我国债券市场框架
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我国债券市场框架
债券市场调研报告
投资学第二调研小组
组长：季诺维
组员： 张海潇 陈英兆 马雪乐 徐敬楠 史亚军
王 方 李美兰 帅安颀 金 琦 田祎佳 林嘉祥(详细分工见最后一页)
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我国债券市场框架
目录
前言................................................................................................................................ 1 一、市场格局................................................................................................................ 2 （一）银行间债券市场 ............................................................................................ 3 （二）商业银行柜台交易市场 ................................................................................ 7 （三）交易所内债券市场 ........................................................................................ 7 二、债券品种.............................................................................................................. 10 （一）按币种分类 .................................................................................................. 10 （二）按债券属性 .................................................................................................. 10 （三）按流通状态 .................................................................................................. 11 三、债券市场债券发行上市...................................................................................... 12 （一）发行条件 ...................................................................................................... 12 （二）发行方式 ...................................................................................................... 13 （三）企业上市的基本流程 .................................................................................. 13 （五）我国债券发行上市概况 .............................................................................. 14 四、我国债券市场的债券交易与结算...................................................................... 15 （一）债券市场的交易制度 .................................................................................. 15 （二）债券交易品种 .............................................................................................. 16 （三）债券交易结算 .............................................................................................. 18 （四）债券市场托管与转托管 .............................................................................. 19 五、法律法规.............................................................................................................. 22 参考文献及资料.......................................................................................................... 28
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我国债券市场框架
前言
债券市场是国家和企业筹集资金、实现收支平衡的场所，同时金融市场的重要组成部分。在进行相关研究的基础上，本文将我国的债券市场框架可以分为框、架以及连接市场构架的介质，分别对应为市场格局、债券品种以及有关交易、托管和法规等形式内容。本报告沿着这样的思路，将详细阐述我国债券市场框架。
市场格局（框）
交易场所
（3种） 托管格局
主体、交易制度及类型
债券品种（架）
发行上市 市场框架 交易介质
交易 托管、转托管 法律法规
交易制度 交易品种 交易结算
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一、市场格局
我国债券市场格局可以分为交易场所格局和相关托管格局。我国债券市场格局如下：
图1（资料来源：中国债券信息网）
按照交易场所结构和托管结构分别形成以下状态：
从交易场所看，中国债券市场可以分为场外交易市场和场内交易市场。其中，场外交易市场主要指银行间债券市场和商业银行柜台交易市场，场外交易市场指交易所债券交易市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所）。交易所债券市场和银行间市场是我国债券流通市场的两大主要子市场，而商业银行柜台市场可以看作是银行间债券市场的延伸。从图2债券市场托管量看，银行间债券市场是中国债券市场交易的主体场所，在中国债券市场发挥主导作用。
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我国债券市场框架
图2（数据来源：中国债券信息网—中央结算公司债券月报）
从托管体系看，中央结算公司是中国债券市场的总托管人，直接托管银行间债券市场参与者的债券资产，而中证登公司作为分托管人托管交易所债券市场参与者的债券资产，四大国有商业银行作为二级托管人托管柜台市场参与者的债券资产。 （一）银行间债券市场 我国目前的银行间债券市场是有着统一组织（统一的前台报价系统与后台托管结算系统）和规则，依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的的现代场外证券交易市场。 1、银行间债券市场主体 发债人 目前在银行间债券市场发行债券的主体主要是国家财政部、国家开发银行、中国进出口银行、中国国际信托投资公司、中国银行、中国建设银行，以及中央银行通过公开市场发行中央银行票据。 做市商 一批信誉优良、实力雄厚的证券中介机构，在场外市场上通过同一时点上的买卖价差来获取利润，以此种方式连接证券买卖双方，并维持一定的市场交易量和流通性。做市商之间的竞争保证了每一做市商的报价基本上反映了市场供求状况，是大家公认的价格。做市商起到了沟通债券市场和金融市场的作用。 3