1）旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途，在旗形之前有一根旗杆，近似直线的上升或下跌；持续时间不长，应短于3周，下降旗比上升旗更短；股价经过旗杆整理之后，从向上（向下）突破点算起，应有前一段形态高度的距离。当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。
2）楔形与三角形不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。上升楔型指股价形成一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭。下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。两种楔型成交量都是越接近端部，成交越少。 （3）矩形（箱形整理）：矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。
1）一般出现三个以上峰、谷；
2）向上突破必须带量，向下则不必；
3）突破后的目标位：向上则加上盘整高度、向下减去盘整高度。 第三节 主要技术指标分析
第三节 主要技术分析指标
一、技术指标的应用法则
1、指标的背离—指标走向与股价走向不一致（向相反方向变化） 2、指标的交叉—两条线相交（金叉、死叉） 3、指标的高、低位—指标进入超买、超卖区 4、指标的徘徊—没有明确的方向
5、指标的转折—图形掉头（趋势结束或开始） 6、指标的盲点—指标无能为力 二、移动平均线（MA）
（一）算法
若干天的收盘价的算术平均值。MA（5）--周均线、MA（10）--2周均线、MA（20）--月均线 （二）葛兰维尔法则
1、买入信号：均线从下降开始走平，股价从下上穿均线；股价连续上升后获利回吐，一时跌破均线，但均线继续上升，股价再次上穿均线；股价连续上升远离均线，突然下跌，但在均线附近再度上升；股价跌破均线，连日暴跌，远离均线。
2、卖出信号：均线从上升开始走平，股价从上下穿均线；股价上穿均线后又跌回均线之下，均线继续向下；股价连续下降远离均线，突然上升，但在均线附近再度下降；股价上穿均线，并连续暴涨，远离均线。
（三）交叉比较
1、买进信号：金叉—较短天数均线上穿较长天数均线，两线向上，将有涨势 2、卖出信号：死叉—较短天数均线下穿较长天数均线，两线向下，将有跌势 3、出现金叉时一般会出现回档（卖压）--买进机会； 出现死叉时一般会出现反弹（补空）--卖出机会 （四）多空市场确认
1、均线为短、中、长期由上而下排列—多头市场；均线为长、中、短期由上而下排列—空头市场 2、股价>短期均线>中期均线>长期均线—多头市场； 股价<短期均线<中期均线<长期均线—空头市场 三、平滑异同平均线（MACD）--中长线指标
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（一）算法
DIF=短期移动均值（12日）-长期移动均值（26日） MACD值=DIF值的M日（9日）移动平均值 DIF线-MACD线 彩色柱状线 （二）用法：
1、将ＤＩＦ与ＭＡＣＤ值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当ＤＩＦ线向上突破ＭＡＣＤ平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当ＤＩＦ线向下跌破ＭＡＣＤ平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。
2、一般而言，在持续的涨势中，１２日ＥＭＡ在２６日ＥＭＡ之上，其间的正差离值（＋ＤＩＦ）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（－ＤＩＦ），负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。
3、分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号；由绿变红，买入信号。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。
4、0轴以下为空头行情，0轴以上为多头行情。 5、震荡行情尽量不要使用，有滞后性
四、相对强弱指标（RSI）--多空力量的强弱
（一）算法：
相对强弱值＝N日内收盘价上涨幅度总和／下跌幅度总和 RSI线：100-100/(1+相对强弱值) 统计天数，一般取6、12、24 （二）用法：
1、强弱指标的值均在０与１００之间。强弱指标保持高于５０表示为强势市场，反之低于５０表示为弱势市场。
