0.40.350.30.250.20.150.10.0502012年2013年2014年706050403020100
存货周转率(次)总资产周转率(次)流动资产周转率(次)应收账款周转率(次)固定资产周转率(次) 通过以上图表，我们可知该公司近年来的营运能力中应收账款周转率、固定资产周转率呈现下降的趋势，分别由2012年的46.91、59.45下降到2014年的38.39、48.88，总资产周转率、流动资产周转率呈现先上升后下降的趋势，可见该公司的营运能力整体有所下降，这个要值得注意，该公司要加强经营管理，改善财务效率，提高信用条件，拓展货款回收！ 2、营运能力同行业分析
项 目 应收账款周转率(次) 存货周转率(次) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 流动资产周转率(次) 0.450.40.350.30.250.20.150.10.050保利地产金地集团招商地产保利地产 38.39 0.29 48.88 0.32 0.33 金地集团 2,962.70 0.42 155.96 0.37 0.42 招商地产 597.69 0.30 22.34 0.30 0.33 3500300025002000150010005000存货周转率(次)总资产周转率(次)流动资产周转率(次)应收账款周转率(次)固定资产周转率(次)
通过以上图表，我们可知该公司在应收账款周转率比招商地产、金地集团相差很大，存货周转率低于两者之间，固定资产周转率介于招商地产、金地集团之间，进而导致总资产周转率也介于金地集团、招商地产之间，因此，保利地产的营运能力在同行业公司里面属于中等以下的水平。 （三）企业偿债能力分析 1、偿债能力趋势分析
项 目 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 2012年 1.73 0.38 23.26 78.19 358.38 2013年 1.82 0.38 20.26 77.97 349.57 2014年 1.87 0.45 21.39 77.89 343.52 21.81.61.41.210.80.60.40.202012年2013年2014年400350300250200150100500
流动比率速动比率现金比率资产负债率产权比率通过以上图表，我们可以知道该公司短期偿债能力指标中的流动比率、速动比率呈现逐年上升的趋势，现金比率呈现先下降后上升的趋势，可见该公司的短期偿债能力正在上升。在该公司长期偿债能力指标中资产负债率有所下降，表明该公司的长期偿债能力有所下降，但是，因为对于公司来说，资产负债率在50%左右是合理的，因此，该公司的资产负债率还是处于偏高的水平，产权比率有所下降，表明该公司通过自身的资金来收购公司的资本，提高该公司的产权比率，但是降低了公司的融资能力。 2、偿债能力同行业分析
项 目 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 保利地产 1.87 0.45 21.39 77.89 343.52 金地集团 1.94 0.55 30.62 67.50 190.84 招商地产 1.75 0.49 28.69 71.16 239.52 2.521.510.50保利地产金地集团招商地产400350300250200150100500
流动比率速动比率现金比率资产负债率产权比率通过以上图表分析，我们可知该公司短期偿债能力指标中，流动比率、速动比率远远低于保利地产以及招商地产之间，可见该公司的短期偿债能力方面还是处于同行业较差的水平，尤其是现金比率！
在长期偿债能力指标中，资产负债率、产权比率都是处于行业最高的水平，表明该公司的长期偿债能力在同行业来说还是较差的，有进一步提升的空间。 （四）企业发展能力分析 1、发展能力趋势分析
项 目 主营业务收入增长率(%) 净利润增长率(%) 净资产增长率(%) 总资产增长率(%) 2012年 46.5 35.45 30.23 28.79 2013年 34.03 18.9 26.24 24.99 2014年 18.08 19.95 16.95 16.51
504540353025201510502012年2013年2014年主营业务收入增长率(%)净利润增长率(%)净资产增长率(%)总资产增长率(%)
通过以上图表分析，我们可知该公司的发展能力近年来出现下降的趋势，尤其是2014年降低幅度很大，再通过该公司的加强管理，在2014年的发展能力要进一步提升。
2、发展能力同行业分析
项 目 主营业务收入增长率(%) 净利润增长率(%) 净资产增长率(%) 总资产增长率(%) 35302520151050保利地产金地集团招商地产主营业务收入增长率(%)净利润增长率(%)净资产增长率(%)总资产增长率(%)保利地产 18.08 19.95 16.95 16.51 金地集团 31.00 10.06 6.53 0.60 招商地产 33.21 0.03 12.41 13.17
通过以上图表分析，我们可知该公司与同行业的两家公司相比，除了主营业务收入增长率比金地集团以及招商地产差一点之外，净利润增长率、净资产增长率以及总资产增长率都比金地集团以及招商地产要好很多，可见其发展能力处于同行业较好的水平。
（五）杜邦综合分析
保利地产公司2013年—2014年有关财务比率表 主要指标 净资产收益率/% 销售净利率/% 资产周转率/% 权益乘数 2013年 20.76 11.64 0.33 4.54 2014年 19.87 11.19 0.32 4.52 分析2014同2013年净资产收益率的变化情况及原因。2014年的净资产收益率比2013年降低了0.89，三个分指标对总指标的影响通过因素替代法分析如下：
（1）2014年的销售净利率与2013年相比，降低了0.45个百分点，这种不利的变化对净资产收益率的影响为：（-0.45）x0.33x4.54=-0.67(个百分点）。 （2）2014年资产周转率比2013年减低了0.01个百分点，这种变化对净资产收益率的影响为11.19x(-0.01)x4.54=-0.51(个百分点）。公司资产周转率的降低导致净资产收益率降低了0.51个百分点，这意味着公司资产管理效果降低，资产流动速度下降，从而降低了公司的净资产收益率。
（3）2014年权益乘数比2013年降低了0.02个百分点，这种变化对净资产收益率的影响为11.19x0.32x（-0.02）=-0.07(个百分点）。公司权益乘数的提高导致净资产收益率下降0.07个百分点，这意味着公司提高了负债规模，负债规模变大导致公司的净资产收益下降了0.07个百分点。
上述三个指标对公司净资产收益率的总影响，我们可知资产周转率的下降对公司净资产收益率带来的负面影响很大。 六、结论及建议
从保利地产近三年的财务报表分析，我们可知该公司的总资产呈现逐年增长的趋势，资产大幅度增长的主要原因是，保利公司开发了新的项目，添加了旅游地产。当然也就意味着该公司流动资产以及非流动资产都在大幅度增长。在总资产上升的同时，负债也在逐年上升，并且该公司各个阶段的利润情况不好，近年来有一定幅度的下降。当然在现金流量方面，该公司表现的比较正常，主要来自于经营现金流量，能够满足公司经营所需的现金，但是也存在以下几个问题： 1.问题分析
（1）保利地产的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率逐年有显著提高，但是在长期偿债能力方面，资产负债率有所偏高，保障投资者利益有所减弱，降低公司的融资能力，产权比率有所上升呈现先上升后下降的趋势，表明该