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素，对三者按提高5%、10%和15%和降低5%、10%和15%的单因素变化对主要指标的影响程度做敏感性分析，分析结果见下图：
敏感性分析图300.00%IRR内部收益率200.00%投资额100.00%0.00%-20%-10%0%-100.00%因素变动百分比10 %经营成本 从敏感性分析图
的结果可以看出，该项目的经济指标对营业收入的敏感性最强，对经营成本的敏感性次之，对投资额的敏感性最低，因此，该项目具有一定的抗风险能力。
9.3.4投资回报
根据对未来几年公司经营状况的预测（见附录），公司能保持较高的利润增长，以后拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。 财务报表（模板表部分思想来自网络）如下： 表1：利 润 表
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计算期 序号 项目 年份 1 1 2 3 4 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 增值税 35
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5 6 7 8 9 10 11 12 14 15 17 18 19 20 利润总额 弥补以前年度亏损 应纳税所得额 所得税 净利润 期初未分配利润 可供分配利润 提取法定盈余公积金 可供投资者分配的利润 提取任意盈余公积金 各投资方利润分配 未分配利润 息税前利润 息税折旧摊销前利润 表2：现 金 流 量 表
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序号 1 1.1 1.1.1 1.1.2 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.3 1.2.4 项目 年份 经营活动净现金流量 现金流入 营业收入 增值税销项税额 现金流出 经营成本 增值税进项税额 营业税金及附加 增值税 36
1 计算期 2 3 4 5 青岛拳头智家有限公司
1.2.5 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.3 3 3.1 3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.2 3.2.1 3.2.2 3.2.3 4 5 所得税 投资活动净现金流量 现金流入 现金流出 建设投资 流动资金 筹资活动净现金流量 现金流入 项目资本金投入 建设投资借款 流动资金借款 现金流出 各种利息支出 偿还债务本金 应付利润 净现金流量 累计盈余资金 表3：资 产 负 债 表
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序号 1 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.4 1.3 1.4 2 2.1 2.1.1 项目年份 资产 流动资产总额 货币资金 应收帐款 存货 固定资产净值 无形及其他资产净值 负债及所有者权益 流动负债总额 短期借款 1 37
2 计算期 3 4 5 青岛拳头智家有限公司
2.1.2 2.2 2.3 2.4 2.5 2.5.1 2.5.2 2.5.3 2.5.4 应付帐款 建设投资借款 流动资金借款 负债小计 所有者权益 资本金 资本公积金 累计盈余公积金 累计未分配利润 说明：
2．管理费用包括业务招待费，固定资产折旧，坏账准备等； 3．主营业务税金及附加包括营业税，城市维护建设税及教育费附加； 4．企业所得税按新规定25%计提；
5．银行三年期长期贷款年利率为7.56%，到期还本付息。
10.关键的风险和问题
10.1技术风险分析与规避
目前市场上还没有和本公司同样技术的产品，所以刚开始阶段，不存在大的技术风险.但随着市场的快速发展，大量公司的涌入和新技术的出现，会对现有的产品形成冲击，但本公司会通过与沈阳航空工业学院自动化研究所的合作，加快产品技术的升级与创新，来降低这种风险。
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10.2市场风险分析与规避
中国目前的智能家居市场尚不成熟，这种观念还没有被广泛接受。所以在进入市场前期，必然会出现产品的销售风险。本公司通过准确的目标市场定位，与房地产商，房屋装修商的合作，借助电视广告宣传，商场产品演示，产品直销，进入小区有奖产品演示等手段，来降低和规避这种风险。
10.3管理风险分析与规避
起步阶段，公司规模较小，员工数量不多，且本公司有一个团结的管理团队，此种管理风险较小。随着公司规模的扩大，区域市场的增加，销售代理和合作伙伴的增多，管理的复杂程度将会将会增加，同时管理风险也相应地增加。起步阶段，本公司已经意识到这个问题，针对这个问题，本公司设置了区域性的组织结构，职责明确，配备完善的制度，实施奖惩激励，能者上，庸者下的制度。对于合作伙伴，本公司将他们纳入本公司的战略当中，实施双赢的政策，以真诚的态度对待他们。以次来降低公司的管理和经营风险。
10.4财务风险分析与规避
公司的第一期投入比较大，而这时公司还没有上市，融资较为困难，这时能否取得后续风险资金的进入和取得银行的贷款对公司发展至关重要。所以同各种风险资本、基金的接触，向他们充分的展现本公司价值，充分展现本公司未来强大的盈利能力，及时获取他们的投
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