青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析
目录
1. 公司基本情况介绍 ...................................................................................................................... 2 2. 比较分析——纵向及横向 .......................................................................................................... 3
2.1. 纵向比较 ......................................................................................................................... 3
2.1.1. 营业收入增减分析 ............................................................................................. 4 2.1.2. 经营成本和经营税费分析 ................................................................................. 4 2.1.3. 期间费用分析 ..................................................................................................... 5 2.1.4. 盈利情况分析 ..................................................................................................... 6 2.2. 横向比较——美的 ......................................................................................................... 6 3. 比率分析 ...................................................................................................................................... 8
3.1. 偿债能力分析 ................................................................................................................. 8
3.1.1. 短期偿债能力 ..................................................................................................... 8 3.1.2. 长期偿债能力 ................................................................................................... 10 3.2. 资产营运能力分析 ....................................................................................................... 12
3.2.1. 应收账款周转率 ............................................................................................... 12 3.2.2. 存货周转率 ....................................................................................................... 13 3.2.3. 流动资产率 ....................................................................................................... 14 3.2.4. 总资产周转率 ................................................................................................... 15 3.3. 盈利能力分析 ............................................................................................................... 16
3.3.1. 毛利率分析 ....................................................................................................... 16 3.3.2. 销售净利率 ....................................................................................................... 16 3.3.3. 成本费用利润率 ............................................................................................... 17 3.3.4. 总资产报酬率及净资产收益率 ....................................................................... 17 3.3.5. 每股收益 ........................................................................................................... 18 3.4. 成长性比率 ................................................................................................................... 18
3.4.1. 营业收入增长率 ............................................................................................... 18 3.4.2. 利润增长率 ....................................................................................................... 18 3.5. 现金流量比率 ............................................................................................................... 19
3.5.1. 每股经营现金净流量 ....................................................................................... 19 3.5.2. 现金流量到期债务比率 ................................................................................... 19 3.5.3. 销售现金比率 ................................................................................................... 20 3.5.4. 股利保障倍数 ................................................................................................... 20
4. 综合分析 .................................................................................................................................... 21
4.1. 杜邦财务分析体系 ....................................................................................................... 21 4.2. 综合财务评估 ............................................................................................................... 22 5. 总结建议 .................................................................................................................................... 22