2、盘整时，RSI一底比一底高，多头势强，后市可能续涨—买进；反之，是卖出信号。股价尚在盘整阶段，而RSI已整理完成，股价将随之突破。 4、RSI处于高位，，并一峰比一峰低，则股价则一峰比一峰高，为顶背离，股价上涨是衰竭动作，是强烈的卖出信号；反之为底背离，是买进信号
5、RSI在40-60之间的交叉信号尽量不用，骗线的可能性较大 五、威廉指标（WMS%或%R）--测量超买、超卖情况
（一）算法：N日%R=Cn-Ln/Hn-Ln×100
Cn—收盘价、Ln—最低价、Hn—最高价、统计天数 一般取14天 （二）用法：
1、取值为0-100，50为轴，%R>50，行情处于弱势；%R<50，行情处于强势。威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓。
2、%R上升至20以上，超买，即将见顶，应及时卖出；下跌至80以下，超卖，即将见底，应伺机买进。
六、随机指标（KDJ）--反映价格走势的强弱势和超买超卖现象 （一）算法
n日RSV＝[(Ｃ－Ｌn)/(Ｈn-Ｌn)] ×１００ Cn—收盘价、Ln—最低价、Hn—最高价
K线：RSV的M1日移动平均 D线：K值的M2日移动平均 J=3×K－2×D
N、M1、M2 天数，一般取9、3、3
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（二）用法：
1、超买超卖区域的判断──Ｋ值在８０以上，Ｄ值在７０以上为超买的一般标准。Ｋ值在２０以下，％Ｄ值在３０以下，及时为超卖的一般标准。
2、背离判断──当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背离，随机指数与股价走势产生背离时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。
3、Ｋ线与Ｄ线交叉突破判断──Ｋ值大于Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此Ｋ线从下向上突破Ｄ线时，是买进的讯号，反之，当Ｄ值大于Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而Ｋ线从上向下跌破Ｄ线时，是卖出讯号。
Ｋ线与％Ｄ线的交叉突破，在８０以上或２０以下较为准确。 4、KD指标对大盘和热门大盘股有极高准确性
七、平衡成交量（OBV）--能量潮，反映市场价格的变动与成交量配合情况，推测市场
气氛
（一）算法：
今日OBV=前一日OBV+（±1）×今日成交量 +1—今日收盘价>前日收盘价 -1—今日收盘价<前日收盘价 第一个OBV值为0 （二）用法：
1、股价上升，OBV线下降，显示买盘无力—卖出 2、股价下跌，OBV线上升，显示买盘旺盛—买进 3、OBV缓慢上升，显示买盘渐强—买进
4、OBV急速上升，显示买盘力量将尽—卖出
5、OBV线由正转负，为下跌趋势，卖出信号；反之，买进信号
6、注意力应集中到形态上，如M头、W底，数值意义不大；OBV线常用于观察股价何时脱离盘局及突破后的未来走势
八、乖离率（BIAS）--价格与价格平均的偏离程度
（一）算法：
N日乖离率=（当日收盘价-N日移动平均价）/ N日移动平均价×100% （二）用法：
1、正的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回补的可能性愈高。
2、按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距，可绘制不同的BIAS线，天数一般分定为６日，１２日，２４日和７２日。 3、买卖参数
６日平均值乖离：－３％是买进时机，＋３．５％是卖出时机； １２日平均值乖离：－４．５％是买进时机，＋５％是卖出时机； ２４日平均值乖离：－７％是买进时机，＋８％是卖出时机； ７２日平均值乖离：－１１％是买进时机，＋１１％是卖出时机 4、BIAS上穿0线—买入、BIAS下穿0线—卖出。
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第五章 证券投资组合与监管
【教学目的与要求】掌握投资风险与组合，包括风险种类、风险控制、投资组合类型；投资组合与方法，掌握投资原则、时机与对象、方式、方法、操作技巧；了解投资监管，主要包括监管要素、体制模式和监管实践等。
【教学重点与难点】1、投资风险种类与控制；2、投资组合类型；3、投资方式、方法；4、我国投资监管实践基本情况。
第一节 投资风险与组合
一、证券投资风险
（一）含义
证券投资收益的不确定性。 （二）投资风险种类 1、系统风险
