A little body often harbors a great soul 浓缩的都是精品
Quarrels of lovers but renew their love. 情人争争吵吵，自会言归于好
Two dogs strive for a bone, and a third runs away with it. 鹬蚌相争，渔翁得利
What‘s done cannot be undone 生米煮成熟饭
8、银行资金的来源和用途
第一段
由于商业银行对于经济的行为有如此基础的和分布广的暗示的行为,那时工作人员可能会被怂恿忘记他们作为男女职员和考虑他们作为一种公共仆人.并不像大多数的引诱,银行工作人员应该被抵御.银行家们对通过为股东制造利益使业务发展下去感兴趣.像行业的其他人员,银行家的行为经常被区分为两种,即获得和支出.在较高层金融界,习惯地把这有点不怎么样的说法批上外衣而称作资金的来源与用途
第二段 第三段
如果你现在拿出一张纸，在一栏中列出所有银行资金的来源，在另一栏列出所有的用途，你会发现一件有趣的事情：在“资金来源”，你已经列出了银行的负责和资本项目，在“资金用途”一栏你已经列出了所有资本项目。简而言之，你已经复制了一张资产负债表，除了把资产称作用途，把负债和资本称作来源。这个试验的目的是为了很实际地展现这一问题。但这不是一个繁琐的游戏，设计只是为了考验读者的耐性。通过这个试验你考验获得两点认知：第一，你现在可以用另外一种定义去解释资产负债表；第二，你现在能够更深入的了解银行的本质。银行长期从资本项目和负债账户获取资金然后把这些钱投入到资产账户中去。从这些资产账号中获得的利润成为了银行主要的固定收入来源和利润。下表列出了美国商业银行体系的资产负债表的主要项目。
第四段
由于资产负债表是一个有目的，并且较为常见的分类系统，关于银行业务的讨论在这一章的剩余部分将会按照相似的思路来组织进行。在开始讨论之前，然而列举了一些读者须知。首先，读者需要精确的明白债务的变动是一种资金来源，以及资产的变动是一种资金使用具体是代表什么意思。这意味着如果银行的债务项目下降了，那么银行的资金也下降了。换句话说，银行的债务和资金充裕状况按照正比变动，两者成正相关；而银行的资产和财力，资源则成反比。从长远来看，数年过后，银行业务系统的负债将会随着经济的增长而增长，并且从那以后，一般来说，银行的负债将会成为资金的来源，银行资产将会成为一种资金使用。但从短期来看，在日常事物的基础上，负债和资产可能成为其中任何一个方面，并且因此每一项都有可能既成为银行资金的来源又成为银行资金的使用。因此，银行活期存款的下降，即人们提取存款，将会使用消耗银行的资金，银行贷款的减少即人们归还贷款，将成为银行的一项资金来源。简而言之，消极的资金使用是一项银行资金来源，而消极的资金来源则是一项资金使用。
第五段
在日常工作事务当中，银行家经常周旋于资产和负债当中，以便达到资金流动、清偿和
赢利目的。这需要读者注意另外一点，在短期业务中，所有资产负债项目并非都在银行的可控制范围内，比如活期存款，以银行家的日常工作眼光看就在能控制范围之外。尽管银行可以预测存款波动，但无法控制，而相反地，银行持有的国库债券则完全在其控制范围内随意购进和卖出。另外，以资金来源和用途来归类的资产负债项目，通常以短期业务受控制程度来划分。这在表10-2得到体现。但需要注意，该表并不详尽清楚。在表中有些项目，银行只是可以在一定程度上控制，而非全部，其中最常见的是银行贷款。尽管有些难以置信，事实上银行无法完全控制它的资产组合规模，但事实确实如此，当然，这不是个严格概念，从法律角度来说，银行可以在任何时间，拒绝任何贷款，但通常，银行被迫善置那些有客户需要的贷款。
第六段
对比来看，表10-1和10-2描述了典型商业银行的一系列长期和短期行为。从长期业务看，银行通过增加负债，利用盈余资金来为股东购置资产。从短期业务看，银行通过其可控制的部分来调节未受其控制的部分所带来的波动。在商业银行的管理当中，这需要极强的业务技能。
１．Little drops of water make an ocean 积少成多，积水成海 2．In doing we learn 实践长才干
３．Everything must have a beginning 万丈高楼平地起
9、Instrument of the capital market资本市场的融资工具
资本市场的主要工具包括，股票，公司债券，州和地方政府发行的债券，美国政府票据，债券以及抵押债券。
Stock 股票
普通股市一个企业实际资本资产的所有权，不像在美国发行的债券，股票是没有到期日的。只要公司还在运作，他们就是无期限的也是未兑现的。因为这个原因，有生命力的第二市场的存在时很紧要的。这些第二市场提供了流动性和加强了新问题的市场性，因此要用扩大获得资金的范围的方法来减少企业的实际成本。经纪人买卖股票通常是在有组织的证券交易所和直接交易市场进行的任何一个又超过300个股东的企业都可能让它的股票直接参与交易，大企业在规模和稳定性上达到一定的标准就能向美国政府证券交易委员会申请有组织的证券交易所上市其公司股票。
The preponderant portion of stock transactions is carried out in the secondary market.股票交易的其中部分优势是它可以在二级资本市场进行运作。 The annual magnitude of ($10 billion to $20 billion ) new issues of stock is quite small relative to the existing supply of stock.(more than $1500 billion ) 每年新增的股票（约100亿美元到200亿美元）相对现存的股票数量（约15000亿美元）来说是很少. the annual volume of new issues varies considerably with economic and financial conditions . 每年新发行的股票数量都会受到经济和金融（财政）状况的影响。