毕业论文
（20_ _届）
企业负债结构优化问题研究
I
摘 要
市场经济本来就是一种充满高度风险的经济形态，风险是市场经济的必然产物。随着现代公司的发展，对负债结构优化的研究逐渐成为公司研究的新热点。由于现实中不同行业的企业，其负债结构是存在很大差异的，这说明，不同行业的企业由于受企业特性的影响，负债结构也是不同的。不同行业之间负债结构的差异，说明最优负债结构存在的。如果不存在最优负债结构的话，不同行业的负债结构应该是随机分布的，但是事实却表明不同行业的负债结构存在显著的差异，这说明不同行业的企业在负债结构的选择上是存在差异的，这表示不同的行业存在着各自的最优的负债结构。
本文以企业负债结构为研究对象，结合湖北美尔雅股份有限公司，从负债结构的基本概念入手，分析该企业目前所面临的财务风险及产生的原因，借鉴国内外财务结构经验，设计了适应该公司的最优结构，以期能达到使公司财富最大化的目的。
关键词:负债结构；财务状况；杠杆效应；负债结构优化
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Abstract
Full market economy is taking a high risk of economic form, risk is the inevitable outcome of market economy. With the development of modern companies, the research on optimal debt structure is becoming the new hot spot to study. Because the reality of enterprises of different industries, the debt structure is there is a big difference, which shows that companies in different sectors due to the characteristics of enterprises, debt structure is also different. Different sectors of the differences between the liability structure, indicating the existence of optimal debt structure. If there is no optimal debt structure, then different industries liability structure should be randomly distributed, but the fact is that different sectors of the debt structure there are significant differences, indicating that enterprises of different trades in the debt structure, the choice is present difference This means that there are different sectors of their respective optimal debt structure.
In this paper, corporate debt as a research object, with Hubei Mailyard Co., Ltd., from the liability structure of the basic concept of the enterprise's financial risk currently facing and the causes, learn from the experience of financial structure is designed to adapt to the optimal structure of the company in order to achieve the purpose of maximizing corporate wealth.
Keywords: debt structure; financial condition; financial risk; liability structure optimization
II
目 录
1 负债结构优化概念、因素及模型的构建 ............................................................ 1
1.1 负债结构的概念及重要性 .......................................................................... 1 1.2 影响企业负债结构优化的因素 .................................................................. 2
1.2.1 内部因素 ........................................................................................... 2 1.2.2 外部因素 ........................................................................................... 3 1.3 负债结构模型的构建 .................................................................................. 3 2 财务杠杆效应相关理论 ........................................................................................ 6
2.1 财务杠杆相关概念 ...................................................................................... 6 2.2 财务杠杆产生效应的根源 .......................................................................... 6
2.2.1 财务费用的固定性 ........................................................................... 6 2.2.2 财务费用的税收屏蔽性 ................................................................... 6 2.3 财务杠杆的正、负效应 .............................................................................. 7
2.3.1 财务杠杆的正、负效应理论 ........................................................... 7 2.3.2 财务杠杆的正、负效应的前提 ....................................................... 8 2.4 财务杠杆计量程度的作用方法 .................................................................. 9 3 美尔雅财务状况及负债结构分析 ...................................................................... 11
3.1 公司概况 .................................................................................................... 11 3.2 财务状况 .................................................................................................... 11 3.3 负债结构分析 ............................................................................................ 18 4 美尔雅负债结构优化建议 .................................................................................. 20 结 论 ...................................................................................................................... 21 参考文献 .................................................................................................................. 22 致 谢 ...................................................................................... 错误！未定义书签。
III
全球金融危机由美国次贷危机引起，随着2008年9月15日美国主要投资银行雷曼兄弟公司破产进入全面爆发阶段，其冲击影响全球。而后信贷急剧紧缩、市场信心迅速恶化，实体经济也受到严重影响，金融危机逐渐转变为全球性经济危机，世界各国经济都出现不同程度的放缓或衰退。
目前，我国很多企业资产负债率居高不下，负债结构单一给企业带来了沉重的财务负担和高风险，人们提出了负债结构重组、盘活存量资产、注入资本等解决方法。我认为解决企业的负债问题更重要的是要企业树立市场观念，加强企业内部的资金管理。举债经营不仅要付出一定的资金成本，而且要承担一定的风险。因此，企业如何适度负债，优化负债结构降低资金成本，加强负债风险防范，这是现代企业财务负债管理，实现举债经营目标的核心问题。
本文以湖北美尔雅股份有限公司为例，结合相关的理论知识，并根据负债结构的监测指标，分析该公司目前所面临的财务风险及产生的原因，从而提出有利于该公司财务风险管理系统运行的保障措施，为企业创造一个相对安全稳定的生产经营环境。
1 负债结构优化概念、因素及模型的构建
1.1 负债结构的概念及重要性
所谓负债结构，是指在企业负债总额中，各种负债数量的比例关系，主要是流动负债与长期负债的比例关系。这种比例关系是否合理，对企业的财务风险影响很大。这是因为流动负债属于企业资金成本最低的筹资方式，取得比较容易，弹性较大，同时也是财务风险最大的一种融资方式；而长期负债的财务风险相对较小， 融资成本相对较高。因此， 企业必须依靠对流动负债与长期负债来源的合理组合与运用，来促使企业的流动负债与长期负债保持一个适当的比例关系，从而达到降低财务风险， 提高企业价值的目的。
企业负债结构是企业资本结构的一部分，负债结构决策是企业筹资决策的一个重要方面，优化企业负债结构决策，对企业筹资战略目标的实现十分重要， 主要表现在三个方面。
负债结构决策决定了企业负债多样化程度，影响着现有负债的保持和稳定程度。因为这一决策制约了企业筹资渠道的选择范围和利用程度，同时还影响了企业资金需要的满足程度。因为一个企业的全部负债往往不可能单纯从某个渠道获
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