因各种因素影响使整个市场发生波动而造成的风险。 （1）宏观经济风险
由于宏观经济因素变化、政府经济政策变化、经济的周期性波动以及国际经济因素的变化给证券投资者可能带来的损失。 （2）市场风险
投资者对证券看法（主要是对证券收益的预期）的变化所引起的大多数证券的价格波动。政治、经济事件会一起人们的恐慌，几只股票的下跌或上升会引起其他股票的效仿，从而带动整个股市。某个具体事件也会引起人们的关注，动摇或树立投资者的信心。 （3）通货膨胀风险（购买力风险）
因物价上涨、货币贬值使投资者承担的风险。通货膨胀初期，公司的固定资产帐面价值升高，存货高价售出，名义资产与名义利率上升，自然能够公司股票的市场价格上升，同时预感到通胀压力的人们为了保值也纷纷购买股票，促使股价短暂上扬。当通常持续一段时间后，新的生产资料价格上升，促使生产成本上升，企业利润减少，分配降低，投资者开始抛售股票，导致股票价格下降。 （4）利率风险
主要是指银行存贷款利率的影响。一般来说，利率上升，股价下跌；利率降低，股价上升。 （5）汇率风险
汇率波动带来的损失。本国货币升值有利于与进口原材料为主从事生产的企业，不利于产品出口企业，从而引发这类企业的股价下跌；反之亦然。货币可自由兑换的国家会影响资本的输出入，进而影响资金的供求，影响证券价格。 2、非系统风险
因个别公司、行业及特殊状况引发的风险。 （1）财务风险（融资风险、筹资风险） 由于公司的财务结构不合理、筹资方式不当而导致的预期收益下降带来的风险。资本结构中贷款和债券的比重小，股票的财务风险低，因为公司只有偿还债务利息后才能分配股利，公司支付较少利息或不支付利息，股东的风险小；反之则大。但举债少的公司在扩张时不如以债务为后盾的公司，毕竟自己积累资本的时间长、数量少。 （2）经营风险（营业风险）
公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误导致公司盈利水平变化而使投资者预期收益下降的风险。即与企业经营相关的风险。如外部环境、内部条件等造成公司收入变动而引起的证券收
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益的不确定。
（3）信用风险（违约风险）
证券发行人在证券到期时无法还本付息而使证券投资者遭受损失的风险。它实际揭示了当公司财务状况不佳时出现违约和破产的可能，主要受发行人经营能力、盈利水平事业稳定性、规模大小的影响。信用风险是债券的主要风险。 （三）风险控制 1、控制分类 （1）回避风险
实现预测风险发生的可能性，分析和判断风险产生的条件和因素，在经济活动中改变方向，设法避开风险。具体做法是：放弃风险较大的证券投资或改变直接参与投资的做法，求助于投资基金，间接入市。是一种消极和保守的风险控制方法。 （2）减少风险
利用各种方法减少风险，如衍生工具、投资组合等减少风险。 （3）留置风险
风险已经发生或已经知道无法避免和转移的情况下，从长远利益和总体利益出发，将风险承担下来，设法将风险降低到最低。在投资中应确定自己承担风险的程度，在价格下跌时进行停损，果断斩仓，减少损失。
（4）分散风险
投资多种证券或参与基金，共同承担风险，取得平均收益。 2、控制方式
（1）基本分析与技术分析
基本分析是对宏观经济、行业及公司的分析，了解证券的内在品质，确定证券的基本价格定位。技术分析主要根据证券市场价格及交易量的变动情况及两者关系，对证券走势进行预测，以期在合适的时机买进或卖出证券，获得投资收益。 （2）投资组合法
又称为资产组合法，是投资者将资金投入不同的若干种资产上，借助资本多样化效应，分散单个证券的风险进而减少总风险。 （3）期货、期权交易
期货交易通过买卖期货合约回避现货价格风险。期权交易通过选择权的使用使企业或金融机构达到控制风险、锁定成本的需要。 二、投资组合
（一）含义
个人或机构投资者拥有股票、债券等多种有价证券。利用整体效应完成投资目标。 （二）证券组合类型
1、避税型组合：以避税为目的，一般投资于免税的政府债券，避免高股息高税率风险，适用于富人。
2、收入型组合：追求低风险和基本收益最大化，购买付息债券、优先股、避税债券等。一般是用于年纪较大的投资者、需要承担家庭生活或教育费用的投资者、有定期支出（养老基金）的机构投资者。 3、增长型组合：以资本增值为目标，追求高收益的成长股，应注重对市场的分析。一般是与年轻人和富人。
4、货币市场型组合：购买国库券、商业票据等。基金投资的对象。 5、国际型组合：投资于不同国家的政权，避免金融风险。
6、指数化组合：模拟指数投资，购买构成指数的证券，如购买上证180指数包括的所有股票。
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