when stock prices are depressed , firms shy away from issuing new stock and may in fact buy up some of the existing shares. 当股票价格低迷，企业应避免发行新的股票，实际上最好的是能够回购现有的发行在外的一部分公司股票。When the value of equities is rising , it is easier to raise new funds through stock issues. 当股票价值上升，公司可以很容易的通过发行股票，来筹集资金And the increasing valuation of real capital assets , as reflected by the rising share prices ,may include firms to expand real investment expenditures. 伴随着公司股价上涨，公司实
际资产的估价会得到提升，公司对实际投资支出也可能包括在内。For this reason, a healthy stock market is an important ingredient in the capital-formation and economic-growth processes. 基于这个原因，一个健康的股票市场是资本形成和经济增长过程中的一个重要组成部分
Corporation bonds 公司债券
This instrument is a debt claim against the assets of a corporation.，公司债券是企业资产中的债务项目。Unsecured corporate bonds没有保证的公司债券无抵押are known as debentures无担保品债券 and are generally issued only by firms of high credit rating客户信贷分类. 无担保公司债券被称为无担保品债券，一般只有获得高信贷评级的公司才会用这种方式发行 New corporate bond issues substantially exceed new stock issues each year in spite of the fact that valuation of the total holdings outstanding of corporate bonds is perhaps only one-fourth of that of stocks.，尽管事实上全部持有公司债券的估价也许仅仅是股票的四分之一，但每一年新的公司债券的发行量都大大超过新的股票发行量，This is explained by the rollover转滚法(用旧债券购买新债券factor in bonds and the fact that many bonds may be called in by the firm prior to maturity. (票据)到期，、可以用转滚法（债券的再投资)来解释出现的现象，实际上许多债券可能未到期就被公司兑现了，As previously stated, corporate stocks are perpetual issues. 如前所述，公司股票是永久发行的
A corporation contemplating 凝视, 沉思, 预期, 企图a capital investment资本投资 in new plant and equipment（装备, 设备, 器材, 装置, 铁道车辆, (一企业除房地产以外的)）固定资产, 才能）may consider several alternatives可供选择的: issuing equities, issuing bonds; borrowing from banks, or deferring the project until a later date.公司打算对新的机器和设备进行资本投资时，可考虑以下几个融资方式的组合：发行股票，发行债券，银行贷款，或延期该项目一段时间。The bond yield is a factor entering into the firm’s planning. 债券收益率是公司在进行计划安排时要考虑的因素，Corporate bond issues exhibit a procyclical 顺周期的pattern, rising in the later stages of cyclical expansion(经济性高涨阶段) as capacity utilization rates (生产能力利用率)rise and declining(衰退)in recessions as utilization rates and profits fall off. 公司债券的发行呈现出一个周期性的模式，在周期性扩张的后期，随着产能利用率的提高而增长，在衰退期，随着产能利用率和利润的降低而减少。the instruments generally have maturities of 10-30 year and are traded over –the-counter场外交易（非处方药：它是消费者可不经过医生处方，直接从药房或药店购买的药品，而且是不在医疗专业人员指导下就能安全使用的药品。在股票交易中指―场外交易‖也就意味着―买卖双方直接交易的;）
in a market which in ―thin ‖小一些 compared to the major stock exchange markets and the government securities market .公司债券的期限一般是在10-30年内，并以场外交易的直接交易方式在交易市场中进行的，该市场与主要股票交易市场和政府债券市场相比而言，占有的份额是要小一些的 many of the corporate bonds have call features, inserted for the benefit of the issuing corporation. 许多公司债券有应招兑付的性质，可以享受发行公司的福利。 Some are convertible into common stock , a feature which ―sweetens ‖ the bond for potential buyers and therefore allows the corporation to borrow at lower interest expense . 有些是可转换成普通股的债券，是一项可以“更让”给潜在买家的债券，因此允许公司以较低的利息发行债券。