5.1. 总结 ............................................................................................................................... 22 5.2. 建议 ............................................................................................................................... 23 6. 附录............................................................................................................................................ 24
6.1. 附录一：利润表 ........................................................................................................... 24 6.2. 附录二：资产负债表 ................................................................................................... 26 6.3. 附录三：现金流量表 ................................................................................................... 28 6.4. 附录四：美的利润表 ................................................................................................... 30
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青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析
青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析 1. 公司基本情况介绍
海尔集团是世界白色家电第一品牌、中国最具价值品牌。它于1984年创立
于中国青岛，是一家以电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电视机、电热水器等为主流产品，兼营房地产、信息产品、金融投资、生物工程等业务的产品多元化、经营规模化、市场国际化大型企业。2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值更是高达812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。目前集团下设企业100多家，产品包括42大门类8600多个品种。电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电热水器、吸尘器等产品市场占有率均居全国首位，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。
截止到2009年年底，海尔累计申请专利9738项，其中发明专利2799项，稳居中国家电企业榜首。仅2009年，海尔就申请专利943项，其中发明专利538项，平均每个工作日申请2项发明专利。在自主知识产权的基础上，海尔已参与23项国际标准的制定，其中无粉洗涤技术、防电墙技术等7项国际标准已经发布实施，这表明海尔自主创新技术在国际标准领域得到了认可；海尔主导和参与了232项国家标准的编制、修订，其中188项已经发布，并有10项获得了国家标准创新贡献奖；参与制定行业及其它标准447项。海尔是参与国际标准、国家标准、行业标准最多的家电企业。海尔是唯一一个进入国际电工委员会（IEC）管理决策层的发展中国家企业代表，2009年6月，IEC选择海尔作为全球首个“标准创新实践基地”。
2008年3月，海尔第二次入选英国《金融时报》评选的“中国十大世界级品牌”。2008年6月，在《福布斯》“全球最具声望大企业600强”评选中，海尔排名13位，是排名最靠前的中国企业。2008年7月，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续五年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。
在创新实践中，海尔探索实施的“日事日毕，日清日高”的“OEC”（Overall Every Control and Clear）管理模式、“市场链”管理及“人单合一”发展模式引起国际管理界高度关注。目前，已有美国哈佛大学、南加州大学、瑞士IMD国际管理学院、法国的欧洲管理学院、日本神户大学等商学院专门对此进行案例研究。海尔的30余个管理案例被世界12所大学写入案例库，其中，“海尔文化激活休克鱼”管理案例被纳入哈佛大学商学院案例库，海尔“市场链”管理被纳入欧盟案例库。
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青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析
海尔积极履行社会责任，援建129所希望小学，制作212集科教动画片《海尔兄弟》，是2008年北京奥运会全球唯一白电赞助商。
2. 比较分析——纵向及横向
2.1. 纵向比较
2007年内实现营业收入29,468,600,000.00元，营业利润899,294,000.00元净利润754,286,000.00元。在2007年虽然存在原材料价格高位运行、人民币持续升值等不利因素，但在公司管理层的努力经营下公司各项业务实现较好的增长。报告期内公司收购完成海尔集团公司所持有的青岛海尔空调电子有限公司、合肥海尔空调器有限公司、武汉海尔电器股份有限公司、贵州海尔电器有限公司等四家公司股权。收购的完成解决了青岛海尔与四家公司存在的同业竞争，增强了公司的盈利能力和市场竞争力。
2008年，公司实现主营业务收入30,408,000,000.00元，较去年增长3.19%；实现营业利润1,166,730,000.00元，较去年同比增长29.74%；实现净利润978,699,000.00元，较去年增长29.75%；其中实现归属于母公司股东的净利润为768,178,000.00元，较去年增长19.35%。在充满挑战的市场环境下，2009年公司将围绕\为客户创新\这一核心目标，以为客户创造价值为导向，重点通过实施维持有正现金流的销售增长、网络创新、产品创新和机制创新，不断提升公司竞争力，继续保持公司在行业中的领先地位，保证企业实现长期稳定可持续发展。完成了关注现金流，产品更新，网络更新，机制更新。
2009年，报告期内公司实现营业收入32,979,400,000.00元，同比增长8.46%；实现营业利润1,630,500,000.00元，较去年同比增长39.75%；实现净利润1,374,610,000.00元，较去年增长40.45%；实现归属于母公司股东的净利润1,149,470,000.00元，同比增长49.64%；实现经营性活动产生的现金流量净额46.26亿元，同比增长251.12%；实现毛利率26.43%，同比增加3.30个百分点，上述财务指标均达到历史最高水平。世界权威市场调查机构欧睿国际 (Euromonitor International)发布最新的全球家用电器市场调查结果显示：海尔冰箱2009年品牌零售量占全球市场的10.4%，继2008年再次蝉联全球第一。
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青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析
海尔冰箱2009年制造商零售量占全球市场的12.4%，居全球第一。这也是海尔冰箱首次从“制造商”维度排名成为世界第一。
2.1.1. 营业收入增减分析
2009年与2008年 增减百项目 2009年金额 2008年金额 2007年金额 增减额 营业收入 32,979,400,000.00 30,408,000,000.00 29,468,600,000.00 2,571,400,000.00 8.46% 939400000 3.19% 分比 增减额 2008年与2007年比较 增减百分比
2009比2008同期增长8.46%，2008比2007年同期增长3.19%，说明海尔
经营状况良好，特别是在2008年年底至2009年，在全球金融危机背景下，海尔仍能取得如此收入。这里，09年营业收入的大幅增加可能主要得益于家电下乡等政策。
2.1.2. 经营成本和经营税费分析
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青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析
2009与2008,2007年比较，在营业成本上有较大增幅，但涨幅不高于营业收入，成本在08年有个下降过程，主要可能是07年原材料价格的提高及人民币升值，而在09年则很可能是物价上涨引起的材料价格再次上涨，以及金融危机下人民币的再次再次升值。
2.1.3. 期间费用分析
期间费用包括财务费用，销售费用和管理费用
2009年财务费用有较大减幅，并出现负值，可能是海尔利息收入及汇兑收益之和大于财务类所有费用支出之和。而08年与07年比较则有一个增长过程。而从07到09年，销售费用以及管理费用都呈上升趋势，其中销售费用逐年扩大，而管理费用则逐年缩小，这很可能是由于海尔采取了一些促销手段及对管理费用的优化。但期间费用增长速度却超过了营业收入的增长速度，三年间费用与收入的比值分别为16%、19%、21% ，呈上升趋势，这在一定程度上影响了营业利润的增长。
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