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一般来讲，进口的数据会提前约3个月反映出口的态势。目前进口数据差不多已连续下降了二个月，很有可能下个月我们就会看到出口出现下降。
西南证券首席经济学家 王剑辉：
7月贸易顺差显着高于预期的主要原因是进口的大幅减缓，这主要是受中国国内宏观政策收紧的影响。
而另一方面出口增长也高于预期。我们原本预计受欧洲经济负面因素的影响，7月中国的出口增长会大幅下降，但现在看这个出口增幅的放缓在推后，我们仍认为中国的出口在8、9月会有明显下降。
所以7月如此高额的贸易顺差应是一次性的，不可持续的。（ZWS）
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7月房价未见回落 调控任务仍十分艰巨
【博览资讯报道】中国房产新政出台百日有余，7月大中城市房价同比涨幅有所放缓，但环比则持平于
上月，未能延续6月首
现的降价趋势；而投资及销售均出现下滑，显示目前房地产市场仍处于博弈状态中，后续调控任务仍十分艰巨。
国家统计局周二公布数据显示，7月全国70个大中城市房屋销售价格同比涨幅达12.9%，涨幅较6月缩小1.1个百分点，环比则持平于上月。
投资方面则开始出现明显下滑，7月房地产开发投资完成4118亿元人民币，同比增长33%，但远低于上月5830亿元，说明调控已开始令开发商放缓开发速度，保障性房的投资亦未能迅速弥补上商品房投资的回落。
销售则继续延续上月回落趋势。7月商品房销售面积达6466万平方米，低于上月9，200万平方米；商品房销售额达3066亿元，亦低于上月4000亿元。
分析上述数据变化，预计下一步房地产市场的僵持局面能否被打破，还需要对后续调控政策走向进行观
察。而面对市场传言的
调控“药效”在逐渐化减，近期央行、住建部、统计局、国土部等部门纷纷表态，不会轻易放松房地产调控。
上周在楼市量减而价不跌引起的市场质疑声中，银监会连发第三套房贷收紧和进行新一轮房贷压力测试两道令牌，被市场解读为后续房地产政策的执行料将会从严。
长江证券报告表示，目前房地产调控政策重申不放松，以及相关
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操作部门的适度收紧为近期有放量趋势的楼市又增添了变数，成交量是否已经触底还有待观察。
而中国房地产龙头公司——万科企业股份有限公司董事长王石稍早称，未来热点城市的房价“肯定有”回调空间，国家不会因为要刺激内需而中止正在执行的房地产调控政策
。（ZWS）TOP↑
中国消费类股风景独好
【博览资讯
报道】富达国际投资总裁安东尼·波顿大胆押
注中国13亿消费者。他预计大约未来五年，全球最大新兴经济体──中国的经济结构将发生重大改变：国内消费将超过出口和基建投资，成为中国经济增长的主要动力。
这是英国新兴市场投资者的新封闭式基金──富达中国特别时机基金在投资组合中约有40%资金投向中国非必需消费品、日常用品和电信服务
类股的原因，基金中约30%是金融类股、其余多数
是信息技术、医疗保健、工业和材料类股。该基金于4月19日在伦敦证交所推出（美国投资者可以通过经纪商进行投资）。
今年60岁、满头白发的波顿说，中国是新兴市场的亮点，在这里数量可观的人负担得起第一次买车、购房和购买其他商品。
里昂证券亚太市场驻上海策略师罗福万（A
ndy Rothman）
同意这一观点。罗福万预计，今年工资上涨和家庭债务较少将使国内消费为国内生产总值（GDP）贡献近一半的增幅，他预计今年GDP增长率将为9%至10%，对基建的投资将退居次要地位，另外由于欧美需求下降，出口对经济增长将不会作出贡献。
波顿的投资组合尤其青睐电信和互联网类股，该基金持有的十大股票中，有三支是电信和互联网股票。波顿说，推动中国经济增长的动力正在变为国内消费，而电信股就是一个典型例子。他指出，值得一提的是，这些公司没有竞争对手，中国目前有2520万名第三代（3G）无线移动技术用户，掌上互联网设备的使用在中国非常流行。对这位顽固的价值投资者的另一诱惑是：我喜欢电信类股的一个原因是，这是世界上最不受欢迎的类股之一。
波顿说，在这时间不长的投资组合中表现最好的是中国联通。该公司是中国固话、移动电话和宽带互联网服务的全国运营商，自该基金4月19日推出以来，中国联通股价已上涨15.64%，7月26日收报10.50港元。联通一直在快速扩张，仅2009年就增加了1420万名手机用户，去年10月还推出了3G移动互联网服务。今年营收料增长
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7%，但利润率下降，每股收益（EPS）或将下滑30%至0.28元人民币(合0.04美元)，预计明年每股收益将增长64%。
虽然自基金成立以来，该基金持仓量最大的中国移动(China Mobile)并没有多好的表现，但波顿说，这笔投资值得保留。中国移动拥有5.44亿的手机和3G用户，在3G市场的占有率达41%，预计其收入将在今年增长6.5%，每股收益增长2.26%至人民币5.87元。
腾讯控股(Tencent Holdings)的股价近几个月已经下跌逾10%，但这家提供在线游戏、即时通讯和其他互联网服务的公司，在波顿倾向消费题材的投资策略中却处于核心位置。今年一季度，腾讯收入为人民币42.3亿元(合6.191亿美元)，同比增长68.70%，同一时期公司的股东应占溢利为17.8亿元。在过去12个月，腾讯股价上涨了33.62%。