primary buyers of corporate bonds are institutions not requiring highly liquid financial assets. 购买公司债券的主要机构为那些不需要大量资金流动的单位，These buyers include life insurance companies, private pension funds, state and local government retirement funds, and nonprofit organizations. 这些买家包括人寿保险公司，私人养老基金，州和地方政府的退休基金和非营利组织。
Municipal bonds 市政债券
联邦政府和地方政府还有其他的行政机构必须在学校，大桥，污水处理厂，飞机场，地铁等项目工程上进行资本投资。粗略估计这些投资资金中有三分之二是通过发行市政债券而筹集到的。在1985年中，就发行了大约有5000亿美元的市政债券。新发行的市政债券基本上是被投资银行购买，然后转卖给商业银行，财产和伤亡保险公司和那些高收入的个人。由于该市场的参与者是有严格限制的，所以其在整个市场的份额是很少的。在加上，能拿到市政债券的经销商是有严格限制的，而且他们手中持有的量也是极其少的
许多年以前，过会就通过了国税局规定市政的债券是免收利息税的，这个明显的是为市政机构可以以较低的利率来发行债券提供可能的。（本人解释的，作为参考即使市政债券的利率是相对于其他的公司债券来说是低的，但是由于国家不对其利息征税，则市政债券在市场上还是有优势的，这项举措是为了，减轻市政的负担，市政以低利率发行，减轻了自己的负担，而购买者由于其不用缴纳利息税，即使利率低，其最后所得也是和其他的债券所得相比不会差太多的，甚至会略高）。由于其利息免税的结构，市政机构在发行的市政债券的利率是稍低于政府债券的，与那些等级较高的公司债券的利率相比就更低了.仅有那些支付高税收利息的投资者发现购买市政债券是可以获益的。通常所得税税率是百分之四十六的商业银行是市政债券的最主要的购买者。由于它的免税功能，银行人员认为利率为10%的市政债券与利率为18%的联邦政府债券和企业债券所得的收益可能是同等的。在1946到1984年之间，银行把原先只占总投资的市政债券的份额从5%提高到10%。
U.S. Government notes and bonds 美国政府票据和债券
美国政府票据和债券的本质属性我们在之前段落有同样详尽的解释。这里呢，我们需要指出的是，由于它们不存在违约的风险，（有政府的保证），有极好的流通组织，且流通的市场效率都很高，所以美国政府票据和债券是很受欢迎的投资项目。主要的购买者包括商业银行，其他的金融机构，非盈利企业，和个人。
Mortgages抵押贷款
A mortgage is a long-term loan secured by a lien on the real property being financial. 抵押贷款是长期贷款对实体被留置担保的金融资产。抵押是对对被资助的实体财产保留留置权的一种长期贷款， Interest rates traditionally have been fixed over the life of the mortgage and ,since the 1930s ,the mortgage payments have been amortized.自20世纪30年代以来，抵押贷款的利率历来是固定的，按揭付款可以为分期付款（分期偿付）This means that part of each regular payment 定期付款 goes to interest and part contributes to the repayment偿还款项 of the principal这意味着，每个定期付款的款项，其中部分用来偿还应付利息，部分偿还本金. At maturity of the mortgage, the debt has been extinguished 熄灭, 消灭, 压制, 使黯然失色, 偿清，and the property is owned free and clear . 在抵押贷款到期，债务已被偿付，该财产将完全被公司所有。
The mortgage market is the largest debt market in the U.S. capital market. 按揭贷款市场是美国资本市场最大的债务市场。As of 1985 ,在...时到...时为止从...时起 some $2,000 billion in mortgages were outstanding. 截至1985年，约2,000亿美元的按揭贷款未偿还。Some 60 percent of these financed one-to –four family homes .这些资金百分之六十是用在家庭住房的按揭贷款上the remainder financed business property商务事业 ,apartment buildings , and farms. 其余的资金用在商业事物，公寓大楼，和农场农庄。Many years ago ,individuals are the main mortgage renders. 许多年前，抵押贷款的主要借款方是个人 today ,saving and loan associations, mutual savings banks , commercial banks, and life insurance companies hold the mortgages .如今，信贷机构，互助储蓄银行，互助储蓄银行（mutual firms）商业银行，人寿保险公司持有抵押贷款。
