课程名称 :《学年论文》 会计实证研究方法报告
报告题目：会计稳健性的债务契约解释
所在学院: 经济管理学院 课程编号: 40L425Q
授课时间: 2011-2012学年 第二学期 (32课时) 专业与班级: 财务0901
姓名: 管宇飞 学号: 09242099 任课教师: 马忠
签名: 提交日期: 2011/5/8
I
《学年论文》课程作业（1）：会计实证研究方法报告
承诺
本报告的理论论证与实证分析的具体过程是在本人独立操作与写作的基础上完成的。本报告所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用。在研究过程中能够与学习小组的其他成员共同讨论。
姓名： 签字：
II 北京交通大学经济管理学院会计系
学生姓名与学号：宋晓颖（08242088）
报告摘要
对会计稳健性的债务契约解释包括稳健性的债务契约需求特征和债务契约有用性两个方面。前者是其表现形式，后者为其内在机理。
本文拟从这两方面来论证会计稳健性的债务契约需求解释。本文采取账面市价比法和BASU的方法度量截面会计稳健性，同时采用Khan and Watts构建的C-SCORE指标度量时间截面的稳健性，以中国A股1999~2005年的上市公司为样本，考察会计稳健性与股东债权人冲突及其缓解之间的关系。
实证结果显示：当债务契约双方冲突较大时，公司的会计处理更加稳健；会计处理越稳健，越有利于债务契约的签订和执行。本文既丰富了稳健性的债务契约需求特征的经验证据，更首次直接验证了中国上市公司中稳健性的债务契约有用性。
III Course Instructor: Lijie Yao
《学年论文》课程作业（1）：会计实证研究方法报告
目录
1. 研究问题、文献回顾与研究假说..............................................................1
1.1 研究问题与本文特色.................................................................................................. 1 1.1 研究问题与特色........................................................................ 错误！未定义书签。 1.2 文献回顾的层次设计.................................................................................................. 1 1.3 理论逻辑与研究假说.................................................................................................. 3
2. 需求特征研究设计 ....................................................................................3
2.1 研究设计思路 .............................................................................................................. 3 2.2 分析方法说明 .............................................................................................................. 4 2.3 分析步骤说明 .............................................................................................................. 6 2.4 样本与变量 .................................................................................................................. 6
3. 有用性研究设计 ........................................................................................7
3.1 研究设计思路 .............................................................................................................. 7 3.2 分析方法说明 .............................................................................................................. 7 3.3 分析步骤说明 .............................................................................................................. 8 3.4 样本与变量 .................................................................................................................. 8
4. 需求特征实证过程与结果说明 .................................................................9
4.1 实证分析过程 .............................................................................................................. 9 4.2 实证分析结果 ............................................................................................................ 10
5. 有用性实证过程与结果说明 ...................................................................12
5.1 实证分析过程 ............................................................................................................ 12 5.2 实证分析结果 ............................................................................................................ 14
6. 需求特征研究结论与讨论 .......................................................................15
6.1 研究结论 .................................................................................................................... 15 6.2 体会与不足 ................................................................................................................ 16
7. 有用性研究结论与讨论...........................................................................16
7.1 研究结论 .................................................................................................................... 16 7.2 体会与不足 ................................................................................................................ 16
8.工作体会 ...................................................................................................16
8.1 研究方法论学习体会................................................................................................ 16 8.2 理论分析体会 ............................................................................................................ 16 8.3 实证技能体会 ............................................................................................................ 17 8.4如何克服工作难点..................................................................................................... 17 参考文献
IV 北京交通大学经济管理学院会计系
报告题目：会计稳健性的债务契约解释
（正文）
1. 研究问题、文献回顾与研究假说
1.1 研究问题与本文特色
会计稳健性的债务契约解释认为稳健性有助于协调股东与债权人之间的冲突，因而当债务契约冲突加大时产生对稳健性的需求。本文认为，对会计稳健性的债务契约解释包括表现形式和内在机理两个方面：一方面，如果稳健性具有债务契约治理功能，有效契约的签订和执行必然产生对冲突协调机制的需求，当债务契约双方利益冲突加大的时候，必然产生对稳健性这一冲突协调机制的需求，即需求特征是契约解释的表现形式。另一方面，稳健性越高，越有利于缓解债务契约双方利益冲突，具体体现为采取更加稳健会计处理有利于新增贷款的增加，即稳健性的债务契约有用性，这就是契约解释的内在机理。
国外已有一些文献从需求特征和有用性两个方面验证了会计稳健性的债务契约解释(Leftwich，1983；Ahamed etal，2002；Zhang，2004；Ball eta1．，2005) ，但利用美国公司作为样本进行的截面检验仅仅对稳健性的契约功能解释提供了较弱的证据。
而国内有关稳健性与债务契约关系的研究还仅限于验证稳健性的债务契约需求特征(孙铮等，2005；朱凯，2005：王毅春、孙林岩，2006) ，并没有进一步检验稳健性的债务契约有用性，不能提供中国证券市场中关于稳健性债务契约解释的完整证据。本文试图从需求特征和有用性两个方面提供稳健性的债务契约解释在中国证券市场的初步证据。因此，本文以我国上市公司1999至2005年的非金融类上市公司为研究样本，对上述问题进行实证检验。研究结果表明，股东债权人冲突越大，公司的会计处理越稳健：会计处理越稳健，公司越容易获得新的债务契约。
1.2 文献回顾的层次设计
1.2.1会计稳健性的债务契约需求特征
稳健性是会中的重要原则,对会计准则的制定产生了深远的影响。Watts(1993)认为会计稳健性主要来自于会计的契约作用,企业股东、经理和债权人之间的利益的合理分配是会计稳健性产生的最重要的契约原因。稳健的会计政策能够缓解财务信息中可能存在的资产或收益的高估成分,使债权人能及时发现企业的财务风险,因此债权人通常会要求管理层在会计政策选择上保持稳健,以降低债务契约的代理成本（Watts,1993,2003）。 Ahmed et al.（2002）利用美国上市公司数据发现债务契约双方在股利政策上的冲突越严重,会计处理越稳健。Peek et al.(2006)利用欧洲数据发现,私人公司与公众公司因面临不同的股东债权人冲突,因而呈现出不同的稳健性需求。
国内学者也对会计稳健性的债务契约需求特征进行了研究。负债比重上升意味着企业面临更大的破产风险,为了避免债权人的惩罚,股东就越有动机提高企业盈余；同时,债务比例的上升意味着债权人对公司资产有更大部分的拥有权,会更加关注债务人行为存在违约的可能性。再者,由于公司承担有限责任,随着债务比例的上升,管理层将倾向于过度投资,损害债权人的价值（Jensen, Meckling, 1976）。因此,债务比例越高,债务契约中的利益分配越不对称,股东和债权人之间利益冲突越严重,债权人会要求公司采取更为稳健的会计政策。而孙铮等（2005）、朱凯（2005）利用我国A股上市公司的数据研究验证了此结论。并且朱凯（2005）还发现国有控制的上市公司的稳健性低于民营控制的上市公司的稳健性。
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