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【答案】D【解析】如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。40、某企业上年末营运资本的配置比率为0.3，则该企业此时的流动比率为（A.1.33B.0.7C.1.43D.3.33【考点】营运资本的配置比率【答案】C【难易程度】★）。【解析】营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率-0.3，解得：流动比率=1.43。41、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为（A.16．4%和24%B.13．6%和16%C.16．4%和16%D.13．6%和24%【考点】资本市场线的意义【难易程度】★）。高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究21——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
【答案】A【解析】总期望报酬率=120%×15%+（1-120%）×8%=16．4%总标准差=120%×20%=24%。42、下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确的是（A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富）。C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值【考点】股东财富最大化【答案】C【难易程度】★★【解析】股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。43、在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款（A.是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者B.减少负债筹资额C.为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失D.增加股权筹资额【考点】赎回条款的作用【答案】C【难易程度】★）。【解析】赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究22——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
失。44、甲股票当前的市场价格是40元，最近一期每股收益2元，预期每股收益增长率5％，则该股票的内在市盈率为（A.19.05B.20C.21D.21.05【考点】内在市盈率的计算【难易程度】★【答案】A）。【解析】内在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。45、已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%，则下列说法中正确的是（A.甲公司股票的β系数为2B.甲公司股票的要求收益率为16%C.如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%【考点】股票价值公式的应用【难易程度】★★【答案】A【解析】甲公司股票的贝塔系数=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以选项A的说法正确，选项8的说法不正确；如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值=2/15%=13.33(元)，）。高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究23——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
所以选项C的说法不正确；如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率15%，所以选项D的说法不正确。46、已知甲公司上年末的长期资本负债率为40%，股东权益为1500万元，资产负债率为50%，流动比率为2，现金比率为1.2，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是（A.货币资金为600万元B.营运资本为500万元C.货币资金等于营运资本D.流动负债为500万元【考点】财务指标间的勾稽关系【难易程度】★★★【答案】A）。【解析】长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)×100%=非流动负债/(非流动负债+1500)×100%=40%，由此可知，非流动负债为1000万元。资产负债率=负债÷(负债+股东权益)×100%=负债÷(负债+1500)×100%=50%，因此，负债为1500万元，流动负债=1500-1000=500(万元)，流动资产=500×2=1000(万元)，货币资金+交易性金融资产=500×1.2=600(万元)，货币资金=600-100=500(万元)，营运资本=1000-500=500(万元)。47、下列有关β系数的表述不正确的是（）。A.在运用资本资产定价模型时，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险B.在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1C.某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究24——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
D.投资组合的β系数是加权平均的β系数【考点】贝塔系数的概念【难易程度】★★【答案】A【解析】市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险，所以选项A是错误表述；市场组合的贝塔系数为1。而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1，所以选项B正确；选项C是β系数的含义，选项D是组合贝塔系数的含义。48、A企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元.总资产为2000万元。本年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股和回购股票，则下列说法中不正确的是（A.本年年末的权益乘数为1.82B.本年的可持续增长率为72%C.本年年末的负债大于上年年末的负债D.本年股东权益增长率为72%【考点】可持续增长率的计算【难易程度】★【答案】C）。【解析】本年年末的股东权益=800+6000×12%×80%=1376(万元)，本年年末的总资产=6000／2.4=2500(万元)，权益乘数=2500／1376=1.82.由此可知，选项A的说法正确；本年的可持续增长率=6000×12%×80%／800=72%，由此可知，选项B的说法正确；本年年末的负债=2500-1376=1124(万元)，低于上年年末(本年年初)的负债(2000-800=1200万元)，由此可知，选项C的说法不正确；本年股东权益增长率=(1376-800)／800×100%=72%，由此可知。选项D的说法正确。高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究25