another institution -----the mortgage company抵押放款公司-----makes mortgage loans and
then arranges for a life insurance company or other corporation to buy a block of these mortgages. 另一种金融机构， 抵押放款公司---将存款形成抵押贷款，然后让人寿保险公司或其他公司来购买一批这样的抵押
Largely because of the benefit that home ownership should be accorded a high social priority , the federal government has become heavily involved in the mortgage market . 大部分是基于自身党派的利益，执政党为了使得拥有家庭住宅应受到社会的优先考虑，联邦政府不得不深陷按揭市场。three agencies have been created which help to improved the secondary market in mortgage with a special view toward assisting the market in periods when credit 信用 is tight严苛的 and interest rates are high .，当信贷市场对信用等级要求很严苛，而且利率也较高的时候，已成立三家机构用一种特别的方式来帮助改善抵押贷款的二级市场。The Federal National Mortgage Association (FNMA or Fannie Mae) issues short-term and intermediate-term securities有价证券 to the public and uses the proceeds收益 to purchased mortgages 。 联邦国民抵押贷款协会（FNMA或房利美）向公众发行短期和中期证券并将从中得到的收益，购买抵押贷款
The Government National Mortgage Association (Fannie Mae or FNMA) acts in a similar vein, helping to absorb the flow of mortgages especially when the regular channels do not have sufficient funds. 政府国民抵押贷款协会（吉利美或GNMA）以类似的的行为方式，，特别是当正常渠道没有足够的资金来源时，有助于吸收流动资金。This trend happen in periods of high money market yields 。 这一趋势情形发生在货币市场的高收益率的时期。 when institutions such as savings and loan associations and mutual savings banks suffer withdrawals收回, 撤退, 退回, 取消, 退隐, 停止服药, 退股of deposits存款 and therefore are forced to restrict 限制new mortgage lending抵押贷款 . 当信贷机构（社）和互助储蓄银行机构遭受存款来源减少，因此就会被迫限制新的按揭贷款。 in the rare periods of low interest rates ―Fannie mae ‖ and ― Ginnie Mae ‖ might sell off mortgages and retire some of the debt outstanding . 在少有的低利率时期， “房利美”和“（政府国民抵押协会）吉利美（Ginnie Mae）、”可能变卖抵押来偿还一些未偿还的债务。 in 1970, Congress created a new agency ,the Federal Home Loan Mortgage Company (FHLMC or ―Freddie Mac‖). 1970年，国会建立了一个新的机构，美国联邦住宅贷款抵押公司（FHLMC或“房地美”）。This agency issues securities to the public and buys mortgages , primarily from savings and loan institutions to the public and buys mortgages , primarily from savings and loan institutions该机构向公众发行有价证券，并购买抵押贷款，主要是从信贷机构购买抵押贷款， Part of the rationale基本原理 for forming this new agency was that Fannie Mae had become somewhat specialized in buying blocks of mortgages from mortgage companies.这个新的机构形成的部分原因是，联邦抵押协会（房利美）已经专门从事于从抵押放款公司购买按揭贷款的业务。
谚语：
Hope for the best, but prepare for the worst抱最好的愿望，做最坏的打算。
? To be severe with oneself and lenient with others严以责己宽以待人 ? Prosperity makes friends, adversity tries them 富贵结朋友, 患难见真情 ? Example is better then percept.说一遍，不如做一遍。
Great minds think alike.英雄所见略同。 Harm set, harm get.害人害己。
He sets the fox to keep the geese. 引狼入室。 It is hard to please all.众口难调。