1123413.941540.59792.481584.97-836.8624250.8024250.823413.9415386.1617356.9417627.5219884.48
（3）根据上述预计现金流量表，贴现得到：
年份实体现金流量基期2011 201211391.215%0.8720131704115%0.76201420625.715%0.66201518869.5315%0.5720162111915%0.5201723413.9平均资本成本折现系数预测期现金流量现值加：后续其现金流量现值 156175.61实体价值 减：净债务价值股权价值 223938.9915353.1208585.8915%0.430.08361244公司收购的比例=60093/208586=28.81%，未能达到控股水平。 （4）（金额以万元表示）
采用借款筹资，仍需208586.89×(55%-28.81%)=54629.43, 筹资前资产负债率=443454.54/752252.40=58.95%，
筹资后资产负债率=(443454.54+54629.43)/(752252.40+54629.43)=61.73%,
①上市公司当前资产负债率为59%，借款后将超过60%，其资产负债率在较高的水平上，继续上升，增大了财务风险；
②可以利用债务的财务杠杆效应，获得财务杠杆收益净经营资产净利率=15386.16/44832.1=34.31%，因为HZ公司的净经营净利率较高，如果SUV公司采取借款会使其在短期内财务风险升高，但从长期来看，其未来可获得的长期收益很大。 （5）①公开发行股票（优先股，普通股）； ②债券（可转债）；
③ 权证； ④银行贷款等。 五、成本管理会计
资料（一） 1.答：本题解答如下 （金额以元表示） 产量基础法：
制造费用分配率=8000000/（36000+4000）=200元/小时 Link1：制造费用：36000*200=7200000
单位产品成本：100+240+（7200000/10000）=1060元/件 总成本：1060*10000=10600000
Link2:制造费用：8000000-720000=800000
单位产品成本：160+280+（800000/5000）=600元/件 总成本：600*5000=3000000 2.答：本题解答如下 （金额以元表示） 作业成本计算法： 作业动因率：
开料：500000/500=1000 机加工：700000/2000=350 剪切冲压：140000/1400=100 数字机床切割：4300000/430=10000 除锈涂漆：2400000/1200=2000 生产协调：500000/500=1000 开料 机加工 剪切冲压 数字机床切割 除锈涂漆 生产协调 制造费用合计 作业动因分配率 1000 350 100 10000 2000 1000 Link1 1000*300=300000 350*1400=49000 100*1000=100000 2000*800=1600000 1000*300=300000 5990000 Link2 1000*200=20000 350*600=210000 100*400=400000 2000*400=800000 1000*200=200000 3810000 10000*230=2300000 10000*200=2000000 单位产品成本：Link1:5990000/10000+240=839元/件，总成本：839*10000=8390000 Link2:3810000/5000+280=1042元/件，总成本：1042*5000=5210000 3.答：本题解答如下
①按产量基础计算法下以制造费用分配率为200元/工时，计算得Link1制造费用为720万元，单位产品成本为1060元/件，总成本为1060万元，Link2的制造费用为80万元，单位产品成本为600元/件，总成本为300万元；而在作业成本计算法下，按照作业动因率分配，Link1制造费用为599万元，单位产品成本839元/件，总成本839万元；Link2制造费用381万元，单位产品成本1042元/件，总成本521万元。两种方法计算的制造费用分配方法不同，得到的制造费用及单位成本也不同。
②第一，产量基础计算法通常以数量为基础进行分配制造费用，制造费用按总工时分配，分配率为200元/件；第二，作业成本计算法按照是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务的一种计算方法。作业成本计算法的核心概念是作业和成本动因。作业是指企业中特定组织（成本中心、部门或产品线）重复执行的任务或活动。成本动因是指作业成本或产品成本的驱动因素。按照六个作业成本库进行计算，计算作业动因率，开料的动因率为1000，机加工动因率350，剪切冲压动因率100，数字机床切割动因率10000，除锈涂漆动因率2000，生产协调1000；第三，由于制造费用分配不同，导致两种计算方法下单位成本存在差异，产量计算法下单位产品成本为Link1：1060元/件，Link2:600元/件，作业成本计算法下，Link1单位产品成本839元/件，Link2单位产品成本1042元/件。
③产量基础计算法以数量为基础进行计算分配制造费用，以工时为标准，从而造成制造费用与分配基础缺乏因果关系；作业成本计算法分析划分作业中心，根据作业动因计算作业动因分配率，使制造费用与与分配基础有极强的因果关系，大大地提高了成本计算的准确性。
4.答：本题解答如下
①不足：制造费用只对制冷配件事业部分配不合理。
②建议：应该将技术研究中心、物流管理部、设备维修部、质检部、生产管理部、空调整机事业部、热工与冷链事业部都纳入作业成本系统，将技术研究中心划分为工艺和产品设计2个作业中心，按照设计产品品种的数量进行作业动因分配；将物流管理部划分为采购部和仓管部，采购部按照订单数，仓管部按面积比例作为作业动因；质检部按质检次数，生产管理部按生产数量，设备维修按维修工时作为作业动因。质检部是非增值
作业，质量是生产出来的，而不是检验出来的，通过生产管理过程，建立全面的质量管理体系，使质检部成本降到最低。
5.答：本题解答如下
SUN有限公司整体业绩目标具体落实到技术研究中心，物流管理部，设备维修部，质检部、生产管理部、空调整机事业部、热工与冷链事业部等几个作业中心，这几个部门作业成本的控制成为业绩评价的指标依据。根据内部单位职责范围和权限大小可以将其分为成本中心，收入中心，利润中心和投资中心。
内部单元业绩评价指标体系
内部单元 成本中心 二级单元 标准成本中心 费用中心 利润中心 自然利润中心 人为利润中心 投资中心 部门 考核指标 技术研究中心，物流成本，产量，质量管管理部，设备维修部 理 人力资源部，财务管理部 营销部 生产管理部 总裁办公室 财务指标和非财务指标，边际贡献，可控边际贡献，部门营业利润，内部转移价格 投资报酬率 剩余收益 经济增加值 生产线 制冷两条生产线 评价指标 生产线单位成本（车间单位成本+单位生产线管理数） 评价对象 生产线经理 作业中心 开料 机加工 剪切冲压 数字机床切割 除锈涂漆 生产协调 工艺研究 评价指标 可控单位成本（单位材料+单位人工+制造费用） 预算费用 每万元经费的生产工艺、数量 每万元经费的评价对象 班组成员 车间 机加工 冲压 评价指标 车间单位成本（可控单位成本+单位车间管理费用） 评价对象 车间单位 涂装 车间主任 班组成员 技术研究中心 每万元经费的专利数量 预算费用 负责人 产品设计 班组成员