与企业的经营状况无关，具有偶然性，不能作为预测未来用。 5.3现金流量表及其分析 项目 经营现金流量净额 投资现金流量净额 2008年 272,004,640.39 -8,909,961.41 2009年 102,137,585.97 -13,080,062.26 8,767,762.86 97,825,286.57 2010年 2011年 137,986,038.90 -342,515,242.83 132,441,803.81 -38,670,264.28 12,150,700.00 62,539,748.42 筹资现金流量净额 -214,104,520.10 总现金流量净额 48,990,158.88 282,578,542.71 -318,645,758.69 2011年经营活动产生的现金流量净额为-342515243元，说明企业的日常营运出现了困难，出现了收不抵支的情况，这个原因主要是销售商品、提供劳务收到的现金比2010年增长了31.61%，但是购买商品、接受劳务支付的现金却比2010年增长了90.11%，同时由于支付的各项税费同比增长了191.17%，这些都使经营活动产生的现金流量净额为负值，应当引起重视。
2011年投资活动产生的现金流量净额为-38670264元，主要是由于大部分资金用于购建固定资产，无形资产和其他长期资产，说明企业正在扩大规模，开拓市场。
2011年筹资活动产生的现金流量净额为62539748元，与去年同比增长414.70%，但是增长数额不大，只有50389048元，这意味着企业在未来要偿还一定的本金，支付一定的利息。
该企业总现金流量为负数，主要是由经营活动所引起的，它不仅仅是企业的短期偿债能力受到极大影响，可能还会影响到企业的生存与发展。
2011年经营活动产生的现金流量净额为-342515243元，说明企业的日常营运出现了困难，出现了收不抵支的情况，这个原因主要是销售商品、提供劳务
收到的现金比2010年增长了31.61%，但是购买商品、接受劳务支付的现金却比2010年增长了90.11%，同时由于支付的各项税费同比增长了191.17%，这些都使经营活动产生的现金流量净额为负值，应当引起重视。
2011年投资活动产生的现金流量净额为-38670264元，主要是由于大部分资金用于购建固定资产，无形资产和其他长期资产，说明企业正在扩大规模，开拓市场。
2011年筹资活动产生的现金流量净额为62539748元，与去年同比增长414.70%，但是增长数额不大，只有50389048元，这意味着企业在未来要偿还一定的本金，支付一定的利息。
该企业总现金流量为负数，主要是由经营活动所引起的，它不仅仅是企业的短期偿债能力受到极大影响，可能还会影响到企业的生存与发展。 具体项目分析
（1）销售商品、提供劳务收到的现金：比上期增长了31.61%，将其不含增值税的销售额与营业收入相比得，1，448，039，720.94÷1.17÷1，269，215，408.69=9.75﹥1，可知企业本年收到了很多应收账款或预收账款，表明款项能收回，且产品的销售有保证。
（2）收到其他与经营活动有关的现金：比去年减少了82.47%，这带有一定的偶然性，不能据此说明企业的经营能力下降。
（3）购买商品、接受劳务支付的现金：比上期增长了90.11%，将其与销售商品、提供劳务收到的现金相比得，1，448，039，720.94÷1，242，353，982.31=1.17，而上期该比例为1，100，260，547.22÷653，497，016.17=1.68，由于1﹤1.17﹤1.68，可知本期卖方市场的优势比上期减弱，但仍然比买方市场的优势大，可
以据此适当扩大生产。
（4）支付给职工以及为职工支付的现金：将该项目与本年在职员工人数3450对比得，职工的平均收入为141，988，337.56÷3450=41156.04，而上期职工的平均收入为115，171，081.75÷3326=34627.51﹤41156.04，可知企业的整体待遇比上期好，也间接地反映出企业的经营状况比上期好。
（5）支付的各项税费：比上期增长了191.17%，将其与营业收入比较得， 259，919，909.29÷1，269，215，408.69=20.48%，上期的该比例为 89，266，566.57÷894，601，501.32=9.98%﹤20.48%，可知本期实际税负远大于上期，这主要是本期预交了过多的增值税所致。
（6）经营活动产生的现金流量净额：该项目为负数，表明本年收支不能相抵，该金额比去年降低了348.22%，主要是因为本年的经营活动现金流出远高于上年，其中最主要的是本年实际支付的各项税费远高于上年，主要是预交增值税所致。 （7）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额：本期该金额为400.00，比上期减少了99.99%，而购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金则高达43，850，826.55，比上期增长了84.34%，由此可知企业扩张了现有规模。
（8）投资活动产生的现金流量净额：该金额为负数，且比去年减少了129.20%，主要是企业扩大了规模所致。具体来说，主要由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额很小，远小于上年，以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金很大，远大于上年所致。企业规模的扩张很可能会带来未来期间经济利益的大量流入。
（9）偿还债务支付的现金：该金额为460，000，000.00，大于本期取得借款收
到的现金金额385，000，000.00，可知企业本期所筹资金基本上是用于偿债之需，也反映出企业目前资金紧张、偿债压力偏大。上期的该项金额小于取得借款收到的现金金额，可知上期所筹资金部分还用于了生产经营，反映出本期资金压力比上期大。
（10）筹资活动产生的现金流量净额：该金额为正，且比上年增加。由于本期比上期取得借款收到的现金金额要低，而偿还债务支付的现金相同，因此，从该角度来看，本年比上年情形乐观。
六 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、投资收益分析
6.1 偿债能力分析
速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为保障，速动比率越高短期偿债能力越强，由网上数据可知，速冻比率远远低于业内平均水平，舍得公司速动
比率均在50%左右，从速动比率来看，公司短期偿债能力不强。
资产负债率反映了资产对债权人权益的保障程度，一般来说资产负债率越小，长期偿债能力越强。行业该比率平均值为41.6071%，可以看出，舍得酒公司资产负债率有下降趋势，表明公司长期偿债能力仍然维持在一个好的水平上。虽然可以说明公司的长期偿债能力强，财务风险控制的很好。但比率过低体现出保守的经营态度，这种墨守成规很有可能会成为公司未来发展的绊脚石。
产权比率表示一元股东权益借入的债务总额，反映公司资本结构的合理性。产权比率越低，表明公司的债务水平越低，偿债能力越强。舍得公司11年产权比率下降，说明公司的资本结构相比变得合理，长期偿债能力相比增强。
偿债能力汇总 偿债能力 流动比率 速动比率 资产负债率% 产权比率% 利息保障倍数 小结：
从对沱牌舍得的偿债能力分析来看，2011年公司的偿债能力有所提高，但是相比于行业的平均水平来说，公司的流动比率、速动比率是比较差的，说明公司的短期偿债能力是比较弱的，对债权人来说是有风险的。但是可以看到，沱牌舍得的资产负债率、利息保障倍数等长期偿债能力指标相对于行业水平还是比较稳定和理想的，说明公司的长期偿债能力是可以认可的。公司应致力于提高流动资产的管理，调整好流动资产和流动负债以优化短期偿债能力，使债权人的权益得到保障，提高公司的信用。
6.2营运能力
存货周转率越高，表明其变现速度越快、资金占用水平越低。从以上数据来看，相比于行业水平，舍得公司存货周转率偏低，周转速度慢，营运效
2011 1.7338 0.5009 37.87 60.9606 9.1418 2010 1.6469 0.6012 41.87 72.0327 4.0032 2009 1.6056 0.4782 36.83 58.3273 3.4208