虽然现在判断这只基金的表现还为时尚早，但从基金持有人为这只封闭式基金支付的价格可以看出，波顿对中国消费者的下注已经在取得回报。数据提供商理柏(Lipper)提供的数据显示，按美元计算，从4月19日到7月27日，该基金的市价上浮了大4.47%。按英镑计算，上浮幅度为2.27%。晨星公司(Morningstar)的数据显示，截至7月27日，该基金管理的资产为5.199亿英镑(合8.13亿美元)。同一时期，成份股为大、中型股的摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)按美元计算下跌了1.57%。
这只基金的诞生标志着波顿重返投资战场。他曾担任富达特别时机基金(Fidelity Special Situations Trust)的投资经理，在27年时间里让该基金实现了年均19.5%的增长，此后于2007年挂冠而去。这是一只封闭式基金，专攻大型股。此后他担任了一个较为轻松的职位，负责指导富达在伦敦的分析师，一共三年。之后他搬到中国香港，重组了富达一支已经管理约200亿美元资产的队伍，使其来运营他新成立的中国基金。
波顿预计，将来他的主要挑战是如何管理中国股市的波动性，因为这个市场很容易突然出现变故。所以他投资的是在香港、新加坡等地上市的内地公司，而不是这些公司在上海的A股。A股公司往往相互持股，当负面消息拉低A股大盘时，它们自己的股价往往也会被拖累。
波顿设定了一个吓人的目标，那就是要在未来三年成为业绩最优的四只基金之一。他说，随着时间的推移，你会遇到比基准股指更多
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的波动，但我认为事实已经证明，长期而言我可以实现更高的平均回报；对于中国，我也在采取同样的方法。（MICHAEL SHARI/巴伦周刊）
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【聚焦美国】
高盛下调2011年美国经济预期
【博览资讯报道】高盛集团的经济学家们下调了对2011年美国经济增长的预期，并预计美国联邦储备委员会将会采取新一轮非常规的货币宽松政策（包括进一步购置资产），以应对居高不下的失业率问题。
以Jan Hatzius和Ed McKelvey为首的经济学家们预计，今年下半年美国实际国内生产总值(GDP)折合成年率的平均增幅为1.5%。他们目前认为在明年年底前经济增速将更加温和。经济学家预计，美国2011年GDP的平均增幅为1.9%，低于此前预计的2.5%。（ZWS）TOP↑
美国经济未来两年或再度衰退
【博览资讯报道】旧金山联储的研究人员表示，美国经济在未来两年再度跌回衰退的可能性“很大”，不过未来几个月经济成长不太可能出现逆转。该联储的研究人员在最新出版的经济研究报告中指出，在未来18-24个月内出现二次衰退的可能性高于扩张的可能性。研究人员说道：“当然，经济政策将对结果产生强有力的影响，目前采取的政策可能对未来的成长步伐产生决定性影响。”（ZWS）TOP↑
【欧洲扫描】
德国6月进口额创历史新高
【博览资讯报道】6月份，德国进口飙升至历史最高水平，且预计将进一步增长，这是迈向全球经济再平衡的一小步。分析师表示，这可以抑制外界对于这个欧洲最大经济体出口模式的批评。
来自德国联邦统计局的数据显示，经季节性因素调整后的进口额较上月增长1.9%，至724亿欧元（合1000亿美元），创下历史新高。
德国数据提振了欧洲市场的表现——德国Dax-30指数上涨1.5%，英国富时100指数上涨1.4%。但其它市场在今日倍受期待的美联储(Fed)会议召开之前较为沉闷。亚洲市场持平，标普500指数
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截至午盘上涨0.4%。
分析师表示，出口复苏、进口价格上涨以及重建库存等因素，共同推动了德国进口的增长。他们同时指出，由于失业率不断下降及消费者信心日益增强，第二季度消费需求小幅上升，这也推动了德国的进口增长。法国兴业银行(Societe Generale)分析师克劳斯·巴德尔(Klaus Baader)表示：“德国国内需求开始出现某种回升，这是其邻国一直在要求的，将让那些批评德国的人哑口无言。”
由于未能提升其素以疲弱著称的国内消费水平，德国这个欧洲最大的出口国一直受到法国和其它国家的抨击。过去十年，德国的薪资增幅一直低于其它欧洲国家，这有助于推动出口，并维持巨额贸易顺差。6月份，经季节性因素调整后，德国的对外贸易顺差为123亿欧元。（ZWS）TOP↑
俄罗斯延长谷物出口禁令 抢粮大战升温
【博览资讯报道】路透消息，俄罗斯总理普京表示，谷物出口禁令可能在12月31日到期后被延长，因今年谷物收成降幅可能超过预期。普京在一次政府会议上表示，“俄罗斯农业部对谷物产量的最新预期为6000万吨。”
他表示，“因部分主要种植区不能开始进行冬小麦的播种。如果有人等待12月31日出口禁令到期，他们将会失望。只有在收成结果明了后才能作出决定。”
严重干旱及漫天野火已使俄罗斯农作物收成锐减，并小麦价格飙高。俄罗斯的谷物出口禁令将使全球供应更为窘迫，并导致澳洲等其它国家的谷物出现抢粮现象。此外，在邻近的乌克兰同样因气候失常，分析师及政府官员已被迫调降农作物收成及出口预测。（ZWS）TOP↑
【亚洲视点】
日本央行维持利率0.1%不变
【博览资讯报道】日本央行货币政策委员会周二决定维持超宽松的货币政策不变，以待观察日元升值对日本脆弱的经济复苏的影响。在为期两天的政策会议结束后，日本央行货币政策委员会一致同意将无担保隔夜拆款利率维持在0.1%。日本政策利率自2008年12月以来一直保持在该水平。但央行重申，将防止物价长期下滑给经济造成伤害。